Goldman Sachs vient d’adopter un ton remarquablement confiant sur les actions de Microsoft (MSFT) juste avant la publication de ses principaux résultats le 28 janvier.
La société a giflé le géant du logiciel avec une note d’achat et un objectif de prix surprenant de 655 $, ce qui implique une hausse de près de 37 % par rapport aux prix actuels.
Je ne peux pas dire comment les autres analystes le voient, mais pour moi, Microsoft est une action unique.
Malgré sa performance fondamentale toujours supérieure et sa solide performance boursière, elle n’a jamais été le titre « incontournable ».
Cette réputation inhabituelle n’a cependant pas dissuadé le titre, qui a enregistré un gain stupéfiant de 91 % au cours des trois dernières années, surperformant largement l’ensemble du marché.
L’année dernière, cependant, la performance a été pour l’essentiel modérée, le titre n’ayant augmenté que de 7 %, car la fatigue de l’IA semblait la rattraper, même en considérant son avantage en tant que premier arrivé.
Cependant, après la baisse, le titre est désormais à gagner, s’échangeant à plus de 28 fois les bénéfices prévisionnels non-GAAP (en baisse de 12 % par rapport à sa moyenne sur cinq ans).
Il est intéressant de noter que l’objectif de cours de Goldman est le plus optimiste parmi les meilleurs analystes.
Morgan Stanley : objectif de cours de 650 $ (surpondération). Barclays : objectif de cours de 610 $. JP Morgan : objectif de cours de 575 $ (achat). Wedbush : objectif de cours de 625 $ (surperformance).
En plus de cela, le raisonnement de Goldman est peut-être celui qui résiste le plus : il soutient que le marché sous-estime la valeur à long terme que ses initiatives d’IA peuvent générer pour l’entreprise.
Goldman Sachs relève ses perspectives pour Microsoft avant les bénéfices, citant les avantages à long terme du Copilot et des agents IA.
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Les agents copilotes et IA sont au centre de l’appel de Goldman à Microsoft
Goldman Sachs affirme que le marché dans son ensemble n’évalue pas autant de valeur que les outils Copilot de Microsoft et les flux de travail basés sur des agents d’IA ajoutent au dossier à long terme de l’entreprise.
Au cœur de son approche se trouve la conviction que l’approche de Microsoft va rapidement au-delà de la simple expérimentation et s’oriente vers des cas d’utilisation pratiques et reproductibles.
Depuis son lancement en 2023, la « famille d’applications Copilot » de Microsoft est un poids lourd pour l’entreprise. En fait, lors de l’appel aux résultats du quatrième trimestre 2025, le PDG Satya Nadella a déclaré qu’il comptait 100 millions d’utilisateurs actifs par mois dans les segments des entreprises et des consommateurs, selon le Times of India.
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De plus, lors du dernier appel aux résultats, Nadella a déclaré que « plus de 90 % des entreprises Fortune 500 » utilisent Copilot.
Une grande partie de son succès réside dans son positionnement unique, placé directement au sein des produits que les clients utilisent déjà.
C’est pourquoi le cabinet d’analystes chevronné Wedbush a fait valoir que la puissante combinaison de Copilot et Azure pourrait générer 25 milliards de dollars de ventes d’ici l’exercice 2026.
Cette forme explique en grande partie pourquoi, dans le scénario positif de Goldman, Microsoft peut générer plus de 35 $ de bénéfice par action d’ici l’exercice 2030 (au nord de 20 % de croissance du BPA), dépassant l’expansion de mi-adolescence attendue par la plupart des acteurs des méga-capitalisations.
Les agents Microsoft AI comptent plus que les outils autonomes
En plus de cela, Goldman souligne l’attention croissante de Microsoft sur les agents IA, révolutionnant ainsi la manière dont le travail est effectué au sein des organisations.
Cela entraînera à son tour une utilisation plus stricte, ainsi qu’une monétisation à long terme plus prévisible, grâce à l’intégration verticale de Microsoft (calcul, plates-formes et applications d’IA), ce qui lui confère un gros avantage.
Pour ces raisons, votre puissante stratégie d’IA se traduira probablement par une demande forte et mesurable au sein de votre entreprise.
Infrastructure (centres de données Azure et IA) : davantage d’agents d’IA en jeu nécessiteront une formation plus solide et augmenteront la demande d’inférence. À titre de comparaison, l’activité Azure de Microsoft a déjà dépassé les 75 milliards de dollars de ventes au cours de l’exercice 2025, et il est peu probable que ce niveau de croissance s’arrête de si tôt. Plateforme (services d’agent et fonderie) : en juillet 2025, Satya Nadella a déclaré que les API de fonderie traitaient un énorme 500 000 milliards de jetons, soit sept fois plus. Applications (Copilot, GitHub, Dynamics) : Microsoft peut intégrer efficacement les agents dans les flux de travail quotidiens. Pour certains, les clients auraient créé 3 millions d’agents sur SharePoint et Copilot Studio en un an, tandis que GitHub Copilot a grimpé à 26 millions d’utilisateurs fin 2025.
Il est également important de noter que le marché de l’IA basée sur des agents est énorme.
Par exemple, Gartner a déclaré que 40 % des applications d’entreprise incluront des agents d’IA spécifiques à des tâches d’ici fin 2026.
L’écart entre le battage médiatique de l’IA des agents et la réalité
Wall Street est peut-être enthousiasmé par l’IA des agents, mais l’écart de performance est impossible à ignorer.
Par exemple, plus de 40 % des projets d’IA d’agents pourraient être annulés d’ici fin 2027, avec des coûts supérieurs aux résultats, a récemment prévenu Gartner. Une autre tendance inquiétante qu’il a également relevée est le « lavage d’agents » généralisé, avec seulement 130 fournisseurs considérés comme de véritables agents agents plutôt que des chatbots reconditionnés.
Les données de performance réelles confortent également cette prudence.
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Dans le benchmark TheAgentCompany, qui a testé efficacement 175 tâches réalistes sur le lieu de travail (des éléments tels que des applications Web, des documents et du code), même le meilleur modèle d’IA n’a réalisé que 30 % des tâches.
De plus, les configurations les plus courantes fonctionnaient en réalité bien moins bien, restant souvent bloquées dans des boucles ou échouant dans des interfaces compliquées.
La communauté Reddit est largement d’accord, et un message pertinent de l’utilisateur hkreporter2 sur le forum AI_Agents (116 000 agents) le dit le mieux.
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