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Après son parcours incroyablement fabuleux, j’ai pensé que le cours de l’action Rolls-Royce (LSE : RR) devait sûrement s’essouffler. J’ai même joué avec mes bénéfices en banque et j’ai cherché la prochaine grande histoire de reprise du FTSE 100.
Maintenant, j’ai jeté ma boule de cristal. Le géant de l’ingénierie continue de croître, avec une hausse de 10,65 % sur la seule semaine dernière. Alors maintenant, j’ai un profit papier encore plus important.
Les actions Rolls-Royce ont augmenté de 120 % au cours de la dernière année et de 1 136 % à peine crédible sur trois. Je peux à peine comprendre cela. Alors, qu’est-ce qui est à l’origine de cette dernière vague ?
Il n’a fourni aucune mise à jour notable cette année. Nous attendons tous les résultats annuels qui seront publiés le 26 février.
Ce secteur du FTSE 100 est en hausse
Mais un rapide coup d’œil aux trois actions FTSE 100 les plus performantes au cours de la semaine dernière offre un indice. Le géant de la défense BAE Systems arrive en tête du classement, en hausse de 18%, suivi de Babcock International Group, autre spécialiste de la défense, en hausse de 16,65%. Rolls-Royce est troisième.
L’incertitude entourant le Venezuela et l’appel du président américain Donald Trump à une augmentation de 50 % des dépenses militaires américaines pour les porter à 1 500 milliards de dollars d’ici 2027 ont déclenché une nouvelle fusée contre le secteur. Si Rolls-Royce a pris du retard sur BAE Systems et Babcock, je vois deux raisons.
Premièrement, il ne s’agit pas d’une action purement défensive. L’essentiel de ses revenus provient toujours de la construction et de l’entretien de moteurs d’avions civils. Elle possède également une division de systèmes électriques et une opportunité potentiellement énorme dans les petits réacteurs modulaires ou les mini-bombes nucléaires.
Deuxièmement, les actions sont très chères. La dernière fois que j’ai écrit sur Rolls, j’étais préoccupé par son ratio P/E de 57. Il a maintenant dépassé 62.
BAE Systems est inévitablement plus cher après son pic d’une semaine, mais son P/E n’est « que » de 29,5. Babcock s’élève à 28,8. Ils ne sont pas bon marché, mais ils sont loin du territoire super premium de Rolls-Royce. D’un autre côté, le P/E prévisionnel de Rolls-Royce pour 2025 n’est que de 21,5, ce qui est beaucoup plus raisonnable.
Une action très coûteuse
Comme toujours, les nouvelles opportunités entraînent de nouveaux risques. Si les États-Unis n’augmentent pas leurs dépenses de défense au rythme exigé par Trump, Rolls-Royce pourrait reculer, déçue. Tout apaisement des tensions géopolitiques aurait le même effet, tout comme un ralentissement du transport aérien civil en cas de ralentissement de l’économie mondiale.
Son activité dans les systèmes électriques semble intéressante, avec des hyperscalers IA couvrant l’usine de centres de données gourmands en énergie. Mais si l’IA s’avère être une bulle, Rolls-Royce ne sera pas à l’abri.
Les mini-armes nucléaires ajoutent également une toute nouvelle couche d’excitation et de risque. La technologie doit fonctionner, les régulateurs doivent l’approuver et les déchets nucléaires suscitent des inquiétudes. Une fois de plus, les investisseurs semblent heureux d’ignorer cela et de faire grimper le cours de l’action.
Les résultats de février devraient nous donner une idée beaucoup plus claire de la situation réelle de Rolls-Royce. Toute perte de résultats serait durement sanctionnée, compte tenu de la valorisation actuelle, vertigineuse. Mais maintenant, j’ai abandonné l’idée de faire du profit. Je vais m’asseoir et profiter de la balade. Cependant, si je ne possédais pas déjà le titre, je ne l’achèterais pas aujourd’hui. Je pense qu’il est trop tard pour envisager de rejoindre le parti.
Les investisseurs qui regardent les actions monter de plus en plus haut devront peut-être ravaler leur déception et regarder ailleurs. Je vois de nombreuses opportunités dans le FTSE 100, même s’ils auront du mal à égaler l’extraordinaire parcours de celui-ci.
