Le débat sur le moment où la Réserve fédérale commencera enfin à réduire ses taux vient de prendre en compte une nouvelle variable inquiétante : une enquête criminelle contre l’actuel président de la Réserve fédérale.
Les procureurs fédéraux ont ouvert une enquête pénale sur Jerome Powell concernant la rénovation d’environ 2,5 milliards de dollars du siège de la Réserve fédérale à Washington et sur la question de savoir s’il a induit le Congrès en erreur sur le coût et la portée du projet, selon les rapports de la BBC News et du New York Times.
Powell a qualifié l’enquête de « sans précédent » et a déclaré que le ministère de la Justice avait assigné à comparaître un grand jury le menaçant d’un acte d’accusation criminel lié à son témoignage devant le comité sénatorial des banques, selon CNBC.
Ce drame juridique ferait bouger le marché dans n’importe quel environnement, mais il est explosif lorsque les commerçants, les propriétaires et les propriétaires de petites entreprises se concentrent déjà sur le moment où l’allègement des taux arrivera enfin.
Bank of America émet un avertissement majeur concernant l’enquête Powell du ministère de la Justice
La nouvelle est passée du risque médiatique au risque politique lorsque l’une des plus grandes banques de Wall Street l’a présenté comme une menace directe pour le calendrier de réduction des taux.
Une enquête criminelle sur Powell « pourrait potentiellement retarder les réductions de taux d’intérêt prévues », a déclaré Phemex, résumant une nouvelle note de Bank of America.
La banque a déclaré à ses clients que l’enquête “introduit de nouveaux risques pour la politique monétaire américaine” et pourrait “galvaniser les faucons du FOMC”, ce qui rendrait difficile pour le prochain président de la Fed de plaider en faveur de réductions que le comité considère comme purement motivées par les données, selon le rapport d’investigation d’Investing.com.
Bank of America émet un avertissement important concernant les baisses de taux d’intérêt de la Fed.
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Les marchés ont “essentiellement suivi l’actualité” jusqu’à présent, le rendement du Trésor à 30 ans n’ayant augmenté que d’environ 0,02 point de pourcentage, a déclaré Aditya Bhave, économiste américain de Bank of America, dans des commentaires rapportés par Investing.com.
Bhave a comparé cette décision discrète avec l’été dernier, lorsque la suggestion du président Donald Trump selon laquelle il pourrait évincer Powell a déclenché ce que la banque a appelé « une histoire très différente », avec des rendements à long terme bondissant jusqu’à 0,19 point de pourcentage en quelques séances seulement.
Bank of America estime que la réponse énergique de Powell aux récentes spéculations “semble avoir accru la probabilité, aux yeux des investisseurs, qu’il reste au Conseil de la Réserve fédérale en tant que gouverneur” après la fin de son mandat de président, a déclaré Investing.com. Le média a cité des données de Polymarket montrant que les chances que Powell quitte le conseil d’administration d’ici la fin de l’année sont passées de 83 % à 57 %.
Les banquiers centraux entourent le président de la Fed
Alors que Bank of America réfléchit aux implications pour le marché, les banquiers centraux du monde entier s’inquiètent de quelque chose de plus existentiel : la capacité d’une Réserve fédérale indépendante à survivre à ce genre de tirs croisés politiques et juridiques.
Les dirigeants des banques centrales des grandes économies « sont solidaires » de Powell et ont exprimé leur inquiétude quant aux menaces pesant sur l’indépendance de la Réserve fédérale après que l’enquête ait été rendue publique, a rapporté BBC News.
Les responsables mondiaux estiment que l’enquête criminelle intervient après les demandes répétées du président Trump en faveur de réductions de taux plus importantes et plus rapides, faisant craindre que des outils juridiques ne soient utilisés pour influencer la politique monétaire, a déclaré le New York Times.
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Powell a déclaré que “la possibilité de poursuites pénales est le résultat du fait que la Réserve fédérale fixe les taux d’intérêt en fonction de notre meilleur jugement sur ce qui profite au public, plutôt que d’adhérer aux préférences du président”, selon le récit de CNBC sur sa déclaration vidéo.
Il a averti que la lutte déterminera si la Réserve fédérale peut « continuer à fixer les taux d’intérêt sur la base de preuves factuelles et des circonstances économiques actuelles, ou si la politique monétaire sera influencée par la coercition ou l’intimidation politique ».
Mon point de vue sur la déclaration de Powell est que ce n’est pas le type de langage auquel on pourrait s’attendre de la part d’un président de la Réserve fédérale. C’est le genre de langage qui amène les investisseurs à reconsidérer la confiance qu’ils peuvent accorder à la vieille règle « ne combattez pas la Fed ».
Quand la politique, les tribunaux et les baisses de taux de la Fed s’affrontent
Si vous essayez de deviner quand le taux d’intérêt de votre prêt hypothécaire ou de votre carte de crédit va enfin baisser, l’interaction déroutante entre la loi, la politique et les mécanismes de la Réserve fédérale compte soudainement beaucoup.
Bank of America a averti que l’enquête “pourrait également galvaniser les faucons du FOMC”, ce qui pourrait rendre difficile à un successeur plus modéré d’imposer des réductions sans paraître se plier aux exigences politiques, a déclaré Investing.com.
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Le même mémo fait valoir que l’audience du 21 janvier à la Cour suprême impliquant la gouverneure Lisa Cook est désormais « plus importante pour la trajectoire politique que l’identité du prochain président de la Réserve fédérale », car une décision défavorable pourrait « augmenter considérablement la probabilité » que Powell lui-même soit destitué.
Les traders d’options se repositionnent déjà. Un « secteur croissant » sur le marché des produits dérivés parie que la Réserve fédérale ne procédera pas à des réductions en 2026, reflétant les craintes que la banque centrale reste à l’écart plus longtemps que prévu, a rapporté Bloomberg.
Ce type de changement dans les attentes peut rapidement s’infiltrer dans les décisions de financement des banques, les budgets des entreprises et les taux que vous voyez lorsque vous effectuez un refinancement.
Powell Research pourrait refroidir l’élaboration des politiques : le niveau élevé pendant plus longtemps rencontre le droit plus longtemps
Ce qui a commencé comme une histoire de taux d’intérêt est devenu une histoire de taux plus élevés pendant plus longtemps et légaux pendant plus longtemps, ce qui a un impact direct sur les budgets des ménages.
Si Bank of America a raison et que les recherches de Powell rendent les décideurs politiques plus prudents, je pense que vous pourriez voir :
Taux de cartes de crédit et de prêts personnels obstinément élevés : les taux élevés pourraient durer plus longtemps, car les banques maintiennent les prix sur une trajectoire politique plus élevée pendant que la Réserve fédérale attend que la poussière retombe. Moins d’allègement pour les prêts hypothécaires et les lignes de crédit immobilier : la banque centrale pourrait résister à des mesures importantes alors que ses dirigeants se trouvent dans un vide juridique, selon le New York Times. audiences ou l’avenir de Powell.
Bank of America a déclaré que les marchés avaient jusqu’à présent « examiné » les gros titres, mais la propre analyse de la banque indique clairement que l’enquête « pourrait avoir un impact sur les prévisions économiques et la stabilité du marché » si elle retardait les réductions, selon Phemex.
C’est une manière polie de dire que vos rendements obligataires, votre risque boursier et vos stratégies d’emprunt devront peut-être s’adapter à une Réserve fédérale qui est contrainte par plus que les seules données sur l’inflation et l’emploi.
Lorsque vous planifiez des mouvements d’argent importants au cours de l’année prochaine, ne vous contentez pas de regarder les publications de l’IPC et les rapports sur l’emploi.
Je recommande de garder un œil sur les calendriers judiciaires, les décisions du ministère de la Justice et les notes de recherche, comme celles de Bank of America, pour savoir quand la Fed se sentira enfin libre de réduire ses taux.
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