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Jeudi 29 janvier, easyJet (LSE : EZJ) a annoncé une baisse de 52 % de ses revenus hivernaux et le cours de l’action a augmenté de 6 % en début de séance, mais a rapidement abandonné ses gains. Les investissements dans les routes stratégiques et la croissance de la capacité en sièges ont été les facteurs à l’origine de cette perte et l’avenir serait meilleur.
La mise à jour pour le trimestre clos le 31 décembre a révélé une perte globale avant impôts de 93 millions de livres sterling. C’est pire que le même trimestre de l’année dernière, qui avait produit un montant négatif de 61 millions de livres sterling. Mais la compagnie low-cost reste optimiste pour l’année prochaine.
Le directeur général Kenton Jarvis est optimiste, parlant de “la demande continue pour nos vols et nos vacances au cours du dernier trimestre, l’augmentation du nombre de passagers des compagnies aériennes et des facteurs de remplissage, les vacances d’easyJet maintenant leur forte trajectoire de croissance, attirant 20 % de clients en plus chaque année”.
Il a ajouté : « Les réservations augmentent bien pour la saison estivale, avec notre plus grande période de réservation en janvier », et estime que la société est en bonne voie pour atteindre son objectif à moyen terme d’un bénéfice annuel avant impôts de 1 milliard de livres sterling.
La saison de réservation de janvier a atteint des volumes et des niveaux de revenus records. Et l’été est déjà réservé à 22 % pour la compagnie aérienne et à 47 % vendu pour les vacances. On nous a dit que la société de recherche Sustainalytics a attribué à easyJet sa meilleure note de risque pour une compagnie aérienne sur 69 évaluées.
Trop bon marché pour le manquer ?
Le graphique ci-dessus montre à quel point le cours de l’action d’easyJet a été décevant. Il est en baisse de 33 % au cours des cinq dernières années et montre peu de signes de reprise. Et avec des rendements en dividendes d’environ 2,7 % seulement, il ne s’agit pas exactement d’une source de revenus passive. Alors pourquoi les investisseurs pourraient-ils envisager de l’acheter ? Tout dépend de la valorisation.
Nous envisageons ici un ratio cours/bénéfice (P/E) de seulement 7,4, soit seulement environ la moitié de la moyenne à long terme du FTSE 100. Cela correspond à la chute de grâce d’International Consolidated Airlines, également avec un P/E de 7,4. Mais il se situe en dessous des notes de certaines compagnies aériennes plus petites, avec Wizz Air à neuf et Ryanair à 13.
Je ne peux m’empêcher de considérer easyJet comme probablement le meilleur de son secteur à considérer par les investisseurs. En effet, en 2026, les sièges-kilomètres disponibles (ASK) devraient augmenter d’environ 7 % sur un an. EasyJet Vacations vise également à augmenter son nombre de clients d’au moins 15 % cette année, sur une base de 3,1 millions.
Ce qu’il faut prendre en compte
Même si easyJet serait mon choix dans le secteur, je ne suis toujours pas convaincu de vouloir investir dans une compagnie aérienne. Nous devons vraiment nous rappeler que nous vivons à une époque où le pétrole est relativement bon marché. Et les compagnies aériennes peuvent être prises en otage par les prix du carburant et un large éventail d’autres coûts totalement hors de leur contrôle. Le pétrole, aux alentours de 65 dollars le baril, a légèrement rebondi au cours du mois dernier. Mais il reste proche de ses niveaux les plus bas des cinq dernières années.
Pourtant, même si je ne privilégie pas le secteur, ceux qui l’apprécient sont peut-être arrivés au bon moment pour envisager easyJet alors que les perspectives s’améliorent.
