Bitcoin continue de lutter pour retrouver le niveau de 65 000 $, car la pression de vente persistante et l’affaiblissement du sentiment maintiennent le marché dans un état fragile. L’évolution des prix est restée modérée ces dernières semaines, avec une forte volatilité et un appétit pour le risque limité en raison du resserrement des conditions de liquidité et de l’incertitude macroéconomique. L’incapacité d’obtenir une acceptation durable au-dessus de ce seuil psychologique a renforcé la prudence des traders, laissant Bitcoin dans ce qui ressemble de plus en plus à une phase défensive plutôt qu’à un environnement de reprise rapide.
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Selon l’analyste principal Axel Adler, les données récentes sur la chaîne confortent cette interprétation. La capitalisation réalisée, qui mesure la valeur ajoutée du Bitcoin sur la base du dernier prix de chaque pièce, a diminué pour le deuxième mois consécutif. Dans le même temps, le groupe des détenteurs de 3 à 6 mois s’est considérablement élargi à mesure que les pièces achetées à proximité des sommets du cycle arrivent à maturité dans cette catégorie. Cette dynamique reflète généralement un positionnement post-pic plutôt qu’une nouvelle accumulation.
Bitcoin a réalisé un changement de position nette de capitalisation | Source : CryptoQuant
La variation nette de la capitalisation réalisée sur 30 jours s’élève actuellement à environ -2,26%, ce qui indique des sorties de capitaux soutenues du réseau. La limite réalisée a culminé à près de 1 127 milliards de dollars fin novembre 2025 et s’est depuis contractée à environ 1 094 milliards de dollars, ce qui représente environ 33 milliards de dollars de compression. Jusqu’à ce que cet indicateur revienne définitivement en territoire positif, les preuves d’une reprise de la demande d’accumulation restent limitées.
HODL Waves met en évidence la structure défensive du marché
Adler note que les dernières données HODL Waves renforcent l’idée selon laquelle Bitcoin reste dans une phase défensive plutôt que dans une phase d’accumulation active. Le graphique montre une forte expansion de la cohorte d’âge des pièces de 3 à 6 mois, qui a augmenté jusqu’à environ 25,9 % de l’offre en circulation. Cela reflète une proportion croissante de pièces déplacées pour la dernière fois entre août et novembre 2025, une période étroitement liée aux achats proches du pic du marché.
Vagues Bitcoin HODL | Source : CryptoQuant
HODL Waves suit la distribution de l’offre de Bitcoin en fonction de la durée pendant laquelle les pièces sont restées inactives. L’expansion des cohortes plus âgées indique généralement une activité transactionnelle réduite. Cependant, dans ce cas précis, les données ne suggèrent pas une accumulation confiante, mais plutôt un environnement de « détention coûteuse », dans lequel de nombreux investisseurs se retrouvent dans des positions sous-marines.
Le groupe des 3 à 6 mois a augmenté d’environ 19 % début février, tandis que le groupe des 6 à 12 mois a également augmenté pour atteindre environ 20,2 %. Pendant ce temps, les pièces à court terme de moins d’un mois ne représentent collectivement qu’environ 9,3 %, ce qui indique une nouvelle demande limitée sur le marché.
Combinées à une baisse de la capitalisation réalisée, les données indiquent un vieillissement de l’offre sans entrées de capitaux correspondantes. Jusqu’à ce qu’une nouvelle activité d’achat émerge et que la cohorte de 3 à 6 mois migre vers des bandes de détention à plus long terme sans pression de vente, la structure plus large du marché de Bitcoin restera probablement défensive plutôt que résolument haussière.
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L’élan du Bitcoin s’affaiblit alors que les prix testent la zone de support clé
Le graphique sur 3 jours de Bitcoin reflète une nette détérioration structurelle à mesure que le prix s’accélère vers la région des 63 000 $. Après avoir échoué à récupérer la zone d’approvisionnement de 90 000 à 95 000 dollars plus tôt dans l’année, BTC a formé une fourchette avant de franchir de manière décisive ses moyennes mobiles sur 50 et 100 périodes. Cet effondrement a déclenché une forte baisse, confirmant le passage d’une consolidation à une poursuite de la tendance au cours de cette période.
BTC se consolide autour du niveau clé | Source : graphique BTCUSDT sur TradingView
Actuellement, le prix se négocie bien en dessous des 50 SMA (~ 92 000 $) et 100 SMA (~ 101 500 $), qui se sont tous deux inversés et agissent désormais comme une résistance aérienne. Le 200 SMA proche de la zone basse de 90 000 $ reste également bien au-dessus du prix actuel, renforçant le biais baissier plus large. L’alignement de ces moyennes mobiles (avec des moyennes à court terme inférieures aux moyennes à long terme) confirme une dynamique négative et une pression baissière soutenue.
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Le volume a augmenté lors de la récente vente, indiquant une distribution active plutôt qu’une dérive passive. Le fort rejet de la zone médiane des 90 000 $, suivi de bougies baissières impulsives, suggère que les vendeurs gardent le contrôle.
D’un point de vue structurel, la zone de 60 000 à 62 000 dollars devient la prochaine région de soutien critique. Une cassure durable en dessous pourrait ouvrir la voie à des niveaux de retracement plus profonds. Pour se stabiliser, Bitcoin devrait récupérer au moins la zone de 75 000 à 80 000 $ et reconstruire des sommets plus élevés, un scénario qui n’est pas encore soutenu par la dynamique actuelle.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
