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L’un des acteurs technologiques les plus notables du marché boursier américain ces dernières années a été Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR). Au cours des cinq dernières années, les actions de Palantir ont plus que quadruplé.
Cependant, ces derniers temps, les choses ne semblent pas si roses. Le titre a déjà perdu plus d’un quart de sa valeur cette année… et nous n’en sommes qu’à la mi-février !
Pour les actionnaires existants, cela pourrait sonner l’alarme. Mais cela pourrait-il être l’occasion pour moi, en tant que personne n’ayant jamais possédé d’actions Palantir, d’en acheter ?
La valorisation semble difficile à justifier
Je n’y crois pas.
Je considère Palantir comme une étude de cas d’une action dans laquelle les investisseurs sont devenus étourdis par le potentiel futur d’une entreprise et ont peut-être perdu de vue ses performances actuelles.
Personne ne doute que les affaires de Palantir se portent bien. Les derniers résultats trimestriels de la société ont montré une croissance du chiffre d’affaires de 70 % d’une année sur l’autre.
C’est impressionnant, surtout compte tenu du coût et de la complexité de ce que vend Palantir. Au cours de son seul trimestre le plus récent, la société a conclu 61 transactions d’une valeur d’au moins 10 millions de dollars chacune en revenus à vie. C’était parmi beaucoup d’autres plus petits.
Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires au même trimestre de l’exercice précédent s’était élevé à 79 millions de dollars. Cette fois, c’était 609 millions de dollars. Cela représente une croissance de 770 %. Ouah!
Compte tenu de ces bons résultats, pourquoi l’action Palantir a-t-elle si mal performé cette année ? En un mot : évaluation.
Des attentes extrêmement élevées étaient déjà intégrées dans le prix de l’entreprise. Même aujourd’hui, avec sa capitalisation boursière de 310 milliards de dollars, Palantir se négocie à 207 fois ses bénéfices. C’est trop élevé à mon goût d’investisseur.
Pour l’avenir, Palantir en vaut peut-être la peine
Une hirondelle ne fait pas un été. Les derniers résultats trimestriels ne constituent pas nécessairement une indication de ce à quoi s’attendre dans le futur.
Mais ils montrent une entreprise confrontée à une énorme augmentation de la demande et qui la traduit en croissance des bénéfices.
Si Palantir pouvait augmenter son bénéfice net d’environ 770 % pour cette année et l’année prochaine, la valorisation prospective pourrait ne plus sembler si énorme.
En fait, le prix actuel pourrait devenir une bonne affaire à long terme.
Je considère Palantir comme proposant un produit “collant”. Plus les clients utilisent votre offre à prix élevé et cherchent à justifier pourquoi, plus ils sont susceptibles de l’utiliser à l’avenir.
Avec une programmation propriétaire, une liste impressionnante de clients existants et une large base d’utilisateurs installés, l’histoire de croissance de Palantir ne fait peut-être que commencer pour de bon.
Ce n’est pas pour moi
D’un autre côté, ce n’est peut-être pas le cas.
Pour commencer, il reste à voir si Palantir est véritablement dans une classe à part ou si ses concurrents parviendront à offrir pratiquement le même service à un niveau de prix beaucoup plus compétitif.
L’entreprise a également suscité la controverse grâce à ce qu’elle fait et pour qui elle le fait. Cela relève peut-être du travail avec les gouvernements et les militaires, mais cela pose un risque pour la réputation.
De plus, la principale propriété intellectuelle de Palantir est une sorte de boîte noire. Je ne sais pas (et ne peux pas) savoir de quoi il s’agit, donc je ne peux pas évaluer correctement le type d’avantage concurrentiel que cela peut offrir à l’entreprise.
Par conséquent, je n’ai pas l’intention d’ajouter des actions Palantir à mon portefeuille malgré la récente baisse des prix.
