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Pendant une grande partie de 2023 et 2024, Marks & Spencer (LSE : MKS) a été l’un des héros des valeurs de croissance britanniques. Le plan de redressement mis en œuvre a produit un succès financier, augmentant la confiance des investisseurs dans l’entreprise. Cependant, le cours de l’action Marks & Spencer a chuté de 3 % au cours de l’année écoulée. Après une hausse de 232 % au cours des trois dernières années, je me demande si les rumeurs s’estompent ou suggèrent une pause.
Problèmes récents
Au début du printemps, l’entreprise a subi une grave cyberattaque qui a perturbé les commandes en ligne et les systèmes logistiques. Cela a effacé environ 700 millions de livres sterling de la capitalisation boursière de l’action la semaine suivante. Après tout, ces types d’incidents érodent la confiance des investisseurs dans les opérations, augmentent les coûts et créent des risques de réputation.
Les résultats semestriels publiés plus tôt ce mois-ci ont également indiqué une hausse des coûts et une baisse des ventes. Le directeur général Stuart Machin a déclaré : « Le secteur de la vente au détail est confronté à des vents contraires importants – au premier semestre, les augmentations de coûts dues aux nouvelles taxes ont dépassé 50 millions de livres sterling. » Puisque le prochain budget du gouvernement pourrait prévoir davantage d’augmentations d’impôts, ce problème pourrait devenir encore plus grave.
Enfin, après l’incroyable hausse du cours de l’action, certains analystes estiment que le cours de l’action a déjà intégré une grande partie de la reprise de l’entreprise. En fait, on ne peut plus dire que la société est significativement sous-évaluée, de sorte que les gains boursiers supplémentaires devraient provenir de nouveaux catalyseurs liés à la croissance de la société.
Les deux faces de la médaille
Avant de nous enliser dans le pessimisme, examinons pourquoi les actions pourraient continuer à augmenter au cours de la prochaine année. Pour commencer, même si ce n’est pas bon marché du tout, ce n’est pas cher non plus. Par exemple, le ratio cours-bénéfice est de 11,99. En comparaison, la moyenne du FTSE 100 est de 18. Sur cette seule mesure, le cours de l’action pourrait continuer à augmenter avant que vous ne le considériez surévalué.
Surtout, l’entreprise est toujours en train de rénover ses magasins, de se concentrer sur des points de vente plus petits et de renforcer ses capacités omnicanales. Malgré les inquiétudes liées à l’inflation, le secteur alimentaire continue de bien performer en termes de résultats. Par conséquent, il existe de nombreuses voies qui pourraient offrir une croissance future, ce qui pourrait impressionner les investisseurs et faire grimper le titre.
Bien entendu, la performance du titre au cours de la dernière année a été décevante. L’évolution des formats de magasins, ainsi que la croissance des opérations en ligne et internationales, prennent du temps. De plus, rien ne garantit que ce projet continuera à être un succès. C’est peut-être la raison pour laquelle certains investisseurs pourraient penser que l’histoire du rallye boursier est arrivée à son terme.
Malgré ces risques, j’ai du mal à imaginer que les meilleurs jours de l’entreprise soient derrière elle. La transformation continue peut générer des bénéfices pour les années à venir. La trajectoire de croissance reste solide et n’est pas surévaluée. C’est pourquoi je pense que ce pourrait être le bon moment pour que les investisseurs envisagent d’acheter.
