Le tournant du marché baissier du Bitcoin remonte au 10 octobre 2025, une session largement décrite comme le plus grand événement de liquidation de dérivés cryptographiques jamais enregistré, avec environ 19 milliards de dollars de positions à terme dénouées de force alors que les prix chutaient fortement par rapport à leurs sommets.
Darkfost, contributeur de CryptoQuant, affirme que les dégâts étaient à la fois structurels et directionnels : les intérêts ouverts ont chuté d’environ 70 000 BTC en une seule journée, effaçant des mois d’accumulation de levier et laissant la spéculation peiner à se réformer. Il affirme que la hausse du 10 octobre est « en réalité ce qui a poussé BTC dans un marché baissier » en raison de la rapidité et de l’ampleur de la destruction des liquidités dans les contrats à terme.
Pourquoi le marché baissier du Bitcoin a-t-il commencé le 10 octobre ?
Darkfost a noté un effondrement de l’intérêt ouvert mesuré en termes de BTC. “En une seule journée, environ 70 000 BTC ont été retirés de l’Open Interest, les ramenant à leurs niveaux d’avril 2025”, a-t-il écrit. “Cela équivaut à plus de six mois d’arriérés d’Open Interest effacés en une seule session. Depuis lors, Open Interest stagne et peine à se reconstruire.”
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L’implication a moins à voir avec le catalyseur spécifique de la vente qu’avec la structure du marché qui l’a suivi. Selon Darkfost, l’événement du 10 octobre n’était pas seulement un mouvement de prix ; Il s’agit d’une réduction soudaine de la capacité du marché à exercer un effet de levier, ce qui tend à comprimer l’activité spéculative dans l’ensemble du complexe.
“La destruction de liquidités dans un environnement de marché de crypto déjà incertain ne conduit pas à un retour à la spéculation, qui est pourtant un élément clé du marché de crypto”, a-t-il ajouté.
Ce sentiment a été repris par Bitcoin Capital, qui a répondu que “plus rien n’a été pareil après le 10/10”, ajoutant que “on a en fait l’impression que quelque chose est cassé”. La réponse de Darkfost a été sans détour à propos du chemin du retour : « Il faut le reconstruire et cela peut prendre des mois… »
Intérêt ouvert pour Bitcoin | Source : X @Darkfost_Coc
Dans un article de suivi, Darkfost a élargi son champ d’action au-delà des produits dérivés, décrivant un environnement dans lequel la participation ponctuelle s’est également refroidie. Il a déclaré que Bitcoin entrait dans un cinquième mois consécutif de correction, l’événement du 10 octobre étant un facteur majeur en raison de son impact sur la liquidité des contrats à terme, mais “ce n’est pas le seul facteur en jeu”.
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Il a souligné une pression plus large sur la liquidité en raison des flux et de l’offre stables de pièces. Selon leurs chiffres, les sorties de pièces stables des bourses ont coïncidé avec une baisse d’environ 10 milliards de dollars de la capitalisation boursière globale des pièces stables au cours de la même période, un obstacle supplémentaire à la prise de risque, en particulier lorsque l’effet de levier est déjà supprimé.
Les volumes ponctuels, a-t-il soutenu, racontent une histoire similaire de déconnexion. Depuis octobre, les volumes au comptant de BTC ont diminué d’environ la moitié, Binance détenant toujours la plus grande part à 104 milliards de dollars. Il a comparé cela aux niveaux d’octobre, lorsque le volume de Binance avait “presque atteint 200 milliards de dollars”, ainsi que 53 milliards de dollars sur Gate.io et 47 milliards de dollars sur Bybit.
Volume des échanges au comptant Bitcoin | Source : X @Darkfost_Coc
Darkfost a qualifié la contraction de retour à « des niveaux parmi les plus bas observés depuis 2024 » et l’a interprété comme un affaiblissement de la demande plutôt que comme une simple pause de l’activité. La situation actuelle, écrit-il, « reste incertaine et n’incite pas à la prise de risque », estimant qu’une reprise durable nécessiterait de surveiller les conditions de liquidité et, « surtout », de voir revenir les volumes d’échanges au comptant.
Au moment de mettre sous presse, Bitcoin se négociait à 78 723 $.
Bitcoin reste au-dessus du niveau de Fibonacci 1,0, graphique sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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