Les consommateurs américains ont montré des signes de fatigue avant la plus longue fermeture du gouvernement, et leurs perspectives se sont détériorées depuis lors, envoyant une note de prudence à l’approche de la période des achats des fêtes.
Les ventes au détail, non corrigées de l’inflation, ont augmenté d’un modeste 0,2% en septembre après plusieurs mois de dépenses plus fortes, selon les données publiées mardi. Un rapport plus récent du Conference Board a montré que la confiance des consommateurs était tombée à son plus bas niveau en sept mois, reflétant l’anxiété concernant le marché du travail et l’économie.
“C’est le signe d’une consommation – qui a été un véritable moteur de croissance ces dernières années – qui ralentit un peu vers la fin de cette année”, a déclaré Oliver Allen, économiste américain senior chez Pantheon Macroeconomys.
Les résultats récents des entreprises montrent que les consommateurs ont acheté des articles coûteux et recherchent de bonnes affaires. Mais des détaillants comme Kohl’s Corp., qui a rejoint Best Buy Co., Abercrombie & Fitch Co. et Dick’s Sporting Goods Inc. pour relever leurs prévisions mardi, suggèrent que malgré leur anxiété face à l’économie, les acheteurs sont toujours prêts à dépenser pour des marques qu’ils reconnaissent et en qui ils ont confiance.
Chez Best Buy, la demande lors des achats de rentrée et des soldes d’octobre a été meilleure que prévu par les analystes. Cette performance a conduit les dirigeants à prédire que le Black Friday sera plus fort que les années précédentes, a déclaré la PDG Corie Barry aux journalistes lors d’un appel. Il a déclaré que le détaillant d’électronique s’attend à un “Cyber Monday très fort”.
Plus de la moitié des Américains déclarent qu’ils s’attendent à dépenser au moins le même montant que l’année dernière pendant cette période des fêtes, selon la société d’évaluation du crédit TransUnion. Cependant, cela reflète probablement en partie des prix plus élevés, car les tarifs obligent certaines entreprises à réduire leurs offres du Black Friday.
“Nous constatons une plus grande prudence de la part des consommateurs, compte tenu de tout ce à quoi nous sommes confrontés ces jours-ci en termes de prix toujours rigides”, a déclaré Jennifer Lee, économiste principale chez BMO Marchés des capitaux. “Mais nous ne pouvons jamais sous-estimer le consommateur américain.”
De plus, la mesure du sentiment du Conference Board en novembre a probablement été quelque peu faussée par la fermeture, puisque les réponses ont été recueillies jusqu’au 18 novembre, quelques jours après la fin de la fermeture, a déclaré Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial. L’indicateur pourrait afficher une légère reprise en décembre, maintenant que le gouvernement fédéral a rouvert, a déclaré Eliza Winger de Bloomberg Economics dans une note.
L’économie d’avant le confinement
La publication des ventes au détail de septembre a été retardée par le confinement. Un autre rapport gouvernemental publié mardi, l’indice des prix à la production, a montré une reprise relativement modeste de l’inflation de gros en septembre, hors volatilité des coûts de l’énergie et des produits alimentaires. Ensemble, ces données ont renforcé les paris des traders selon lesquels les responsables de la Réserve fédérale abaisseraient les taux d’intérêt lors de leur prochaine réunion les 9 et 10 décembre.
Les autorités restent divisées sur l’opportunité de baisser les taux d’intérêt alors qu’elles débattent des perspectives d’emploi, l’inflation étant toujours supérieure à leur objectif. En raison de la fermeture, ils ne disposeront pas non plus des données gouvernementales clés des derniers mois avant de se réunir.
L’économie d’avant le confinement (jusqu’à fin septembre) se profile. Dans les données sur les ventes au détail, les dépenses ont diminué dans les catégories discrétionnaires telles que l’électronique, l’habillement et les articles de sport.
Les chiffres suggèrent que les consommateurs ont perdu un peu de leur élan à la fin d’un troisième trimestre par ailleurs solide. Les ventes du groupe dit de contrôle, qui influence le calcul du gouvernement des dépenses en biens pour le produit intérieur brut, ont chuté de 0,1%, en baisse pour la première fois en cinq mois.
“Ces données indiquent un ralentissement des dépenses à l’approche de la fin de l’année dans un contexte de modération continue du marché du travail et de hausses de prix qui pèsent sur la capacité de consommation des ménages”, ont déclaré Tim Quinlan et Shannon Grein, économistes de Wells Fargo & Co., dans une note.
Les dépenses de consommation globales sont de plus en plus soutenues par les ménages les plus riches, tandis que les cohortes à revenus faibles et intermédiaires subissent la pression du ralentissement des augmentations de salaires et de la hausse des prix des matières premières.
Prix des aliments
Les données sur l’inflation de gros ont montré une hausse des coûts de l’énergie et des produits alimentaires. Cela a compensé des hausses plus modestes des prix d’autres biens, ce qui suggère que les entreprises limitaient l’ampleur des augmentations de prix pour compenser les droits de douane. Hors alimentation et énergie, l’indice sous-jacent des prix à la production a augmenté de 2,6 % sur un an, soit la plus faible hausse depuis juillet 2024.
“Les dernières données PPI ne présentent aucun obstacle à une baisse des taux de la Fed”, à l’exclusion de la composante des prix alimentaires, a déclaré Carl Weinberg, économiste en chef chez High Frequency Economics, dans une note. “Cependant, ils n’incitent pas non plus à réduire à nouveau les taux, et la forte hausse des prix alimentaires est un argument contre un nouvel assouplissement.”
Les inquiétudes des consommateurs concernant le marché du travail étaient évidentes dans un rapport distinct qui montrait que les salaires du secteur privé avaient chuté en moyenne de 13 500 par semaine au cours de la période de quatre semaines se terminant le 8 novembre, selon une estimation préliminaire d’ADP Research et du Stanford Digital Economy Lab. Les deux rapports hebdomadaires précédents montraient également des baisses.
Le rapport sur l’emploi du gouvernement publié la semaine dernière a montré une solide croissance de la masse salariale, bien que les gains proviennent principalement de deux secteurs et que le taux de chômage ait augmenté.
Les poches de force des consommateurs mises en évidence par Best Buy et d’autres détaillants reflètent un écart entre ce que les gens disent ressentir dans les enquêtes et ce qu’ils dépensent réellement.
“Les dépenses de consommation ont assez bien résisté malgré une confiance chancelante. Cette déconnexion doit signifier que les revenus augmentent rapidement. Mais le rapport sur la masse salariale indique que les revenus ralentissent”, a déclaré Weinberg de High Frequency Economics. “Les données n’envoient donc pas de message clair à ce stade.”
