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ITV (LSE : ITV) est probablement l’une des actions à dividendes les plus anciennes de mon portefeuille, celle que je possède depuis le début. Il a connu de nombreux hauts et bas au cours de cette période, mais a toujours maintenu des performances supérieures à la moyenne.
Cette année a été particulièrement difficile pour l’entreprise, confrontée à une concurrence féroce de la part des services de streaming numérique. Alors que les revenus de la diffusion traditionnelle diminuent, elle s’est concentrée sur sa division ITV Studios.
Les pressions sur les coûts signifient que le cours de l’action a du mal à retrouver ses sommets d’avant Covid. Par la suite, elle n’a pas augmenté son dividende annuel depuis trois ans.
2025 pourrait-elle être l’année où ITV augmente enfin son dividende final ? La mise à jour des activités de la société pour le troisième trimestre, publiée aujourd’hui, pourrait fournir quelques indices.
Chiffres clés de la mise à jour du troisième trimestre
L’un des principaux indicateurs financiers d’ITV est le revenu publicitaire total (TAR), car il détermine en grande partie les bénéfices. Avec l’essor des services de streaming numérique tels que Netflix, les diffuseurs traditionnels comme ITV ont connu une baisse constante de leurs revenus publicitaires au cours de la dernière décennie.
Les grands tournois sportifs constituent désormais une source essentielle de revenus publicitaires traditionnels, et les revenus publicitaires numériques augmentent lentement.
L’année dernière, la compétition européenne masculine a généré un TAR supérieur à la moyenne. Mais en l’absence d’événements sportifs majeurs cette année, le TAR d’ITV a baissé de 5 % sur un an au troisième trimestre.
Heureusement, les studios ITV et la publicité numérique ont contribué à augmenter les revenus totaux du groupe de 2 %. Les revenus numériques ont augmenté d’environ 13 %, les heures de streaming ayant augmenté de 14 % pour atteindre 1,6 milliard, démontrant la popularité croissante de son service de streaming ITVX.
La liquidité reste forte, avec 352 millions de livres sterling de liquidités et 1 milliard de livres sterling de facilités de crédit non utilisées, ce qui laisse la dette nette à 508 millions de livres sterling.
avancer
Compte tenu des perspectives économiques précaires à l’approche du budget d’automne, ce n’est pas une mauvaise performance. Cependant, l’effet continu sur la demande publicitaire signifie que les revenus du quatrième trimestre devraient être inférieurs à ceux de l’année dernière.
Cela pourrait avoir un réel impact sur les résultats annuels et potentiellement affecter le cours de bourse.
Mais la station avance malgré les inquiétudes. L’entreprise a identifié 35 millions de livres sterling d’économies temporaires dans les secteurs des médias et du divertissement (M&E) pour compléter la réduction de la demande publicitaire.
La directrice générale d’ITV, Carolyn McCall, a réitéré les attentes antérieures de la société consistant à surperformer le marché de la publicité télévisée au quatrième trimestre. “Nous avons un programme solide pour le quatrième trimestre et jusqu’en 2026, y compris la Coupe du monde masculine 2026”, a-t-il déclaré.
Pour l’avenir, le groupe s’attend à ce que les studios maintiennent une croissance organique annuelle moyenne de leurs revenus d’environ 5 %, avec une marge pouvant atteindre 15 %. En revanche, le secteur M&E devrait voir le TAR baisser de 9 % sur un an au quatrième trimestre et de 6 % sur l’ensemble de l’année.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Avec la baisse du titre, le rendement du dividende d’ITV a augmenté à 7,3 % ces derniers mois. Cela le rend de plus en plus attrayant pour les investisseurs à revenus, mais seulement s’il est durable.
Avec de faibles bénéfices, son taux de distribution est un peu élevé, mais la couverture en espèces reste bonne. En tant que tel, je ne dirais pas qu’il existe un risque de réduction des dividendes dans un avenir immédiat.
Mais les perspectives à long terme restent discutables. Pour les nouveaux investisseurs qui envisagent le titre, j’attendrais les résultats annuels pour voir si les revenus publicitaires s’améliorent.
Cependant, pour les actionnaires actuels comme moi, je pense que cela reste un dividende décent qui mérite d’être conservé pour l’instant.
