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Il n’existe pas beaucoup d’actions à dividendes du FTSE 100 offrant des rendements supérieurs à 6 %. Et celles où il n’y a pas de problème majeur avec l’activité sous-jacente sont encore plus rares.
Cela fait de LondonMetric Property (LSE:LMP) une découverte inhabituelle. Il s’agit d’une fiducie de placement immobilier (REIT) avec un rendement de 6,5 % qui semble être une source fiable de revenus passifs à long terme.
Veuillez noter que le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et peut être sujet à changement à l’avenir. Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il n’est pas destiné à être et ne constitue aucun type de conseil fiscal.
Baux
LondonMetric possède et loue un vaste portefeuille d’entrepôts, de dépanneurs et de bâtiments de santé. Et elle restitue 90 % de ses revenus locatifs aux investisseurs sous forme de dividendes.
Le bail moyen de l’entreprise a une durée d’expiration de 17 ans. Il est important de noter que l’utilisation de baux triple net signifie que les locataires sont responsables de l’assurance, des taxes et de l’entretien.
Cela donne à LondonMetric une grande protection contre la hausse des coûts. Ceci est particulièrement important dans la mesure où les baux à long terme signifient que les possibilités de négocier des augmentations de loyer seront probablement limitées.
En tant que REIT, la société doit distribuer 90 % de son revenu imposable aux investisseurs, ce qui peut limiter sa capacité à investir pour la croissance. Mais l’entreprise dispose d’autres stratégies.
Croissance
LondonMetric ne peut pas facilement conserver ses revenus locatifs, mais peut chercher à élargir et à améliorer son portefeuille par le biais de fusions et d’acquisitions. Et c’est ce qu’il a fait récemment.
Ces dernières années, l’entreprise a entrepris de grandes démarches pour restructurer son portefeuille. Cela a impliqué l’acquisition d’autres entreprises, puis la vente des propriétés les plus fragiles.
Cette approche peut s’avérer risquée : elle implique des dettes et il n’y a aucune garantie sur les prix de vente. Cela crée le risque que la hausse des taux d’intérêt entraîne une hausse des coûts.
Cependant, lorsque cela fonctionne, cela peut constituer un moyen efficace pour une FPI de constituer un portefeuille immobilier attrayant. Et c’est ce que fait LondonMetric depuis quelques années.
Retours
LondonMetric Property n’est pas la seule action du FTSE 100 à offrir un rendement en dividendes élevé. Mais l’activité de British Tobacco est en déclin et les dividendes de Legal & General ne sont pas couverts par ses bénéfices.
Ni l’un ni l’autre de ces cas n’est le cas avec LondonMetric, alors dois-je l’acheter pour mon portefeuille ? Vous serez peut-être surpris d’apprendre que ma réponse est « non ». Je pense qu’il y a de meilleures opportunités ailleurs.
Un rendement en dividende de 6,5% semble beaucoup. Mais il est inférieur au rendement annuel moyen à long terme du FTSE 100 et l’indice dans son ensemble a gagné plus de 20 % en 2025.
Pour les investisseurs à la recherche de revenus passifs dans les années à venir, je pense que cela pourrait être une excellente action à considérer. Mais même si cela pourrait être mon cas dans le futur, ce n’est pas mon ambition pour le moment.
Hauts et bas
Les REIT sont souvent confrontés à des défis structurels en matière de croissance et LondonMetric ne fait pas exception. La difficulté vient du fait qu’il faut répartir les bénéfices entre les actionnaires.
Cela signifie que les opportunités d’expansion sont généralement limitées. Ainsi, même si je pense que les actions pourraient constituer une excellente source de revenus passifs, je trouve l’équation du rendement total moins attrayante.
Il n’y a rien de mal à ce type d’entreprise et j’y reviendrai peut-être plus tard. Mais pour l’instant, je pense qu’il existe d’autres actions mieux adaptées à mon portefeuille.
