L’or est en hausse d’environ 60 % cette année, mais un récent renversement de tendance amène les investisseurs à se demander s’ils n’ont pas raté le coche lors de ce rallye.
Le métal précieux a atteint des sommets historiques proches de 4 400 dollars l’once à la mi-octobre avant de reculer de plus de 10 % à Halloween. Il est désormais revenu dans la fourchette de 4 200 $ l’once.
Ce genre d’action amènera même un fan inconditionnel de l’or à se demander s’il est temps de faire marche arrière, et la volatilité effraie les investisseurs moyens en leur faisant croire qu’il y a plus de risque de baisse que de potentiel de hausse.
Alors que l’or, comme le marché boursier, est sur le point de terminer sa troisième année consécutive positive, chaque ralentissement déclenche des réactions de peur et d’avidité : (1) achetez les creux et (2) sortez avant que la tendance ne revienne à la moyenne et perdez la nouvelle chemise que vous avez obtenue avec les bénéfices.
Sur un marché où de nombreux experts affirment que « la tendance est votre amie », l’or a connu une tendance particulièrement favorable. Tel que mesuré par SPDR Gold Shares (GLD), l’or a augmenté de 32 % en rythme annualisé au cours des trois dernières années. Porté par un gain de 58 % au cours des 12 derniers mois, le rendement moyen à long terme est de près de 14 % annualisé au cours de la dernière décennie.
C’est juste un cheveu en dessous du rendement annualisé moyen de l’indice Standard & Poor’s 500 sur la même période.
Le problème est que l’or, historiquement, est beaucoup plus volatil que les actions, et les rendements du GLD sur 15 ans sont d’un peu plus de 7 % annualisés, soit à peu près ceux du S&P sur la même période.
Chris Vermeulen, fondateur et stratège de marché en chef chez The Technical Traders, affirme que les investisseurs ont raison d’être prudents, mais ils ont également raison d’attendre davantage de l’or.
L’or peut indiquer quelque chose de « très mauvais »
Dans une interview sur « Money Life with Chuck Jaffe », Vermeulen a déclaré que les marchés avaient progressé et que « le seul véritable signe d’avertissement » était les métaux précieux.
“L’or, l’argent, le platine et le platine montent en flèche, (mais) ils sont généralement une sorte de signe d’avertissement que quelque chose de très mauvais se prépare sur les marchés”, a déclaré Vermeulen, soulignant que les actions et les métaux précieux ont enregistré de gros gains en 2007, menant à la Grande Crise financière. “Je crains qu’il y ait une sorte de nouvelle ou d’événement qui provoquerait une vente massive, mais vous ne voulez certainement pas lutter contre la tendance du titre.”
Les prix de l’or ont augmenté de 60 % en 2025.
Photo de Jingming Pan sur Unsplash
Vermeulen, qui a fondé son entreprise en 2000, ne se risque pas à deviner ce qui pourrait déclencher cette mauvaise nouvelle ; il voit simplement “l’or comme une sorte de baromètre de la peur mondiale et ils veulent retirer l’argent du système financier et obtenir leurs pierres d’or comme protection”.
Cette incertitude quant à ce qui va briser la tendance ou quand est la raison pour laquelle Vermeulen n’abandonne pas la tendance haussière de l’or, en particulier lorsque l’or pourrait être un jeu défensif si les investisseurs nerveux décident de quitter les actions.
“Je pense que l’or a connu un mouvement haussier de 25 à 27 % au cours des deux prochains mois”, a déclaré Vermeulen. “L’argent pourrait rebondir d’environ 50 % ou plus dans les mois à venir. C’est exactement ce qu’indiquent les graphiques.”
“Mais sur la base de tout cela, une fois que ces mouvements se produisent, je pense qu’il faut vraiment se retirer et parfois l’argent est un très bon jeu.”
Les fans d’or font la queue pour acheter la baisse
Vermeulen n’est pas le seul pays à aimer les métaux précieux. En fait, après son interview du 18 mai avec Money Life, Joe Quinlan, responsable de la stratégie de marché chez Merrill Lynch, a déclaré que, comme Vermeulen, il prévoyait des difficultés pour le marché boursier, mais qu’il ne craignait pas les métaux.
“Je pense que l’or peut continuer à circuler ici”, a déclaré Quinlan. “Si vous avez raté la première bouchée de pomme, prenez-en une autre bouchée… parce que les niveaux de dette souveraine mondiale sont très élevés et hors du commun.”
Goldman Sachs a récemment révisé ses perspectives sur l’or et s’est montré largement optimiste parce que la baisse des rendements du Trésor rend les titres d’État moins attrayants en tant que valeur refuge alternative à l’or, et parce que l’or est évalué en dollars américains, la faiblesse du dollar rend l’or plus abordable pour les acheteurs étrangers, y compris les banques centrales.
Vermeulen voit les actions en légère hausse vers la fin de l’année, mais préfère le potentiel de l’or
“Il y a un potentiel avec le S&P 500 qui pourrait monter jusqu’à environ 7.100 points et se retourner, avec une hausse supplémentaire de 6 à 7 %,” a déclaré Vermeulen. “Nous avons la saisonnalité de notre côté, généralement à partir de la deuxième semaine de novembre jusqu’à la fin de l’année, nous voyons les actions rebondir pour ce rallye de Noël. Il y a donc de beaux avantages là-bas.
“En ce qui concerne les métaux précieux”, a déclaré Vermeulen, “l’or est le même. Il a un vent favorable. Il a augmenté de façon saisonnière jusqu’à la fin de l’année. Il a augmenté d’environ 25% et pourrait atteindre environ 5 200 dollars l’once. Les marchés semblent toujours très bons.”
Connexes : Un gestionnaire d’ETF sur l’or de 24 milliards de dollars fixe un objectif de prix pour 2030
