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Les 12 derniers mois ont été très rentables pour les actionnaires de Lloyds Banking Group (LSE : LLOY). Le cours de l’action Lloyds a augmenté de 48,7 % l’année dernière, portant ce titre à des niveaux jamais vus depuis la crise financière mondiale (GFC) de 2007/09.
Lloyds saute puis s’effondre
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Après des années de déclin et d’innombrables fausses aubes, les actions de Lloyds semblent avoir un certain élan. Ils ont également augmenté de 21,5% en six mois et de 135,3% en cinq ans. Mieux encore, les rendements ci-dessus excluent les dividendes en espèces, que la banque Black Horse verse en milliards de livres.
De plus, les actions de la banque ont encore augmenté cette année, atteignant un sommet de 114,6 pence le 4 février. Cependant, elles ont commencé à baisser avant de chuter fortement après l’attaque des États-Unis sur l’Iran le 27 février. Le 23 mars, elles ont atteint un plancher à 87,62 pence, en baisse de 30,8 % par rapport à leur plus haut de 2026.
Ce qui m’a le plus surpris dans le cours de l’action Lloyds cette année civile, c’est sa volatilité. En tant que banque britannique bénéficiant de positions fortes dans les prêts immobiliers, les prêts aux entreprises et les cartes de crédit, ses flux de revenus sont assez stables. En outre, le groupe est considéré comme un indicateur de l’économie britannique dans son ensemble, de sorte que ses actions peuvent être affectées par des ventes de panique en période d’instabilité et d’insécurité.
Quelle est la prochaine étape ?
Au moment où j’écris, le cours de l’action Lloyds s’élève à 102,08 pence, valorisant cette grande banque britannique à 59,8 milliards de livres sterling. Cela place Lloyds au 14e rang de l’indice d’élite FTSE 100. J’ai travaillé pour ce groupe à la fin des années 1990, puis je l’ai vu au bord de l’effondrement en 2008. Cependant, je considère désormais Lloyds et ses actions comme formidables, belles… et peut-être même ennuyeuses.
Le 17 décembre 2025, j’ai prédit que les actions dépasseraient la barre des 1 £, en écrivant : « Cependant, je suis presque sûr que les actions finiront par dépasser les 100 pence l’année prochaine, la seule question pour moi est de savoir quand. Le cours de l’action a clôturé à 100,3p le 6 janvier, atteignant ce cap très tôt en 2026.
Une semaine plus tard, le 24 décembre, j’ai fait une autre prévision : « Je pense qu’il est possible, bien que ce ne soit pas certain, que les actions de Lloyds dépassent 1,25 £ en 2026. » Le 4 février, ils étaient à 8,3% de cette marque, mais ils en sont désormais à 18,3%. Pour atteindre cet objectif, le titre devra encore augmenter de 22,5 % par rapport à son niveau actuel.
Une fois de plus, je pense qu’il est possible (mais en aucun cas certain) que les actions de Lloyds atteignent 125p en 2025. Mais je ne retiendrai pas mon souffle, car les actions ne sont plus une bonne affaire. Ils se négocient à près de 14,8 fois les bénéfices courants, ce qui donne lieu à un rendement bénéficiaire inférieur à 6,8 %. Cela signifie que son rendement en dividende annuel de 3,6 % est couvert 1,9 fois par les bénéfices historiques. Cela semble être une marge de sécurité décente.
Pour moi, les actions Lloyds ne constituent ni un achat pur et simple, ni une vente claire aux niveaux de prix actuels. Je conserverai donc la participation de ma famille, achetée à 43,5 par action mi-2022, en attendant les prochains résultats trimestriels de Lloyds le 29 avril.
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