Les dépenses des Big Tech en IA ont atteint de nouveaux sommets.
Lors des appels aux résultats de cette semaine, les entreprises technologiques ont relevé leurs prévisions de dépenses en capital, ou dépenses d’investissement. La société mère de Google, Alphabet, a annoncé mercredi son intention de doubler ses dépenses en capital en 2026 pour les porter à près de 185 milliards de dollars. Amazon a annoncé jeudi son intention de consacrer la somme colossale de 200 milliards de dollars aux dépenses en capital, bien au-dessus des estimations de Wall Street. La semaine dernière, Meta a annoncé que ses dépenses en capital pour l’année entière atteindraient 135 milliards de dollars. Les dépenses de ces entreprises, ainsi que les projections croissantes de Microsoft, s’élèvent à plus de 630 milliards de dollars.
Et les grandes technologies mettent tous leurs œufs dans le même panier : non seulement les dollars sont considérablement plus élevés, mais les dépenses sont davantage concentrées sur un seul objectif (faire évoluer l’informatique IA) plutôt que sur une combinaison de paris stratégiques.
Le montant que les entreprises dépensent en infrastructures d’IA rivalise désormais avec celui de certaines des plus grandes économies mondiales et est comparable au PIB annuel de pays comme la Suède et Israël. Les dépenses en capital financent des éléments d’infrastructure aussi coûteux que les centres de données, les serveurs et les systèmes d’alimentation qui stimulent la course au développement de l’IA. Ces centres de données (certains devraient avoir la taille d’un terrain de football, voire quatre fois la taille de Central Park à Manhattan) nécessitent d’énormes ressources et énergie pour être construits, entretenus et exploités.
“Nous n’avons jamais investi autant dans quoi que ce soit auparavant”, a déclaré à Fortune Gil Luria, directeur général et responsable de la recherche technologique chez la société de services financiers DA Davidson. “Mais nous n’avons jamais eu de technologie aussi prometteuse auparavant.”
Datacenters dans votre centre commercial
Alors que les entreprises investissent dans l’infrastructure physique des centres de données, certains experts affirment que la prochaine phase de construction pourrait avoir lieu dans votre ville. “Je crois fermement que le centre commercial Stranger Things où ils combattent la créature sera transformé en centre de données”, a déclaré Brent Thill, analyste de la banque d’investissement Jefferies, à Fortune.
L’ampleur du développement actuel de l’IA ne ressemble à aucun autre investissement dans l’histoire. Cependant, a déclaré Luria, les dépenses en capital reflètent simplement la demande existante. “C’est une expansion sans précédent”, a déclaré Luria. “Mais cela se fait en réalité parallèlement à la croissance de la demande.” Luria note que la demande refoulée d’Amazon, Meta et Microsoft a atteint de nouveaux sommets. Le carnet de commandes de Microsoft, ou le carnet de commandes que l’entreprise a acceptées mais non encore exécutées, a doublé pour atteindre 625 millions de dollars grâce à OpenAI.
Thill a déclaré que la construction résout le goulot d’étranglement existant dans l’industrie de l’IA : l’infrastructure physique. Il a déclaré que le goulot d’étranglement s’est déplacé des puces vers l’alimentation, et que ce qui manque désormais, ce sont les couches physiques. “Cela est passé d’une pénurie de puces à une pénurie de GPU”, a déclaré Thill. “Il y a actuellement une pénurie d’obus physiques.”
Scepticisme du marché et crise logicielle
Mais alors que les entreprises investissent de l’argent dans l’infrastructure de l’IA, la prudence s’est installée quant aux valorisations des logiciels, provoquant une liquidation d’une semaine des actions technologiques et des crypto-monnaies alors que les progrès de l’IA jettent le doute sur la pertinence de la technologie logicielle. Même si les entreprises sont optimistes quant au potentiel de l’IA, cette technologie n’a pas encore porté ses fruits et les investisseurs réagissent à l’incertitude quant à sa véritable valeur. Associée à la faiblesse des données sur l’emploi, la nervosité des investisseurs à l’égard de l’IA a entraîné une perte de près de 1 000 milliards de dollars en actions de logiciels et de services. Mais tout le monde n’est pas inquiet, y compris le PDG de Nvidia, Jensen Huang, qui a ignoré les demandes de retour sur investissement à court terme.
Pourtant, les investisseurs dans les géants de la technologie sont de plus en plus nerveux car ces entreprises épuisent essentiellement leur capital disponible pour financer la construction d’infrastructures, selon Luria. Il a déclaré que les actionnaires souhaitent voir des rendements et non des investissements supplémentaires. “‘Nous comprenons que vous voulez investir tout cet argent, mais vous investissez tout notre argent ; vous prenez tout votre argent et tous vos flux de trésorerie et vous les investissez'”, a déclaré Luria à propos de l’état d’esprit des actionnaires.
Malgré la liquidation, les grandes entreprises technologiques misent sur un retour sur investissement (ROI) élevé grâce à l’IA. “Maintenant, nous sommes dans un jeu de saut”, a déclaré Thill. “Il y a trois ou quatre grands prestataires publics qui sont tous en lice pour ce prix.”
Quant aux raisons pour lesquelles la construction décolle, Thill a déclaré qu’étant donné la demande actuelle de centres de données IA, la seule préoccupation des entreprises technologiques est le risque de ne pas en faire assez. Toute construction excessive apporterait certains avantages.
“Même s’il est trop construit”, a déclaré Thill, “il y a tellement de gens qui l’achèteraient même s’ils ne pouvaient pas le vendre à leurs clients. D’autres personnes voudraient l’acheter : les gouvernements étatiques, locaux et fédéraux.”
Cette histoire a été initialement publiée sur Fortune.com.
