Alors que les États-Unis sont endettés à hauteur de 38 000 milliards de dollars, le président Trump a décidé que le moment était venu pour la Maison Blanche de « diriger » également un autre pays. Même si les États-Unis n’engageront pas les coûts nécessaires pour maintenir l’économie vénézuélienne en marche, les mesures prises ce week-end auront sans aucun doute un prix.
Selon UBS, cela constituera une préoccupation majeure pour les investisseurs évaluant la prime de risque sur la dette américaine à l’horizon 2026. La trajectoire budgétaire américaine, c’est-à-dire son niveau d’endettement, est une préoccupation croissante pour des personnes comme Jamie Dimon de JPMorgan et le président de la Réserve fédérale Jerome Powell, ainsi que de nombreux économistes et analystes de Wall Street.
Ces inquiétudes sont exacerbées par les récents changements apportés aux politiques tarifaires de Trump, dont il a récemment retardé certains. À mesure que les décaissements augmentent, le Bureau Ovale réduit également ses revenus. La semaine dernière, la Maison Blanche a ordonné le report de l’augmentation des tarifs douaniers sur les meubles rembourrés, les armoires de cuisine et les commodes, prévue pour le 1er janvier 2026. Elle a été retardée d’un an.
Un échec apparent sur les droits de douane – une politique inhabituelle mais importante pour aider à rééquilibrer les comptes américains – amènera probablement les investisseurs à se demander quelle sera la fiabilité des flux de revenus. En fait, les liquidités sont encore plus nécessaires au début de nouveaux bouleversements géopolitiques.
Ce matin, à l’UBS, l’économiste en chef Paul Donovan a souligné que le retard dans l’introduction de nouveaux tarifs survient alors que le dernier paratonnerre politique – l’accessibilité financière – continue d’inquiéter l’électorat. Dans une note audio destinée à ses clients, il a ajouté : « La réduction des droits de douane est une mesure de relance budgétaire ; le report des droits de douane est un ajustement budgétaire retardé aux États-Unis, qui a des implications marginales sur la croissance. Il est également important en raison de ses implications sur la taille du déficit budgétaire américain. »
Un déficit budgétaire est l’écart entre les dépenses d’un gouvernement et ses recettes. Selon le Bipartisan Policy Center, en novembre, le déficit cumulé du gouvernement pour l’exercice 2026 s’élevait déjà à 439 milliards de dollars (se terminant le dernier jour de septembre). Tout déficit que le gouvernement encourt année après année s’ajoute à la dette nationale, qui dépasse actuellement 38 500 milliards de dollars.
“Cela pourrait également être dû à l’action récente des États-Unis au Venezuela”, a déclaré Donovan. “Bien que l’on ne sache pas exactement ce que signifient les déclarations selon lesquelles les États-Unis “dirigeront le Venezuela”, les aventures militaires coûtent de l’argent. Cela pourrait être la conséquence la plus importante des activités du week-end : les guerriers des médias sociaux peuvent être enthousiasmés par d’autres menaces géopolitiques, mais celles-ci ne seront probablement pas au centre des préoccupations des marchés financiers. “
Quelle est la longueur d’un morceau de corde ?
Il est encore tôt, mais le coût de l’intervention du président Trump au Venezuela dépend de l’ampleur et de la durée de l’action. La facture pourrait s’élever à des milliards acceptables, a déclaré Kent Smetters, professeur à Wharton, à Fortune, si les troupes américaines restent en haute mer et si un nouveau président acceptable à la fois par la Maison Blanche et par l’opinion publique vénézuélienne prend ses fonctions.
Le président Trump a éludé les questions sur les élections au Venezuela lors d’une réunion avec les médias à bord d’Air Force One pendant la nuit, insistant sur le fait que les États-Unis vont « diriger » le pays, mais avertissant que « nous n’allons rien investir », ce que feront les compagnies pétrolières. Cela représente potentiellement un gain net pour les États-Unis au fil du temps, a ajouté le professeur de l’Université de Pennsylvanie, car le pays pourrait avoir accès à un nouveau producteur de pétrole brut lourd.
“Cependant, si l’intervention du Venezuela devient le nouvel Irak, les coûts pourraient alors s’élever à des centaines de milliards de dollars, voire davantage, au cours de la prochaine décennie. Je pense donc que le plus grand risque réside dans la manière dont cela sera géré à l’avenir”, a déclaré le professeur Smetters. Si un conflit survient, le « coût pourrait être élevé ». De même, si les États-Unis sont contraints de faire preuve de domination, cela pourrait faire grimper le cours de l’action à « des dizaines de milliards de dollars dans les années à venir », a ajouté le professeur Smetters.
La situation budgétaire des États-Unis serait une préoccupation pressante même sans intervention militaire, selon Desmond Lachman, chercheur principal à l’American Enterprise Institute, mais cela n’aide certainement pas. Lachman a noté que les menaces les plus pressantes qui pèsent sur la dette nationale américaine restent la légalité du régime tarifaire (et donc ses précieuses recettes) et la promesse du président Trump de céder ces recettes plutôt que de les utiliser pour rembourser la dette comme indiqué précédemment.
“Ce qui m’inquiète à propos du Venezuela, c’est que… cela ne fait que confirmer que les États-Unis ne sont pas un partenaire très fiable”, a déclaré Lachman à Fortune. “Le facteur le plus important dans cette histoire, le Venezuela et les discussions sur le Groenland, ne feront qu’accroître l’incertitude géopolitique. Cela va également soulever des questions, certainement dans l’esprit des banques centrales : veulent-elles vraiment avoir leur argent sous une forme que les États-Unis peuvent geler, s’ils décident simplement qu’ils ne les aiment pas ? “
“Mon problème est que le déficit budgétaire est très grave au départ, et que le Venezuela ne va certainement pas l’améliorer ; au contraire, c’est le Venezuela qui l’aggrave, donc je pense que nous avons vraiment un gros problème budgétaire.”
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