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Le cours de l’action Games Workshop (LSE:GAW) est actuellement en hausse. À 181 £ par action, la société FTSE 100 a encore grimpé de 12,5 % jeudi 20 novembre après avoir publié des chiffres de négociation pour le premier semestre supérieurs aux prévisions.
Le colosse du jeu de société est en hausse de 36% depuis le 1er janvier.
Games Workshop est l’une des plus grandes réussites du FTSE : avec plus-values et dividendes combinés, ses actions ont généré un rendement annuel moyen de 31,7 % depuis 2015.
Que pouvons-nous attendre ensuite du détaillant de niche ?
Estimations dépassées
Dans une brève mise à jour du marché, Games Workshop a déclaré qu’il s’attend à « un chiffre d’affaires de base d’au moins 310 millions de livres sterling » au taux de change réel pour les six mois précédant le 30 novembre. C’est plus que les 269,4 millions de livres sterling générés au cours de la même période en 2024.
En conséquence, Games Workshop a déclaré que les bénéfices semestriels avant impôts “sont estimés à pas moins de 135 millions de livres sterling”. Cela représente une augmentation par rapport aux 126,8 millions de livres sterling précédemment.
Les revenus des licences sont estimés à 16 millions de livres sterling, contre 30,1 millions de livres sterling l’année précédente. Les résultats de l’année dernière ont été stimulés par la sortie du jeu vidéo à succès Warhammer 40,000 : Space Marine 2.
Pour couronner une autre mise à jour commerciale majeure, la société basée à Nottingham a annoncé un autre dividende de 1 £ par action à payer en janvier.
Cela porte le total des dividendes jusqu’à présent cet exercice à 3,25 £ par action. C’est en hausse par rapport à 1,85 £ à la même époque l’année dernière.
Des chiffres impressionnants
Il n’est pas surprenant pour cet investisseur de Games Workshop que la demande pour ses produits fantastiques continue d’augmenter. Des produits comme ceux de leur univers Warhammer 40k sont la référence de l’industrie et ont des fans fidèles dans le monde entier.
Russell Pointon, analyste chez Edison, a décrit le premier semestre comme “impressionnant… après les deux années précédentes qui comprenaient la publication de nouvelles éditions de ses principales propriétés intellectuelles”.
Si les revenus de licences ont été conformes aux attentes, les ventes de produits de base (tels que les maquettes, les dés, les livres et les peintures) ont une fois de plus dépassé les estimations de la Ville. Mais ce ne sont pas seulement les fortes ventes qui semblent augmenter les bénéfices de Games Workshop.
Selon Pointon, la hausse des bénéfices de l’entreprise au premier semestre “implique une bonne amélioration de la marge opérationnelle de base par rapport au premier semestre”. Il a ajouté que cela « porte le bénéfice réalisé au premier semestre 2026 à un peu plus de 60 % de notre estimation de bénéfice pour l’exercice 26 ».
Et maintenant quoi ?
Alors, que pouvons-nous attendre de Games Workshop ? Même si les échanges commerciaux sont restés solides ces derniers temps, un nouveau succès n’est pas garanti étant donné les conditions de consommation difficiles dans nombre de ses régions.
En plus de cela, il fait face à une concurrence croissante de la part d’autres sociétés qui cherchent à s’approprier une part du marché lucratif des jeux fantastiques.
Cependant, je suis optimiste quant à sa capacité à générer une nouvelle phase de croissance explosive, portée par le lancement de nouveaux produits et une accélération des activités de licence. L’expansion mondiale se poursuit et l’entreprise a commencé à construire une quatrième usine pour répondre à la demande croissante.
Je suis particulièrement enthousiasmé par l’accord de licence de cinéma et de télévision de la société avec Amazon. Cela pourrait augmenter les ventes à long terme et générer d’énormes revenus à lui seul.
Le cours de l’action Games Workshop a augmenté de 4 160 % depuis 2000. Je pense qu’il y a encore beaucoup de marge pour de nouveaux gains, cela mérite donc d’être sérieusement pris en considération.
