Après une année 2025 mouvementée qui a ébranlé le commerce mondial et les marchés financiers, 2026 s’annonce comme le moment pour l’économie américaine de regarder au-delà des tarifs douaniers imposés par le président Donald Trump.
Pas si vite.
Les tarifs sont de retour à l’ordre du jour quelques semaines seulement après le début de la nouvelle année. Samedi, Trump a annoncé que huit alliés de l’OTAN seraient frappés de droits de douane de 10 % le mois prochain, qui passeraient à 25 % en juin jusqu’à ce qu’« un accord soit conclu pour l’achat complet et complet du Groenland ».
Bien que tous les pays concernés ne soient pas membres de l’Union européenne, les nouvelles taxes s’appliquent malgré un accord commercial conclu en juillet qui imposait des droits de douane de 15 % sur la plupart des produits de l’UE et obligeait l’UE à investir des centaines de milliards de dollars aux États-Unis.
Et lundi, Trump a déclaré que les pays qui font des affaires avec l’Iran seraient frappés par des droits de douane de 25 % sur leurs échanges commerciaux avec les États-Unis, menaçant de faire sauter un fragile cessez-le-feu tarifaire avec la Chine, qui est un important importateur de pétrole iranien.
Aujourd’hui, les États-Unis sont confrontés à la perspective d’un nouveau cycle de représailles et d’escalade. Samedi, le président français Emmanuel Macron a fait allusion à la suite des événements.
“Les menaces tarifaires sont inacceptables et n’ont pas leur place dans ce contexte. Les Européens répondront de manière unie et coordonnée si elles se confirment”, a-t-il publié sur X. “Nous veillerons au respect de la souveraineté européenne”.
Ce n’était pas censé se passer comme ça. Wall Street, les entreprises et les consommateurs américains espéraient un coup de pouce économique grâce aux réductions d’impôts du One Big Beautiful Bill de Trump, ainsi qu’un plus grand calme sur le front commercial.
Vendredi, les analystes de Bank of America ont souligné une prévision exceptionnellement optimiste de croissance du PIB en 2026, la fixant à 2,8%, bien au-dessus du consensus de 2,1%.
“Les principaux facteurs déterminants sont une politique budgétaire et monétaire plus souple et notre attente d’une politique commerciale plus favorable à la croissance”, a déclaré la BofA dans une note.
Dans le même temps, la Réserve fédérale s’attend également à une modération continue de l’inflation cette année, les décideurs estimant que les tarifs douaniers provoqueraient un choc ponctuel sur les prix plutôt qu’une pression soutenue à la hausse.
Une nouvelle vague de taxes à l’importation pourrait remettre en cause ces attentes et compromettre les futures baisses de taux si l’inflation reste obstinément supérieure à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale.
La plus récente enquête du Livre Beige de la Réserve fédérale sur les conditions économiques et commerciales à travers le pays était également remplie d’espoir que l’anxiété tarifaire s’atténuait enfin :
“Les perspectives se sont globalement améliorées, avec plus d’optimisme et un peu moins de prudence que dans le dernier rapport, en partie grâce à une réduction de l’incertitude liée aux droits de douane.” “Les contacts dans le secteur du commerce de détail et du tourisme étaient prudemment optimistes à l’approche de 2026, sur la base de la stabilité récente des dépenses de consommation, d’une plus grande clarté sur les tarifs et de la Coupe du monde de football 2026 à Boston.” “Les entreprises ont signalé une réduction de l’incertitude liée aux droits de douane grâce à la combinaison d’une politique tarifaire stabilisée et de leurs propres ajustements, comme l’achèvement d’une nouvelle installation de production par un fabricant de produits surgelés.”
Les nouveaux tarifs douaniers de Trump représentent un changement radical par rapport à la fin de l’année dernière, lorsque l’administration avait supprimé certaines taxes sur les importations alimentaires et retardé les augmentations sur les meubles, les électeurs exigeant plus de prix abordables et un allégement de la hausse des prix.
Les secteurs de l’économie exposés au commerce ont déjà subi un lourd tribut aux droits de douane. Par exemple, les fabricants ont supprimé 70 000 emplois depuis que Trump a dévoilé ses fonctions pour le « Jour de la Libération » en avril 2025.
Et l’indice manufacturier de l’Institute for Supply Management est en territoire négatif depuis 10 mois consécutifs, ce qui signifie que l’activité est en contraction.
Il pourrait y avoir un certain soulagement à l’avenir. La Cour suprême se prononcera bientôt sur la capacité de Trump à imposer des droits de douane en vertu de la Loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationaux.
Une décision contre l’administration pourrait limiter ses pouvoirs en matière commerciale. Mais selon les nuances de la décision, Trump pourrait conserver une certaine marge de manœuvre. Il a également promis d’utiliser d’autres lois pour invoquer de nouveaux tarifs s’il perdait devant les tribunaux.
Cela ne devrait pas surprendre étant donné que Trump a basé sa campagne de réélection sur les tarifs douaniers et s’est fait appeler « le roi des tarifs », « l’homme des tarifs » et « M. les tarifs » au fil des ans.
Compte tenu de son instinct d’appuyer rapidement sur les tarifs douaniers dans un large éventail de situations, Wall Street pourrait avoir besoin d’un nouveau manuel de stratégie.
“La plupart des modèles économiques ne quantifient pas les dommages géopolitiques et relationnels causés par des tarifs douaniers irréguliers sur les alliés”, a déclaré Erica York, vice-présidente de la politique fiscale à la Tax Foundation, dans X. “Les politiques tarifaires de Trump imposent des coûts réels qui vont bien au-delà de l’augmentation des impôts et du ralentissement de la croissance du PIB”.
