Le S&P 500 oscille entre 6 700 et 7 000 depuis des mois, la rotation hors des valeurs technologiques de haut vol étant compensée par une rotation vers des paniers moins intéressants, notamment l’énergie, la santé et les biens de consommation de base.
La baisse des valeurs technologiques peut inciter certains à rechercher un moment d’achat, mais le légendaire gestionnaire de fonds Bill Gross n’en fait pas partie.
Gross ne pense pas que le déclin des grandes valeurs technologiques, qui sont à l’origine d’une grande partie des gains impressionnants du marché au cours des trois dernières années, les placera dans le panier des bonnes affaires. Il ne pense pas non plus que 2026 va être bouleversée comme 2025 (ou 2023 et 2024, d’ailleurs).
Au lieu de cela, il s’attend à un marché fragile, mais instable, ce qui l’a incité à offrir cette semaine six conseils francs sur X (l’ancien Twitter) aux investisseurs.
Une année de rendements à un chiffre est loin d’être désastreuse, mais une telle performance est loin d’être impressionnante, compte tenu du risque associé à la détention d’actions.
Il ne faut pas non plus oublier que la performance du S&P 500 au cours des années supérieures est généralement bien meilleure : elle a augmenté de 21 % en moyenne, dividendes compris. Il a obtenu des rendements à un chiffre dans seulement 15 % des années depuis 1928, selon les données de NYU Stern.
La possibilité d’une année plus décevante que d’habitude n’est pas exclue, compte tenu des résultats historiques des élections de milieu d’année. La sélection d’actions brutes montre qu’il se contente de passer l’année à posséder des sociétés moins intéressantes que celles du secteur technologique axé sur l’IA.
Bill Gross s’attend à des rendements boursiers à un chiffre en 2026.
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Bill Gross s’exprime sur la liquidation des valeurs technologiques
Bill Gross a vu beaucoup de choses au fil des ans.
Il a commencé à naviguer sur les marchés en 1971 et a cofondé Pacific Investment Management Co, ou PIMCO, une énorme entreprise avec 2 000 milliards de dollars sous gestion.
Son CV comprend la gestion de plus de 270 milliards de dollars via le Total Return Fund de PIMCO, ce qui lui a valu le surnom de « Bond King » avant de rejoindre Janus Henderson Investors de 2014 à 2019.
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En bref, elle a été aux premières loges sur de nombreux bons et mauvais marchés au cours des 55 dernières années, et ces expériences expliquent probablement pourquoi ses perspectives pour 2026 sont un peu, dirons-nous, tempérées et clairement orientées vers la technologie.
“Les 8 d’élite (9/10 ?) sont éliminés rapidement : ORCL, MSFT, IBM. Ce n’est peut-être pas un jeu à élimination simple, mais on en a l’impression”, a écrit Gross. “Je vais rester à l’écart.”
Rester à l’écart a fonctionné jusqu’à présent cette année, en particulier dans les actions qu’il dénonce. Oracle a généré de solides résultats plus tard en 2025, lorsqu’il a tout mis en œuvre pour créer un cloud de données capable de rivaliser avec les hyperscalers AWS d’Amazon, Google Cloud et, oui, Azure de Microsoft.
Cette décision a fait passer les actions Oracle de 119 $ à leur plus bas d’avril dernier à 345 $ à leur plus haut de septembre.
Depuis lors? Il n’a cessé de baisser, et le titre est maintenant revenu aux prix d’avril dernier ; Wall Street appelle cela un aller-retour.
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Microsoft a mieux résisté, mais pas de beaucoup. Après être passé de 345 $ à 553 $ en octobre, il a restitué l’essentiel de ses gains, tombant à 387 $ au dernier contrôle.
IBM a profité du battage médiatique autour de l’informatique quantique en 2025 pour atteindre un sommet historique proche de 325 $ en novembre dernier. Depuis, il a chuté de 29 % pour atteindre 230 $.
Bill Gross met en avant 4 actions pour 2026
Au lieu d’essayer de pêcher ces actions technologiques (ou n’importe quelle autre), Gross privilégie les actions versant des dividendes et les marchés en dehors des États-Unis : WES, VZ, T et VEU.
Gross a partagé quatre tickers boursiers cette semaine, dont un fonds négocié en bourse :
Western Midstream Partners (WES) : capitalisation boursière 16,7 milliards de dollars, ratio P/E prévisionnel 11, croissance du BPA 2026 18 % (3,51 $), rendement du dividende 8,91 % Verizon (VZ) : capitalisation boursière 208,9 milliards $, ratio P/E prévisionnel 10, croissance du BPA 2026 4 % (4,91 $), rendement du dividende 5,72 % AT&T (T) : capitalisation boursière 198,4 milliards, ratio P/E prévisionnel 12, croissance du BPA en 2026 8 % (2,28 $), rendement du dividende 3,92 % Vanguard FTSE All World ex US ETF (VEU) : actifs sous gestion 84 milliards $, nombre d’actions 3 879, participations étrangères 98,8 %, ratio P/E 17,6, taux de croissance des bénéfices 15,5 %
L’inclinaison en faveur des payeurs de dividendes et à l’écart des marchés américains suggère une position plutôt défensive, et l’inclusion de l’ETF All World ex-US de Vanguard est peut-être la plus révélatrice.
Les actions étrangères ont affiché des performances médiocres par rapport aux États-Unis jusqu’à l’année dernière, et même si la barre est placée assez haute pour le marché boursier américain, de nombreux sceptiques restent encore à l’écart lorsqu’il s’agit de l’étranger.
Gross a raison de penser que les actions hors États-Unis pourraient offrir de meilleurs rendements en 2026. Comme je l’ai écrit précédemment, le milliardaire Ken Fisher, fondateur de Fisher Investments, une société de 386 milliards de dollars, estime également qu’il est probable qu’il y ait de meilleurs rendements à l’étranger (dans son cas, en Europe, en particulier).
“Mes prévisions pour 2026 ? Les actions surprennent positivement et l’Europe devrait surperformer les Etats-Unis pour la deuxième année consécutive”, a déclaré Fisher.
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