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Il semble injuste qu’un krach boursier puisse frapper plus durement les actions du FTSE 250 que leurs homologues du FTSE 100 simplement parce qu’elles sont plus petites. Mais des volumes de transactions plus faibles déclenchent généralement des mouvements plus importants, à la hausse ou à la baisse.
Lorsque j’ai demandé à ChatGPT quelles actions britanniques pourraient être les plus à risque si les cours des actions chutaient soudainement, il a identifié le Hollywood Bowl (LSE :BOWL) comme candidat. Je comprends le raisonnement, mais je ne suis pas convaincu.
Signes de danger
Il existe certainement des risques pour l’entreprise qui pourraient mettre le titre en danger de baisse. La première est qu’elle est très exposée aux dépenses de consommation du Royaume-Uni et qu’elle a récemment subi des pressions de toutes parts.
Le chômage a augmenté, les postes vacants ont diminué et la croissance des salaires ralentit. De plus, l’inflation reste supérieure au taux cible de la Banque d’Angleterre et continue de peser sur les budgets des ménages.
Ce sont autant de préoccupations potentielles pour les investisseurs du Hollywood Bowl. L’entreprise dépend du revenu disponible des personnes et les signaux macroéconomiques indiquent qu’elles en ont moins.
Si une récession au Royaume-Uni provoque un krach boursier, la taille de l’entreprise pourrait bien s’y opposer. Le volume quotidien des transactions de la société se situe généralement entre 600 000 et 800 000 actions.
En revanche, Barclays – une action du FTSE 100 dont le cours est similaire – voit généralement entre 25 et 35 millions d’actions changer de mains en une journée. Et cela rend naturellement le titre moins volatil.
Des volumes de transactions plus faibles signifient moins de liquidités, ce qui rend plus difficile la recherche d’un acheteur lorsque les choses se compliquent. Mais je pense qu’une baisse pourrait être une opportunité pour les investisseurs intéressés par le titre.
L’opportunité se présente
Cependant, pour les investisseurs préparés, la baisse des cours boursiers peut présenter des opportunités exceptionnellement intéressantes. Et la même chose se produit avec les entreprises lorsque les choses se compliquent.
Il est rare que je mette en avant le bilan d’une entreprise comme motif pour envisager son rachat. Mais sans dette bancaire et 15 millions de livres sterling en espèces, le Hollywood Bowl constitue une exception inhabituelle. Disposer de liquidités excédentaires devrait placer l’entreprise dans une position solide en cas de ralentissement économique. Lorsque la demande faiblit, les entreprises ayant des prêts en cours doivent encore trouver des moyens de payer les intérêts.
Cela peut leur poser des difficultés avec leurs baux, entraînant des fermetures de sites et des propriétaires recherchant de nouveaux locataires. Mais cela peut constituer une opportunité pour les entreprises bénéficiant d’un financement plus conservateur.
Une pénurie de locataires peut entraîner une baisse des loyers. Et Hollywood Bowl devrait trouver des opportunités pour ouvrir de nouveaux sites à des conditions favorables, ainsi que renégocier les baux existants.
Je suis un grand fan des entreprises cycliques, capables de conclure des transactions lorsque la demande est faible et que les prix sont bas. Cela peut les préparer à un succès à long terme et le Hollywood Bowl semble intéressant.
Stratégie d’investissement
La nature cyclique des activités du Hollywood Bowl le rend vulnérable à une récession. Et si cela provoque un krach boursier, je pense que le cours de l’action pourrait chuter plus que d’autres. En ce sens, je suis d’accord avec ChatGPT. Mais je pense également que le bilan de l’entreprise signifie qu’elle devrait être en position de force pour tirer parti de toute faiblesse plus large du secteur.
Je cherche à adopter une approche similaire avec les actions. Je ne suis pas sûr que ce soit le moment, mais je garderai un œil dessus au cas où quelque chose de dramatique se produirait.
