La décision de la Cour suprême d’éliminer la plupart des droits de douane imposés par le président Donald Trump constitue un lot de consolation pour une administration déterminée à utiliser les recettes douanières pour stimuler l’économie américaine. Alors que la perte d’environ 300 milliards de dollars par an en recettes douanières a disparu, la diminution des droits de douane signifie que les consommateurs et les entreprises américains peuvent pousser un soupir de soulagement face à l’atténuation des problèmes de main-d’œuvre et de prix.
Un rapport du Congressional Budget Office (CBO) publié jeudi estime que la suppression des droits de douane en vertu de l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) augmenterait le déficit américain de 2 000 milliards de dollars entre 2026 et 2036 par rapport aux projections de référence de l’époque où les droits de douane étaient en vigueur l’année dernière. Cette somme comprend 1 600 milliards de dollars de déficits primaires, ainsi que 400 milliards de dollars de dépenses d’intérêts.
La perte des tarifs douaniers de l’IEEPA porte un coup dur aux espoirs de l’administration que les recettes douanières permettront non seulement de rembourser les près de 39 000 milliards de dollars de dette nationale, mais seront également utilisées pour rembourser les Américains et remplacer l’impôt sur le revenu.
Cependant, le directeur du CBO, Phillip Swagel, a déclaré qu’une baisse des impôts apporterait un soulagement aux entreprises et aux consommateurs américains touchés par près d’un an de taxes élevées sur les importations, offrant ainsi davantage d’opportunités de croissance du PIB américain.
“Dans les perspectives les plus récentes, nous prévoyons que les changements de politique commerciale depuis janvier 2025 augmenteraient temporairement le taux d’inflation, réduiraient l’investissement réel, réduiraient le niveau du produit intérieur brut (PIB) réel et réduiraient l’emploi”, a déclaré Swagel dans le rapport. “La suppression des frais IEEPA atténue ces effets.”
De nombreuses recherches ont montré que les recettes douanières ne proviennent pas des exportateurs, mais des importateurs américains et, par extension, des entreprises et des consommateurs américains qui supportent les coûts les plus élevés. La Banque de Réserve Fédérale de New York a constaté que les Américains payaient jusqu’à 90 % des taxes à l’importation. Dans le même temps, les efforts visant à réduire le déficit commercial (que Trump a cité comme l’impulsion de sa politique tarifaire) n’ont eu que des résultats modestes. Malgré environ 10 mois de droits de douane élevés, en février, l’écart entre les biens et services que les États-Unis ont vendus à d’autres pays et ceux qu’ils ont achetés s’est rétréci à 901 milliards de dollars, selon les données du Département du Commerce. En 2024, le déficit était de 904 milliards de dollars.
L’impact économique des tarifs jusqu’à présent
Après près d’un an de droits de douane IEEPA, les entreprises et les consommateurs américains ont ressenti respectivement le poids des taxes sur leurs marges et sur leur portefeuille. Les analystes de Pantheon Macronomics ont déclaré à leurs clients en septembre, citant les données du Wage Growth Tracker de la Réserve fédérale d’Atlanta, que les droits de douane entravaient la croissance des salaires, les entreprises retardant les augmentations et les embauches pour tenter d’amortir les marges menacées par la hausse des coûts d’importation. Les données sur l’emploi de l’année dernière montrent une perte totale de 166 000 emplois de cols bleus, que les économistes du travail ont attribuée, en partie, aux droits de douane qui découragent les entreprises d’embaucher des travailleurs nationaux du secteur manufacturier, à l’opposé de l’effet escompté des droits de douane, qui étaient de stimuler le rapatriement.
“Il est surprenant de voir à quel point l’industrie manufacturière a été molle car, en théorie, les droits de douane sont imposés pour protéger l’industrie manufacturière nationale, ce qui fait que l’emploi dans l’industrie manufacturière nationale augmente”, a déclaré précédemment à Fortune Laura Ullrich, directrice de la recherche économique chez Indeed Hiring Lab. “Et nous avons vu le contraire.”
Les entreprises qui tentent d’atténuer les difficultés tarifaires ont transféré la douleur aux consommateurs, qui devaient chacun payer jusqu’à 1 700 dollars de plus par an en raison des tarifs IEEPA, qui ont augmenté les prix des produits PCE (faisant référence aux biens qui excluent les composants volatils de l’alimentation et de l’énergie) de 2 % jusqu’en 2025, selon les données du Yale Budget Lab.
L’allégement tarifaire est désormais visible
Les économistes de Goldman Sachs, Alec Phillips, Elsie Peng et David Mericle, ont écrit dans une note adressée à leurs clients le mois dernier que les tarifs représentaient une augmentation de 0,7 % de l’inflation sur 10 mois et qu’ils avaient probablement atteint un sommet, les tarifs ne devant ajouter que 0,1 % à l’inflation en 2026.
Certes, il faudra peut-être un certain temps avant que les consommateurs ne constatent un soulagement tangible. Les 175 milliards de dollars de recettes provenant des tarifs IEEPA se trouvent dans le Trésor et, en vertu de la réglementation fédérale, génèrent des intérêts qui doivent en fin de compte être payés par les contribuables américains, selon un rapport publié lundi par le Cato Institute. Un économiste de Cato a estimé que les intérêts s’élèveraient à environ 700 millions de dollars par mois pour près de 130 millions de foyers contribuables. De plus, il est peu probable que les entreprises américaines baissent leurs prix au même rythme qu’elles les ont augmentés l’année dernière.
“Nous ne nous attendons pas à ce que les entreprises baissent leurs prix en réponse à des réductions tarifaires aussi rapidement qu’elles les augmentent en réponse à des augmentations tarifaires”, ont déclaré les analystes de Goldman Sachs.
