Source de l’image : Rolls-Royce plc
2024 a été une année brillante pour les investisseurs dans Rolls-Royce (LSE : RR). Il en a été de même pour 2023. À l’approche de 2025, de nombreux investisseurs pensaient peut-être que l’action Rolls-Royce avait un potentiel limité de croissance supplémentaire des prix.
Le temps leur a prouvé qu’ils avaient tort, voire tort ! Depuis le début de l’année, le cours de l’action de l’ingénieur aéronautique a augmenté de 87 %.
Avec sa dernière année de solides performances, ne pas avoir d’actions Rolls-Royce dans mon portefeuille signifie que j’ai raté quelque chose. Dois-je investir maintenant ou ai-je raté le coche ?
Raisons d’un optimisme persistant
La forte hausse des actions Rolls-Royce ces dernières années reflète à la fois des facteurs externes et internes, et je pense que les deux pourraient rester pertinents jusqu’en 2026 et au-delà.
Sur le plan extérieur, l’entreprise a bénéficié d’un vent dominant en ce qui concerne la demande du marché.
Après une faible demande de vols pendant la pandémie, l’aviation civile s’est fortement redressée. Cela reste le cas et Rolls continue de voir les avantages du renouvellement et de l’expansion des flottes des compagnies aériennes.
L’industrie de la défense a également connu un renforcement de la demande, notamment en Europe. Je m’attends à ce que cela se poursuive dans les années à venir, ce qui devrait aider Rolls à poursuivre la croissance de ses activités de défense.
Le troisième pilier de l’activité commerciale de Rolls-Royce concerne les systèmes électriques. Ici aussi, la demande augmente.
Outre le facteur externe qu’est la demande croissante des clients, les actions Rolls-Royce ont enregistré de solides performances ces dernières années grâce à l’attention accrue de l’entreprise sur son cœur de métier et à une plus grande discipline financière.
L’administration actuelle a établi et a constamment atteint ou dépassé des objectifs de performance spécifiques, renforçant ainsi la confiance de la Ville dans l’entreprise.
Les actions sont-elles surévaluées ?
Néanmoins, même si je vois des raisons d’être optimiste quant aux perspectives de l’entreprise, est-il possible que ces facteurs soient déjà pris en compte ? Après tout, les actions de Rolls-Royce sont incroyablement plus élevées de 865 % aujourd’hui qu’elles ne l’étaient il y a cinq ans. Pour une entreprise mature de sa taille, il s’agit d’une performance exceptionnelle.
Malgré la hausse du cours de l’action, Rolls-Royce se vend 16 fois ses bénéfices. Cette valorisation est-elle une bonne affaire ? Je n’y crois pas. Mais en ce qui me concerne, est-ce encore potentiellement attractif ?
Après tout, Rolls dispose de technologies de produits uniques, d’une large base installée de moteurs qui nécessitent une maintenance souvent à un coût substantiel, et opère dans un secteur avec de longs délais de livraison et des barrières à l’entrée élevées.
Cela pourrait potentiellement faire grimper encore le cours de l’action au cours de l’année prochaine. La fête n’est peut-être pas terminée pour les actionnaires, même maintenant.
Je reste à l’écart
Mais même si je vois des raisons d’être optimiste, je pense aussi que le prix actuel ne me donne pas assez de marge de sécurité pour certains risques. Un ralentissement de l’économie pourrait nuire à la volonté des passagers d’acheter des billets et à la volonté des compagnies aériennes de débourser de l’argent pour des avions coûteux.
Nous avons déjà constaté certains signes de faiblesse dans l’aviation civile ces derniers temps, comme l’effondrement de la direction d’Eastern Airways le mois dernier.
Dans le même temps, le risque d’une baisse soudaine et inattendue de la demande dans le secteur de l’aviation civile demeure toujours présent, comme nous l’avons vu lors de la pandémie, après des attentats terroristes et à d’autres moments.
Donc, encore une fois, je me tourne vers l’année prochaine et je décide de ne pas acheter d’actions Rolls-Royce. Dans douze mois, je serai curieux de voir comment cette décision s’est révélée pour moi !
