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Il ne semble pas controversé de dire que les actions de Greggs (LSE : GRG) ont déçu les investisseurs en 2025. Au moment où j’écris, la valeur de cet ancien favori du marché boursier a chuté de près de 40 %. Cela doit faire mal, étant donné que le FTSE 100 a augmenté de près de 20 % sur la même période.
Même l’indice FTSE 250, axé sur le Royaume-Uni, qui inclut le détaillant de plats à emporter, est en hausse de 8 %.
Pourrait-il y avoir encore plus de souffrance pour les titulaires en 2026 ?
vente difficile
Le sort de Greggs n’est pas un mystère. En termes simples, la croissance des ventes comparables a ralenti. Pendant des années, une telle chose était impensable pour le vendeur de rouleaux de saucisses.
Au moins une partie de cette baisse est due à un été très chaud au Royaume-Uni. Lorsque les températures étaient élevées, la dernière chose que les gens voulaient manger était une tarte chaude.
L’environnement économique dans son ensemble n’a pas aidé. Greggs cible peut-être les consommateurs soucieux de leur budget, mais il ne semble pas avoir échappé à la réduction des dépenses discrétionnaires alors que les gens tentent de rester à flot.
Si l’on ajoute à tout cela une hausse des coûts (comme une augmentation des cotisations d’assurance nationale), il était presque inévitable que des avertissements sur les bénéfices et des réductions des attentes s’ensuivent.
Le pire est-il arrivé ?
Le courtier JP Morgan y croit désormais et a fixé une note de surpondération sur le titre début décembre. Selon lui, l’entreprise est bien placée pour en tirer profit alors que nombre de ses pairs sont en difficulté. Il s’est fixé un objectif de cours de 2 110 pence, soit 22 % de plus que le prix actuel.
Je pense que la plupart des détenteurs seraient très heureux si cela se produisait. Le cours de l’action a déjà augmenté de 17 % le mois dernier.
Cela m’amène à autre chose qui soutient le dossier d’investissement tel qu’il se présente aujourd’hui…
Les actions de Greggs « ressemblent » à une bonne affaire
Ce stock est beaucoup, beaucoup moins cher qu’avant. Nous parlons d’un ratio cours/bénéfice (P/E) de 14 pour l’exercice 25. A titre de comparaison, le P/E a atteint 30 en 2024.
La valorisation actuelle de Greggs pourrait désormais être comparable à la moyenne à long terme des actions britanniques, mais je pense personnellement qu’il s’agit d’une entreprise supérieure à la moyenne. Même si les marges et les rendements sur capitaux sont en baisse, ils restent plus que satisfaisants. Le modèle économique de base reste également solide.
Pour ceux qui aiment les revenus passifs, le rendement du dividende est d’environ 4 %.
Un favori parmi les vendeurs à découvert
Tout le monde n’est pas convaincu. Greggs est actuellement l’action la plus vendue sur notre marché local. En d’autres termes, un nombre important de traders parient que le cours de l’action va continuer à baisser. Ce n’est pas bon signe.
Les vendeurs à découvert peuvent bien sûr se tromper. Si le plafond de 1,8 milliard de livres sterling fournit une mise à jour du quatrième trimestre meilleure que prévu le 8 janvier, nous pourrions assister à une ruée pour clôturer vos positions. Cela pourrait conduire à une forte hausse des actions de Greggs ce jour-là et marquer un bon début pour 2026.
Mais des chiffres médiocres pourraient facilement annuler la dynamique positive observée ces dernières semaines.
Dans l’état actuel des choses, je suis heureux de rester assis un peu plus longtemps.
