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Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.B), de Warren Buffett, a réduit la taille de son portefeuille d’actions au cours du troisième trimestre. Et la grande question pour les investisseurs est de savoir pourquoi.
Une réponse possible est de se préparer à un krach boursier, mais Buffett ne prédit pas explicitement de telles choses. Je pense que la vraie réponse pourrait être quelque chose de très différent.
Que s’est-il passé ?
Il a été largement rapporté (Fortune, Reuters, The Financial Times) que Berkshire Hathaway était un vendeur net d’actions au cours du troisième trimestre. On ne sait pas encore si c’était Buffett ou non.
Cela a porté les réserves de trésorerie de la société à un montant record de 381,7 milliards de dollars à la fin du trimestre. Et même si une partie de cette somme est nécessaire pour couvrir d’éventuelles pertes d’assurance, il y a bien plus encore.
En bref, ce qui est clair, c’est que Berkshire a délibérément réduit la taille de son portefeuille d’actions. Et la raison n’est certainement pas uniquement due aux réserves d’assurance.
Cela pourrait faire craindre aux investisseurs que Buffett se prépare à un krach boursier. Mais même si je pense que l’Oracle d’Omaha voit probablement quelque chose que nous ne voyons pas, je doute que ce soit le cas.
la bourse
Lorsqu’il s’agit de Warren Buffett et du marché boursier, il y a certaines choses qu’il est facile d’oublier. La première est qu’une grande partie du marché est trop petite pour être pertinente pour Berkshire Hathaway.
Si l’entreprise achète plus de 10 % d’une société cotée en bourse, elle est soumise à des restrictions plus strictes en matière de négociation et de déclaration. Et Buffett considérait auparavant cela comme indésirable.
Cela signifie que les opportunités de l’entreprise en bourse sont assez limitées. Pour utiliser ne serait-ce que 15 % de votre trésorerie excédentaire, vous devrez trouver une entreprise dont la valeur marchande est supérieure à 572 milliards de dollars.
Au sein du S&P 500, seules 17 actions remplissent cette condition et l’une d’entre elles est Apple, que Berkshire possède déjà. Je ne pense donc pas que Buffett attende que les cours boursiers s’effondrent.
Opportunités d’investissement
Trouver des opportunités d’utiliser les liquidités excédentaires de Berkshire n’est pas facile. Et l’un des principaux risques de l’entreprise est que sa taille rend difficile la génération d’une croissance significative.
Cependant, il convient également de rappeler que l’entreprise est en mesure de réaliser des investissements en dehors du marché boursier. Et un domaine dans lequel je vois des opportunités potentielles est l’énergie.
L’un des principaux effets secondaires de l’essor de l’intelligence artificielle est une énorme augmentation de la consommation d’énergie. Mais la construction d’infrastructures énergétiques nécessite d’énormes sommes d’argent.
Dans une mesure unique, le Berkshire possède cela en abondance. Je suppose (et c’est une hypothèse) qu’être prêt à profiter de ce type d’opportunité fait partie de ce qui se cache derrière la situation de trésorerie de l’entreprise.
N’essayez pas ça à la maison
Les investisseurs (moi y compris) adorent voir ce que Warren Buffett fait en bourse. Mais il est facile de perdre de vue le fait que Berkshire Hathaway dispose d’un ensemble d’opportunités uniques.
Contrairement à moi, Berkshire est trop grande pour réaliser des investissements importants dans la plupart des sociétés cotées en bourse. Mais je ne suis pas en mesure de construire des actifs énergétiques comme l’est l’opération de Buffett.
J’apprécie vraiment la position de l’entreprise et je pense qu’une demande accrue en énergie pourrait créer des opportunités intéressantes. C’est pourquoi c’est mon plus gros investissement en actions.
