La société d’analyse en chaîne Checkonchain a souligné comment les données pourraient suggérer que la dernière baisse de Bitcoin fait partie d’une progression plus profonde du marché baissier, plutôt que de l’événement de capitulation finale.
Bitcoin est tombé en dessous de la moyenne réelle du marché et de la base du coût moyen de l’ETF
Dans un nouvel article sur X, Checkonchain a parlé de la récente action baissière du prix du Bitcoin. Comme le montre le graphique ci-dessous partagé par la société d’analyse, ce retrait a amené la crypto-monnaie en dessous de deux niveaux de coût clés en chaîne.
Le premier niveau en dessous duquel Bitcoin est tombé était la base de coûts des ETF, correspondant au prix d’entrée moyen des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant aux États-Unis. Auparavant, l’actif était resté au-dessus de la ligne depuis le second semestre 2024. Il s’en est approché au dernier trimestre 2025, mais le niveau a fini par faire office de coussin de soutien.
Cette fois, cependant, le prix a dépassé les limites. Après la rupture de la base de coût de l’ETF, le niveau suivant perdu par Bitcoin était la véritable moyenne du marché, une mesure qui suit le prix d’achat moyen de l’offre de BTC économiquement active. Ainsi, la cassure a également plongé la plupart des investisseurs actifs dans l’actif dans un état de perte nette non réalisée pour la première fois depuis 2023.
Même si la baisse des prix jusqu’à présent a clairement causé beaucoup de souffrance sur le marché, elle n’est peut-être pas encore suffisante, comme l’a noté Checkonchain : « les données sous-jacentes suggèrent qu’il s’agit d’une progression plus profonde vers le marché baissier, et non d’un événement de capitulation final ».
La société d’analyse a répertorié certaines mesures qui le montrent. Premièrement, les ETF au comptant ont récemment été confrontés à des flux nets négatifs, mais même si les sorties ont été importantes, elles n’ont toujours pas le caractère associé à l’exode panique observé à la fin d’un cycle.
De même, les pertes en chaîne ont augmenté à mesure que le krach boursier s’est produit, mais n’ont pas encore atteint un niveau pouvant être considéré comme le reflet d’un véritable événement de capitulation.
Enfin, les données du marché à terme suggèrent que les traders tentent toujours de toucher le fond. Checkonchain a décrit ces conditions comme « un régime dans lequel des creux durables se forment rarement ».
Cette spéculation des traders à terme a conduit à des liquidations massives sur les différentes bourses. Au cours de la dernière journée seulement, 50 millions de dollars de paris longs sur Bitcoin ont été liquidés alors que le prix est passé d’environ 79 000 dollars à des niveaux inférieurs à 76 500 dollars, selon les données de CoinGlass.
Au total, le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a connu une augmentation de 185 millions de dollars des positions longues au cours de cette fenêtre.
Prix BTC
Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin se négocie autour de 76 100 $, en baisse de près de 14 % par rapport à la semaine dernière.
