L’argent a fortement reculé après avoir dépassé les 80 dollars l’once pour la première fois, les traders bénéficiant d’un rallye sans précédent entraîné par un déséquilibre structurel entre l’offre et la demande.
Le métal blanc a chuté de 5 % lundi, après avoir atteint un niveau record de 84 $ l’once après cinq jours consécutifs de gains. Un dollar plus faible et des tensions géopolitiques croissantes ont ajouté à l’attrait des métaux précieux lors du bond de fin d’année vers des sommets historiques pour l’argent, l’or et le platine.
“Ne vous y trompez pas, nous assistons à une bulle générationnelle de l’argent”, a déclaré Tony Sycamore, analyste de marché chez IG Australie.
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L’accélération rapide de l’argent couronne une hausse d’un an des métaux précieux, entraînée par d’importants achats de la banque centrale, des afflux de fonds négociés en bourse et trois baisses de taux successives de la Réserve fédérale américaine. La baisse des coûts d’emprunt est un atout pour les matières premières, qui ne paient aucun intérêt, et les traders parient sur de nouvelles baisses de taux en 2026.
La semaine dernière, les frictions au Venezuela – où les États-Unis ont bloqué les pétroliers – et les attaques de Washington contre l’État islamique au Nigeria ont accru l’attrait des métaux précieux comme valeur refuge. L’indice Bloomberg Dollar Spot, un indicateur clé de la force de la devise américaine, a chuté de 0,8 % la semaine dernière, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis juin. Un dollar plus faible soutient généralement l’or et l’argent.
L’argent surpasse l’or pour plusieurs raisons. D’une part, le marché est plus petit. Des stocks et des liquidités plus serrés qui peuvent s’évaporer rapidement ; Alors que le marché de l’or de Londres est soutenu par environ 700 milliards de dollars de lingots qui peuvent être prêtés en cas de crise de liquidité, il n’existe pas de réserve de ce type pour l’argent. Cette réduction historique de l’offre s’est produite en octobre.
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“Le facteur dominant ces derniers temps a été un grave déséquilibre structurel entre l’offre et la demande d’argent, conduisant à une ruée vers le métal physique”, a déclaré Sycamore. “Les acheteurs paient désormais une prime notable de 7 % pour une livraison immédiate par rapport à une attente d’un an.”
Les coffres-forts de Londres ont attiré des afflux de capitaux considérables depuis la crise d’octobre, mais cela a entraîné des pénuries ailleurs. En Chine, l’argent détenu dans les dépôts liés au Shanghai Futures Exchange a atteint le mois dernier son plus bas niveau depuis 2015.
De plus, une grande partie de l’argent disponible dans le monde reste à New York alors que les négociants attendent les résultats d’une enquête du Département américain du Commerce visant à déterminer si les importations de minéraux critiques présentent un risque pour la sécurité nationale. L’examen pourrait ouvrir la voie à l’imposition de droits de douane ou d’autres restrictions commerciales sur le métal.
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Contrairement à l’or, l’argent possède également de nombreuses propriétés utiles dans le monde réel qui en font un composant précieux dans une variété de produits tels que les panneaux solaires, les centres de données d’intelligence artificielle et l’électronique. Les stocks étant proches de leur plus bas niveau jamais enregistré, il existe un risque de pénurie d’approvisionnement qui pourrait affecter plusieurs secteurs.
Cela a incité Elon Musk à répondre samedi à une série de tweets sur les pénuries d’approvisionnement en disant sur X : “Ce n’est pas bon. L’argent est nécessaire dans de nombreux processus industriels.”
Les indicateurs techniques montrent que le rallye de l’argent a peut-être été trop fort et trop rapide. L’indice de force relative du métal sur 14 jours a montré une lecture de près de 80, bien au-dessus des 70 considérés comme surachetés.
L’argent au comptant a augmenté de 6 % pour atteindre un sommet de 84,00 $ l’once avant de plonger de 3,6 % pour s’échanger à 76,47 $ à 8h38 à Singapour. L’or a chuté de 0,9% à 4 495,73 dollars l’once, en dessous du record de 4 549,92 dollars atteint vendredi. Le platine et le palladium ont reculé après avoir atteint des records lors de la séance précédente.
Cette histoire a été initialement publiée sur Fortune.com.
