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Alors que le FTSE 100 s’est effondré hier à cause de la guerre en Iran, les actions de BP (LSE : BP) ont terminé la journée en hausse. Cela n’a surpris personne.
Deux secteurs ont clairement bénéficié des combats au Moyen-Orient : les réserves de défense et le pétrole et le gaz. Le fabricant d’armes du FTSE 100, BAE Systems, a augmenté de 6,11 % lundi 2 mars, tandis que BP a augmenté d’une valeur plus modeste de 2,11 %. Aujourd’hui, les actions du géant pétrolier restent stables. Compte tenu de la hausse du pétrole brut, cela semble limité.
Le prix du pétrole n’a rien de lent. À la fin de la semaine dernière, le brut Brent s’échangeait à environ 72 dollars le baril. Il a terminé lundi à 79 $ et a depuis dépassé les 83 $. Le prix du pétrole a augmenté d’environ un tiers cette année, certains analystes parlant de 100 dollars, voire 120 dollars si le conflit se prolonge.
Point d’interrogation sur le prix de l’énergie
L’Iran a menacé « d’attaquer et de brûler » tout navire tentant de traverser le détroit crucial d’Ormuz, par lequel est transporté un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole et en gaz. Les prix du gaz naturel ont également grimpé après que QatarEnergy ait interrompu sa production suite à des attaques militaires contre ses installations.
Les stocks américains de pétrole brut se situent actuellement à environ 435 millions de barils, soit environ 3 % de moins que la moyenne quinquennale pour cette période de l’année. Les réserves européennes ont été épuisées en raison d’un hiver froid. Si cette guerre continue pendant un mois, l’offre sera considérablement réduite. Alors pourquoi les actions de BP ne montent-elles pas en flèche, comme elles l’ont fait après l’invasion de l’Ukraine par la Russie ?
BP ne se préoccupe pas uniquement des prix du pétrole, mais c’est proche. En théorie, une reprise soutenue devrait stimuler les flux de trésorerie et les bénéfices. Toutefois, les marchés se tournent vers l’avenir et la situation à long terme pourrait être plus compliquée.
Les événements actuels présentent également des risques à long terme pour les grandes sociétés pétrolières. Des flambées extrêmes des prix peuvent anéantir la demande et pousser de grandes économies dans la récession, détruisant à terme la croissance même de la consommation qui soutient les bénéfices des compagnies pétrolières. En outre, un autre choc d’offre pourrait accélérer les efforts politiques et économiques en faveur de l’indépendance énergétique, les gouvernements redoublant d’efforts en faveur des énergies renouvelables et de l’électrification pour réduire leur exposition aux marchés volatils des combustibles fossiles. Même si le conflit pourrait faire augmenter le pétrole brut à court terme, il pourrait en fin de compte renforcer les arguments en faveur d’un abandon total du pétrole.
Il y a beaucoup de risques.
Un autre risque est que les périodes de hausse des bénéfices se terminent souvent par des demandes d’impôts exceptionnels et de réglementation plus stricte, limitant ainsi les résultats financiers de l’entreprise et de ses actionnaires.
Il y a là beaucoup de conjectures. Mais nous sommes désormais dans une situation où presque tout peut arriver. Je possède des actions BP et cette semaine, elles ont contribué à compenser une partie des pertes de mon portefeuille, mais pas autant que je l’aurais espéré. Je continuerai à les détenir car je crois que le pétrole et le gaz ont toujours un rôle clé à jouer dans l’économie mondiale, malgré la transition verte. Mais aujourd’hui, les risques sont nombreux et les événements pourraient ne pas se dérouler comme prévu par les investisseurs. Je pense que les actions BP méritent toujours d’être envisagées, mais ce n’est pas un achat sûr.
