Le dollar a chuté face aux devises étrangères, les actions d’Asie et d’Europe se sont largement vendues et les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de 0,22% avant l’ouverture à New York, alors que les investisseurs ont commencé à se rendre compte que les conséquences de la décision tarifaire de la Cour suprême des États-Unis et la réaction du président Donald Trump seront plus complexes que ce que les traders pensaient initialement.
Goldman Sachs a également indiqué que son « indicateur d’appétit pour le risque » interne avait reculé par rapport à son récent sommet.
Dans ce contexte, les investisseurs ont fui – encore une fois – vers la valeur refuge de l’or, qui a grimpé de 1,81% ce matin et semblait tenter d’atteindre un nouveau plus haut historique.
À première vue, la suppression des droits de douane semblait globalement bénéfique pour les actions, car elle rend le commerce international plus facile et moins cher pour les entreprises. Comme prévu, le S&P 500 a clôturé en hausse de 0,69% vendredi.
Mais après que Trump a annoncé qu’il proposerait de nouveaux tarifs douaniers de 10 %, puis a changé d’avis et les a fixés à 15 %, les analystes ont commencé à réaliser que certaines des choses que Trump pourrait faire ensuite pourraient être plus extrêmes que ses tarifs douaniers du « Jour de la Libération » et seront certainement plus complexes.
Comme l’a dit Paul Donovan, de l’UBS : “Bienvenue dans l’incertitude”.
L’analyste du BNP, William Bratton, a publié une note de recherche résumant les options de Trump. “Certaines d’entre elles pourraient être très punitives”, a-t-il déclaré :
L’article 122 du Trade Act de 1974 n’est valable que pour les 150 prochains jours et doit ensuite être prolongé par le Congrès. Cela ne s’applique pas à l’agriculture; les métaux, les minéraux, les produits chimiques, le pétrole, le gaz, les produits pharmaceutiques, les avions, certains appareils électroniques et diverses automobiles. Les tarifs douaniers de l’article 301 « n’ont pas de limite supérieure, se sont révélés très stricts une fois mis en œuvre (comme ceux imposés à la Chine en 2018) et pourraient théoriquement s’appliquer à tout pays qui n’accepterait pas un accord commercial avec les États-Unis prévoyant des tarifs plus élevés », a écrit Bratton. Les tarifs douaniers de l’article 232 « n’ont pas non plus de limite supérieure et leur portée peut être étendue une fois mise en œuvre. Trump a déjà utilisé cette loi pour étendre et augmenter les tarifs sur plusieurs produits, notamment les automobiles et les pièces automobiles, et plusieurs enquêtes au titre de l’article 232 sont actuellement en cours, notamment sur les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques.
Bratton a fait valoir que les entreprises asiatiques réagiraient en s’éloignant de plus en plus du commerce américain. “Nous nous attendons à ce que la politique commerciale américaine… devienne de plus en plus complexe et plus ciblée, ce qui entraînera une mosaïque de mesures tarifaires et d’accords commerciaux… l’économie mondiale continuera à se fragmenter et les flux commerciaux américains deviendront de moins en moins importants à mesure que le commerce asiatique deviendra de plus en plus régional”, a-t-il déclaré à ses clients.
La décision de la Haute Cour (et la réaction de Trump) a incité des dizaines de pays à examiner s’ils avaient ou non désormais des accords commerciaux avec les États-Unis.
“La commission du commerce du Parlement européen devait approuver l’accord UE-États-Unis mardi, mais le président de la commission, Bernd Lange, a déclaré qu’elle serait probablement reportée car elle cherche à obtenir des éclaircissements sur la politique commerciale américaine. L’Inde a également déclaré qu’elle reporterait les négociations avec les États-Unis prévues cette semaine pour finaliser son accord commercial intérimaire avec les États-Unis”, selon Peter Schaffrik et son équipe de RBC.
Voici un aperçu des marchés ce matin :
Les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de 0,22% ce matin. L’indice a clôturé en hausse de 0,69% lors de sa dernière séance. L’indice STOXX Europe 600 a chuté de 0,28% en début de séance. L’indice FTSE 100 britannique était stable en début de séance. Les marchés japonais sont fermés aujourd’hui. Les marchés chinois sont fermés aujourd’hui. Le KOSPI sud-coréen a augmenté de 0,65%. L’indice indien NIFTY 50 a augmenté de 0,52%. Bitcoin est tombé à 66,4 milliers de dollars. Rejoignez-nous au Fortune Workplace Innovation Summit les 19 et 20 mai 2026 à Atlanta. La prochaine ère d’innovation sur le lieu de travail est arrivée, et les vieux manuels sont en train d’être réécrits. Lors de cet événement exclusif et dynamique, les dirigeants les plus innovants du monde se réuniront pour explorer comment l’IA, l’humanité et la stratégie convergent pour redéfinir une fois de plus l’avenir du travail. Inscrivez-vous maintenant.
