Le co-fondateur de Netflix (NFLX), Reed Hastings, a discrètement réalisé 500 millions de dollars de gains sur les options d’achat d’actions depuis le début de 2025, a rapporté MarketWatch.
Ce numéro est inoubliable en soi. Mais le timing le rend encore plus intéressant.
Hastings reçoit un gros salaire, tout comme Netflix demande à ses abonnés de payer à nouveau plus. Cela arrive à un moment où l’entreprise est également confrontée à de nouvelles questions quant à savoir si certaines augmentations de prix antérieures étaient trop élevées.
Les investisseurs américains sont satisfaits des dernières augmentations de prix de la société, car elles montrent que Netflix dispose encore d’un grand pouvoir de fixation des prix sur un marché du streaming saturé. En Italie, en revanche, un tribunal a une opinion tout à fait unique.
Cette division va être très importante, comme je l’expliquerai plus tard.
Fin mars, Netflix a augmenté les prix de tous ses forfaits aux Etats-Unis. Cela a donné à Wall Street une autre raison de penser que l’entreprise peut continuer à gagner plus d’argent grâce à son énorme base d’abonnés.
Mais une récente décision de justice de Rome a jugé illégales certaines conditions tarifaires de Netflix et plusieurs augmentations de prix antérieures, selon le Hollywood Reporter. Cela signifie que les clients peuvent récupérer leur argent et augmente également la probabilité que d’autres marchés européens se retirent.
Il ne s’agit donc plus seulement d’un dirigeant qui profite.
L’histoire porte également sur ce qui motive actuellement les actions de Netflix : la capacité de l’entreprise à augmenter les prix, à faire payer les clients et à convaincre les investisseurs que le modèle a encore de la place pour se développer.
Ce plan rend Hastings riche. La question pour les actionnaires est de savoir quels problèmes juridiques et politiques complexes cela entraîne.
Reed Hastings a transformé les anciennes options de Netflix en un gros salaire
Hastings utilise le même playbook depuis des mois, et le dernier dossier montre à quel point il est devenu rentable.
Le 1er avril, il a exercé des options pour acheter 420 550 actions de Netflix à 9,44 $ chacune et a vendu simultanément 420 550 actions à un prix moyen pondéré de 95,49 $. Cette seule transaction a rapporté environ 36,2 millions de dollars.
Jusqu’à présent, en 2026, Hastings a exercé des options sur environ 1,65 million d’actions à un prix moyen de 9,63 $ et les a vendues à un prix moyen de 92,07 $. Cela lui a rapporté environ 135,9 millions de dollars de bénéfices cette année seulement.
Le total pour 2025 était encore plus élevé. Hastings a acheté 3,73 millions d’actions au prix moyen de 10,08 dollars et les a revendues au prix moyen de 109,28 dollars, ajusté en fonction de la scission. Cela a généré environ 370 millions de dollars.
Au total, Hastings a empoché environ 505,9 millions de dollars au cours des 16 derniers mois seulement.
Toutes les présentations ne sont pas des événements monétaires. En février, il a également divulgué un don de bonne foi de 241 944 actions au Hastings-Quillin Family Trust, dont il est administrateur. Pourtant, la tendance générale est claire.
Hastings convertit clairement des options à faible coût en espèces, tandis que les actions de Netflix restent suffisamment solides pour le soutenir.
Cela ne veut pas dire qu’il quitte l’entreprise. Hastings détient toujours, directement ou indirectement, 21 163 516 actions Netflix, soit environ 0,5 % des actions en circulation. Sur la base du cours de clôture de Netflix du 2 avril, soit 98,66 dollars, cette participation valait environ 2,09 milliards de dollars.
C’est pourquoi les investisseurs ne voient peut-être pas ces transactions comme un signe d’avertissement classique. Hastings gagne de l’argent, mais il reste aussi très connecté à l’avenir de Netflix.
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La trajectoire des actions Netflix cette année permet d’expliquer pourquoi ces ventes n’ont pas d’impact sur les marchés. Les actions ont chuté beaucoup plus tôt en 2026, atteignant un plus bas de 15 mois à 75,86 $ le 12 février. Les investisseurs étaient préoccupés par les projets de la société d’acheter des actifs de Warner Bros. Discovery, car ils ne savaient pas ce que la société en ferait.
Mais le sentiment a rapidement changé après que Netflix a abandonné la transaction. Du plus bas du 12 février au 2 avril, le titre a augmenté de 30,1 %. À ce moment-là, les actions avaient augmenté de 5,2 % en 2026, égalant leur gain de 2025 et dépassant la baisse de 3,8 % du S&P 500 cette année.
Le rebond a encore renforcé les arguments haussiers. Netflix a toujours un pouvoir de fixation des prix, une influence auprès des abonnés et une marge de manœuvre pour accroître ses bénéfices.
La hausse des prix de Netflix stimule les actions, mais l’Italie déplace le risque
La dernière hausse des prix de Netflix aux États-Unis donne à Wall Street exactement ce qu’elle souhaitait voir.
Fin mars, la société a augmenté son forfait financé par la publicité de 7,99 $ par mois à 8,99 $. Son forfait standard est passé de 17,99 $ à 19,99 $, tandis que son niveau premium est passé de 24,99 $ à 26,99 $. Les prix des membres supplémentaires ont également augmenté : les modules complémentaires financés par la publicité sont passés à 6,99 $ et les prix des modules complémentaires sans publicité ont augmenté à 9,99 $.
Ces augmentations n’indiquent pas une gêne pour le client ; au lieu de cela, ils fournissent un signal.
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Netflix tente de prouver qu’il peut continuer à augmenter ses revenus sans perturber la demande, même s’il est en concurrence avec les sociétés de médias traditionnelles. Pendant ce temps, YouTube et d’autres plateformes restent féroces.
La direction a déclaré qu’elle prévoyait de dépenser 20 milliards de dollars en contenu en 2026, contre 18 milliards de dollars en 2025, et que les revenus pour l’année entière se situeraient entre 50,7 et 51,7 milliards de dollars. La société a également déclaré qu’elle s’attend à ce que les ventes publicitaires doublent presque.
C’est le côté positif de l’histoire, et les investisseurs y investissent de l’argent. La décision du tribunal de Rome a toutefois indiqué que les augmentations de prix de 2017, 2019, 2021 et novembre 2024 étaient illégales pour les abonnés concernés par ce cadre.
Netflix a déclaré qu’il riposterait. Mais la décision change la conversation avant même que ce processus ne commence.
Les investisseurs devront peut-être se demander plus que simplement si Netflix peut continuer à augmenter ses prix. Ils devront peut-être également vous demander où vous pouvez augmenter les prix en toute sécurité et à quels problèmes juridiques vous pourriez être confronté pour des actions passées. Selon le rapport, les défenseurs des consommateurs affirment que les remboursements et les indemnisations, rien qu’en Italie, pourraient coûter des milliards si les réclamations se propageaient largement parmi la base concernée.
Cela fait du prix l’une des plus grandes forces de Netflix et l’une de ses faiblesses les plus évidentes.
“L’Europe constitue désormais le véritable risque juridique pour le modèle de tarification de Netflix”, a déclaré à TheWrap l’avocat chargé de la réglementation, Braden Perry.
Il est difficile de ne pas remarquer la différence. La hausse des prix a aidé les actions aux États-Unis. En Italie, les gens disent que le même type de fixation des prix est illégal.
Si d’autres régulateurs ou tribunaux européens emboîtent le pas, Netflix pourrait avoir plus de mal à obtenir les mêmes gains de prix faciles que ceux attendus par les investisseurs.
Le cofondateur de Netflix encaisse d’importants bénéfices alors que la hausse des prix suscite de nouvelles réactions négatives.
Dietsch/Getty Images
Pourquoi la manne Netflix de Hastings est plus importante qu’il n’y paraît
Les gains d’Hastings sur les options sont énormes, mais le plus important est ce qu’il révèle sur les activités de Netflix.
La société continue de convaincre Wall Street qu’elle peut continuer à augmenter le nombre d’abonnés à un rythme vertigineux. C’est l’une des fonctionnalités les meilleures et les plus déterminantes de l’histoire de Netflix.
L’entreprise n’est plus seulement un pionnier du streaming à la recherche d’abonnés gratuits. Il s’agit désormais de convaincre les investisseurs d’adhérer à un modèle plus mature basé sur des revenus récurrents, une croissance publicitaire, des marges plus réduites et l’idée que les clients accepteront des augmentations de prix parce que le produit est toujours nécessaire.
Jusqu’à présent, cet argument fonctionne.
Netflix a refusé une grosse affaire, augmenté les prix et avait toujours le marché de son côté. Hastings, en revanche, a réussi à transformer cette confiance en un énorme gain personnel sans pour autant abandonner complètement les actions.
Mais la décision italienne vient à point nommé rappeler que le pouvoir de fixation des prix d’une entreprise n’est pas illimité. Et en même temps, chaque marché aura sa propre interprétation de la façon dont il perçoit les prix d’une entreprise.
Une stratégie qui semble impressionnante aux États-Unis peut paraître beaucoup plus risquée une fois que les lois sur la protection des consommateurs entreront en vigueur à l’étranger.
Points clés à retenir Reed Hastings a empoché environ 505,9 millions de dollars en 2025 en exerçant des options d’achat d’actions Netflix et en vendant des actions. Hastings a réalisé environ 135,9 millions de dollars sur ces ventes rien qu’en 2026. Netflix a récemment augmenté les prix de tous ses principaux plans d’abonnement aux États-Unis. Netflix envisage de faire appel, mais l’affaire soulève de plus grandes questions sur la manière dont il fixe les prix en Europe.
Pour les actionnaires, c’est là la véritable préoccupation du moment. Netflix continue d’être récompensé pour ses tarifs plus élevés, mais nous entrons également dans une phase où ces décisions généreront davantage de résistance. Le gigantesque salaire de Hastings capture les deux côtés de cette réalité dans un seul numéro.
Cela montre à quel point le modèle économique de Netflix devient précieux. Cela montre aussi à quel point ce modèle dépend désormais d’une stratégie de prix qui risque d’être de plus en plus difficile à défendre partout.
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