Bitcoin a peut-être survécu au pire du choc, mais les données indiquent qu’il s’agit d’une stabilisation et non d’une vitesse de fuite.
Une réinitialisation du Bitcoin en cours ?
Selon CryptoQuant, les conditions actuelles suggèrent qu’une réinitialisation est en cours, Bitcoin traversant une vaste phase de désendettement. Cependant, même si les tensions sur le marché s’atténuent, la principale cryptomonnaie n’a pas encore atteint un creux définitif dans ce cycle baissier.
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L’analyste MorenoDV_ estime que les indicateurs de « cycle de stress » des dérivés Bitcoin/en chaîne sont en baisse, ce qui suggère que le marché sort d’une phase de stress aigu, mais n’entre pas encore dans un régime de retournement haussier propre. L’analyste affirme que l’alignement entre le ratio Sharpe à court terme de Bitcoin et le delta de pression d’achat/vente sur 30 jours indique l’un des profils risque/récompense les plus forts du cycle actuel, mais nécessite encore de la patience.
Un cycle de tensions est une phase marquée par des pertes non réalisées élevées, un désendettement forcé, une base de contrats à terme comprimée et un positionnement défensif des options.
L’analyste commence par examiner le ratio de Sharpe. La valeur actuelle est tombée en territoire négatif, atteignant environ -40, un niveau qui a historiquement signalé d’importantes zones d’achat. Lors des cycles précédents (2015, 2019, 2020 et 2023), à chaque fois que le ratio passait en dessous de cette ligne, Bitcoin connaissait par la suite une forte réévaluation à la hausse.
Ratio Bitcoin Sharpe (court terme). Source : CryptoQuant.
Nous nous trouvons désormais dans le même territoire entouré de rouge que celui indiqué sur les graphiques, selon l’analyse.
L’explication du delta de pression
Selon l’analyste, le delta de pression d’achat/vente aide à expliquer où nous nous trouvons dans le processus de creux. Les fonds n’arrivent pas d’un seul coup : ils se développent par étapes.
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Premièrement, il y a une grande vague de ventes (pics orange/rouge inférieurs à −0,05) alors que les vendeurs forcés et les investisseurs paniqués abandonnent leurs pièces. La pression de vente se refroidit ensuite lentement et revient dans la zone verte, car moins de personnes sont prêtes à vendre. Les meilleures entrées apparaissent généralement lorsque le delta se déplace finalement dans la zone bleue de « pression d’achat », ce qui signifie que la demande d’achat réelle revient, et pas seulement que les ventes ont ralenti.
Bitcoin : Delta de pression d’achat/vente (30). Source : CryptoQuant.
Le rapport indique que la phase de fortes ventes est probablement derrière nous et que nous sommes entrés dans la phase intermédiaire. Le delta se redresse mais n’a pas encore atteint un territoire d’achat fort. Historiquement, c’est dans cet écart que sont apparues certaines des meilleures opportunités.
Cette analyse s’aligne sur la couleur du marché QCP d’hier. Leur rapport affirme que la décision de Bitcoin ressemble plus à une pause temporaire qu’à une résolution durable.
Il y a toujours du risque, prévient l’analyste. Le contexte macroéconomique, la liquidité et la faiblesse du sentiment pourraient prolonger cette situation. Mais pour les investisseurs qui réfléchissent par cycles, les données suggèrent que nous sommes plus proches du début d’une nouvelle opportunité que de la fin.
Hier, Bitcoin s’est redressé et a récupéré 72 000 $. Au moment de la rédaction de cet article, BTC se négocie au plus bas niveau de 71 000 $ sur le graphique journalier. Source : BTCUSD sur Tradingview.
Image de couverture par Perplexity. Graphique BTCUSD de Tradingview.
