La plus grande question à Wall Street ces jours-ci est de savoir si la tendance haussière se poursuivra jusqu’en 2026.
Pour 2023, 2024 et 2025, les rendements de l’année civile S&P 500 sont de 24 %, 23 % et 16 %. Les analystes prédisent unanimement une bonne année pour les années à venir.
Cependant, il y a un problème.
L’examen général de Bloomberg des principales prévisions pour 2026 place l’IA au centre du marché, et les entreprises affirment que le plus grand danger est de ne pas faire partie de la scène de l’IA. Mais l’accent semble être mis sur les logiciels, alors que le principal problème sous-jacent est l’infrastructure.
Et cela explique en partie pourquoi l’écosystème des centres de données est en train de devenir une machine commerciale.
Les centres de données deviennent le « nouveau pétrole » du capital de l’IA
Bloomberg a déclaré que l’IA avait généré environ 70 milliards de dollars dans les négociations de fusions et acquisitions de centres de données en 2025. Ce n’est pas un chiffre aléatoire ; C’est le signe que les acheteurs pensent que la taille est importante en ce moment.
Un exemple de titre : SoftBank a accepté d’acheter DigitalBridge pour 16 $ par action en espèces. L’accord devrait être conclu au second semestre 2026. La société a également déclaré que l’offre était 15 % plus élevée que la clôture précédente et 49 % plus élevée que le VWAP à 30 jours.
Le PDG de DigitalBridge, Marc Ganzi, l’a qualifié de moment de demande motivé par l’IA et, plus important encore, d’opportunité de jouer en attaque avec l’aide de l’équilibre.
L’argent est réel et les chiffres des dépenses en capital sont clairs.
Si vous voulez une « preuve de marché » qu’il ne s’agit pas simplement d’un rallye d’ambiance, lisez immédiatement les transcriptions des transactions.
Alphabet a révélé lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2025 qu’en 2025, elle aura dépensé environ 85 milliards de dollars en dépenses d’investissement, soit plus que les 75 milliards de dollars prévus.
La majeure partie de cet argent sera consacrée aux infrastructures techniques. Il a également déclaré que les dépenses en capital augmenteraient à nouveau en 2026 en raison de la demande des clients et des possibilités d’expansion.
Plus d’actions d’IA :
Morgan Stanley fixe un superbe objectif de prix en microns après l’événement Bank of America met à jour ses prévisions boursières de Palantir après une réunion privéeMorgan Stanley abandonne un superbe objectif de prix Broadcom Le problème des puces chinoises de Nvidia n’est pas ce que la plupart des investisseurs pensent.
Microsoft a annoncé qu’au cours du premier trimestre de son exercice 2026, elle avait dépensé 34,9 milliards de dollars en dépenses d’investissement. La moitié de ce montant était destinée aux « actifs à courte durée de vie » tels que les GPU et les CPU, et l’autre moitié était destinée aux actifs à longue durée de vie et aux sites de centres de données massifs (y compris les contrats de location-financement).
En termes simples, cela signifie que les grandes entreprises technologiques ne sont pas simplement « intéressées » par l’IA ; Il s’agit de dépenser de l’argent pour construire une seconde économie entière autour du foncier, de l’électricité, du refroidissement, des commutateurs, des racks et de la fibre.
Les puces ne sont plus le principal problème de l’IA ; C’est l’électricité et les horaires
L’Agence internationale de l’énergie est très préoccupée. L’organisation prévoit que les centres de données du monde entier consommeront environ 415 TWh d’électricité en 2024, ce qui représente 1,5 % de la consommation totale d’électricité.
Le scénario de base prévoit que ce chiffre pourrait atteindre près de 945 TWh d’ici 2030, soit quatre fois plus. Ce n’est pas une solution facile et cela pose un problème pour le développement des infrastructures.
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L’AIE prévoit que d’ici 2030, les États-Unis pourraient avoir besoin d’environ 240 TWh d’électricité de plus qu’aujourd’hui (et la Chine pourrait avoir besoin d’environ 175 TWh de plus).
C’est pourquoi le marché de l’IA en 2026 ne ressemble plus à un « choix du meilleur modèle ». Cela ressemble plus à :
Qui peut obtenir de l’énergie le plus rapidement ? Qui peut donner son approbation et construire à temps ? Qui peut se permettre des actifs à long terme sans affecter les bénéfices ? Les investisseurs ne peuvent ignorer les nouveaux risques de l’IA : dépréciation et équipements « éphémères »
Alphabet a reconnu que l’augmentation des dépenses en capital nuit aux bénéfices et aux pertes, en grande partie à cause d’une dépréciation plus élevée.
Il a également révélé que la dépréciation a augmenté jusqu’à 5 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit 1,3 milliard de dollars de plus qu’à la même période de l’année dernière.
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Microsoft a été encore plus précis : une grande partie de l’argent est consacrée aux « actifs de courte durée », notamment les processeurs et les GPU, ce qui est une manière polie de dire que ce matériel s’épuise rapidement.
C’est important en 2026 car le marché posera des questions plus difficiles.
Ces investissements rapportent-ils de l’argent assez rapidement ? Les entreprises créent-elles des avantages concurrentiels à long terme, ou dépensent-elles simplement de l’argent pour le cycle de mise à niveau le plus coûteux au monde ? Trois points de pression de l’IA qui peuvent changer les marchés en 2026 L’énergie devient un facteur limitant : l’arithmétique du scénario de base de l’AIE montre que la demande en centres de données augmente suffisamment rapidement pour que les préoccupations liées au réseau pourraient devenir critiques à plus grande échelle, et pas seulement dans l’actualité. Les dépenses en capital continuent d’augmenter et Wall Street commence à leur attribuer une note. Alphabet a relevé ses prévisions de dépenses en capital pour 2025 à 85 milliards de dollars et prévoit qu’elles augmenteront encore davantage en 2026. Microsoft a dépensé 34,9 milliards de dollars en biens d’équipement tous les trois mois. C’est le genre de dépenses qui incite les investisseurs à ne pas se soucier uniquement du « récit de l’IA ». Les fusions et acquisitions s’accélèrent à mesure que les acheteurs recherchent des entreprises plus grandes. Le chiffre pour le centre de données de Bloomberg pour 2025 est de 70 milliards de dollars. Lorsque tout le monde veut être exposé en même temps, les choses qui étaient ennuyeuses deviennent importantes.
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