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Les actions Rolls-Royce (LSE : RR.) ont constitué un investissement phénoménal au cours des dernières années. Cependant, ils ont récemment connu un repli : ils se négocient actuellement environ 12 % en dessous de leurs plus hauts.
Est-ce le moment pour ceux qui ne possèdent pas de Rolls d’envisager de l’acheter ? Discutons-en.
Tirer sur tous les cylindres
Ce n’est un secret pour personne que Rolls-Royce a aujourd’hui du dynamisme. Grâce à une brillante transformation réalisée par le PDG Tufin Erginbilgiç, l’entreprise tourne à plein régime.
À la mi-novembre, par exemple, la société a déclaré aux investisseurs qu’elle prévoyait un bénéfice d’exploitation sous-jacent compris entre 3,1 et 3,2 milliards de livres sterling et un flux de trésorerie disponible compris entre 3 et 3,1 milliards de livres sterling d’ici 2025 (malgré les défis persistants en matière de chaîne d’approvisionnement).
L’année dernière, le bénéfice d’exploitation sous-jacent s’est élevé à 2,5 milliards de livres sterling, tandis que le flux de trésorerie disponible s’est élevé à 2,4 milliards de livres sterling. La rentabilité et les flux de trésorerie vont donc clairement dans la bonne direction.
Nous continuons de faire progresser notre programme de transformation, en réalisant une croissance rentable et en renforçant davantage notre bilan. Erginbilgiç en novembre
Au-delà de cette dynamique opérationnelle, une chose que j’apprécie chez l’entreprise du point de vue de l’investissement, c’est qu’elle dispose de multiples leviers de croissance. Il n’y a pas seulement le marché en pleine croissance des moteurs pour l’aérospatiale civile, mais aussi les marchés du nucléaire et de la défense en croissance rapide.
Les deux derniers marchés me semblent particulièrement intéressants. Alors que les pays de l’OTAN sont prêts à dépenser davantage pour la défense et que les gouvernements et les entreprises cherchent à utiliser l’énergie nucléaire, Rolls-Royce devrait avoir de nombreuses opportunités de croissance dans les années à venir.
Une action coûteuse
Bien entendu, ce n’est pas parce qu’une entreprise a un potentiel de croissance qu’elle constituera un bon investissement. Nous devons examiner votre note.
C’est là que les choses deviennent un peu moins claires avec Rolls-Royce.
Car malgré la récente baisse du cours de l’action, la valorisation de l’entreprise reste très élevée. Actuellement, le ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel est de 32, sur la base des prévisions de bénéfice par action de l’année prochaine.
Pour mettre cela en perspective, c’est plus élevé que les ratios P/E prospectifs de six des 7 actions technologiques du Magnificent. Parmi ces actions, seule Tesla a un multiple de bénéfices plus élevé.
Compte tenu de ce multiple élevé, il est possible que les rendements soient moins bons. Notez que le rendement du dividende n’est que de 0,9 %, les investisseurs ne devraient donc pas s’attendre à beaucoup de revenus de l’action.
Il convient de noter qu’en début de semaine, Jorg Stratmann, PDG de Rolls-Royce Power Systems AG, a vendu des actions pour une valeur d’environ 2 millions de livres sterling. Auriez-vous vendu autant d’actions si vous pensiez que le cours de l’action augmenterait à court terme ?
De meilleures opportunités sur le marché ?
En pesant tout cela, mon point de vue sur Rolls-Royce est qu’il vaut peut-être la peine d’y regarder de plus près alors qu’il est en baisse de 12 %. Si un investisseur cherche vraiment désespérément à s’exposer aux actions, le moment est peut-être venu d’envisager d’y prendre une bouchée.
Mais je ne l’accumulerais certainement pas aux niveaux actuels : la valorisation ne laisse pas beaucoup de place à l’erreur (par exemple, un ralentissement d’un de ses marchés). Il existe actuellement de nombreuses autres actions sur le marché qui semblent avoir plus de potentiel.
