JPMorgan vient de réviser considérablement son objectif de prix de l’or à long terme, tout en gardant intacte sa prévision à succès de 6 300 $ d’ici 2026.
La banque a réitéré sa prévision pour fin 2026 de 6 300 dollars l’once. Cependant, il a également considérablement augmenté ses prévisions à long terme pour l’or, de 15 %, à 4 500 $.
De toute évidence, en relevant l’ancrage à long terme, JPMorgan indique aux investisseurs que malgré l’instabilité, la valorisation de base de l’or continue d’augmenter, même si la volatilité revient.
Le plus grand catalyseur actuel du métal jaune vif est peut-être la demande structurelle, actuellement dirigée par les banques centrales, qui indique un « changement de paradigme croissant en matière de monnaie de réserve ».
L’activité du prix de l’or ces derniers jours suggère qu’il souhaite une nouvelle hausse, même avec quelques bosses.
Le mardi 24 février, l’or au comptant a atteint un sommet de trois semaines à 5 248,89 $ avant que les investisseurs ne commencent à prendre des bénéfices et que le dollar ne se raffermisse, poussant les prix à environ 5 148 $ plus tard dans la journée.
Puis, le mercredi 25 février, l’or a augmenté de près de 1,1 % à 5 202 dollars l’once. dans le sillage d’un dollar plus faible, d’incertitudes tarifaires et de tensions entre les États-Unis et l’Iran, selon Reuters. Cela permettra effectivement de maintenir l’offre de valeur refuge bien vivante.
L’argent, en revanche, est devenu beaucoup plus « caféiné », augmentant de près de 3,9 % mercredi 25 février, à 90,73 dollars l’once, après avoir oscillé autour de 87,87 dollars la veille.
Au cours des derniers mois, des investisseurs milliardaires comme David Einhorn et Ray Dalio ont également considéré l’or comme un baromètre de confiance.
L’optimisme d’Einhorn vient du fait que les banques centrales ne traitent plus le métal jaune vif comme un diversificateur poussiéreux. Nous avons récemment assisté à un changement majeur en matière de crédibilité et l’évolution des prix renforce effectivement ce récit.
Dalio a grimpé d’un cran ou deux.
Il considère l’or comme « la monnaie la plus sûre » dans un monde qui, selon lui, se dirige vers une « guerre des capitaux » dévastatrice.
Dalio a plaidé à Davos pour une allocation d’au moins 5 à 15 % à l’or, soulignant un ordre financier en évolution.
En termes simples, l’or devient davantage un actif de réserve stratégique, et non plus seulement une couverture contre l’inflation.
JPMorgan a relevé son objectif de prix de l’or à long terme dans un contexte de changements dans les attentes macroéconomiques et la demande.
Photo de Richard T. Nowitz de Getty Images
Dernières cibles aurifères d’autres grandes banques Wells Fargo Investment Institute (4 février 2026) : 6 100-6 300 $/oz. d’ici fin 2026.UBS (29 janvier 2026) : objectifs relevés à 6 200 $/oz. pour mars, juin et septembre 2026, et prévoit 5 900 $/oz. d’ici la fin de 2026. Deutsche Bank (26 janvier 2026) : prévoit que l’or atteindra 6 000 $ l’once. en 2026. Société Générale (26 janvier 2026) : attend 6 000 $/oz. d’ici fin 2026. Goldman Sachs (22 janvier 2026) : Relevé la prévision pour fin 2026 à 5 400 $/oz. (à partir de 4 900 $). Morgan Stanley (23 janvier 2026) : objectif haussier de 5 700$/oz. pour le deuxième semestre 2026. Citi Research (13 janvier 2026) : objectif de cours de 0 à 3 mois augmenté à 5 000 $/oz. HSBC (8 janvier 2026) : 4 450 $/oz. d’ici fin 2026. Sources : Reuters, Investing.com JPMorgan affirme que la réévaluation structurelle de l’or est loin d’être terminée
Au centre de la vision haussière de l’or de JP Morgan se trouvent les achats des banques centrales.
Les prévisions de la banque font état d’achats colossaux de 800 tonnes par le secteur officiel en 2026, les qualifiant de tendance à la diversification des réserves « continue et inépuisable ».
Achats nets auprès du secteur officiel en 2025 : ont atteint 863,3 tonnes (21% de moins que les 1 092,4 tonnes de 2024, mais toujours confortablement au-dessus de la moyenne 2010-2021 de 473 tonnes). Rebond au quatrième trimestre 2025 : les achats nets ont augmenté à 230 tonnes, en hausse de 6 % par rapport aux 218 tonnes du troisième trimestre, même si l’or a continué d’atteindre plusieurs sommets historiques. L’intention de la banque centrale reste forte : selon une enquête de juin 2025, 76 % s’attendent à ce que le métal brillant représente une proportion beaucoup plus importante des réserves dans cinq ans, et 95 % s’attendent à ce que les réserves d’or augmentent l’année prochaine. Sources : Conseil mondial de l’or, Reuters
En conséquence, la banque a relevé ses prévisions à long terme, et un plancher plus élevé signifie que les futurs replis pourraient atteindre des niveaux auparavant considérés comme exagérés.
Cependant, pour l’argent, c’est une autre histoire.
Sans le soutien des banques centrales, JP Morgan se montre beaucoup plus prudent à court terme et met en garde contre un bouleversement plus prononcé. La banque prévoit néanmoins un plancher moyen beaucoup plus élevé, de 75 à 80 dollars l’once.
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Il est intéressant de noter que l’économiste en chef de Moody’s, Mark Zandi, qui a tiré la sonnette d’alarme sur la fragilité de l’économie, adopte également une position contraire sur les métaux précieux.
Zandi a déclaré à CNBC qu’il pensait que l’or et l’argent pourraient être plus vulnérables que ne le pensent actuellement les investisseurs.
La géopolitique peut clairement allumer un feu sous les métaux, mais Zandi admet même qu’une deuxième attaque iranienne pourrait accélérer les choses.
Une grande partie de la demande actuelle est motivée par la dynamique, et si le sentiment général du marché change, le discours sur la « valeur refuge » pourrait rapidement s’effondrer.
Aperçu des performances de l’or et de l’argentOr (rendements en USD)Aujourd’hui : +0,85 % (+43,69 $)30 jours : +1,44 % (+73,39 $)6 mois : +52,44 % (+1 774,44 $)1 an : +76,89 % (+2 242,26 $)5 ans : +197,38 % (+3 423,75 $)20 ans : +822,91 % (+4 599,42 $) Source : GoldPrice.org Argent (rendements en USD)Aujourd’hui : +3,79 % (+3,32 $)30 jours : -17,57 % (-18,66 $)6 mois : +126,95 % (+48,95 $)1 an : +174,15 % (+55,59 $)5 ans : +227,99% (+60,83$) Source : GoldPrice.org
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