Advanced Micro Devices (AMD) a publié ses résultats du troisième trimestre le 4 novembre, donnant aux investisseurs davantage de preuves que son histoire en matière d’IA est réelle et préservant intacte l’histoire de sa croissance à long terme.
Son rapport du troisième trimestre montre des signes indiquant que ses efforts en matière d’IA commencent à prendre forme, mais peut-être pas assez rapidement pour influencer les investisseurs à court terme.
Par conséquent, Goldman Sachs est intervenu avec une nouvelle vision à la fois optimiste et prudente. L’analyste James Schneider, qui affiche un solide taux de réussite de 62 % lors de ses appels, a salué AMD comme un « gagnant de l’IA », mais estime que le chemin à court terme pourrait encore être semé d’embûches.
Il l’a résumé avec une note neutre tout en maintenant un objectif de cours de 210 $ sur le titre, ce qui implique une baisse de 16 % par rapport au prix actuel d’AMD.
Un rapport de recherche de Goldman Sachs sur le troisième trimestre d’AMD a indiqué une confiance continue dans sa stratégie d’IA.
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Les éloges de Goldman Sachs pour AMD en matière d’IA s’accompagnent d’une pause
La note de Goldman Sachs avance sur une ligne fine, reconnaissant les progrès d’AMD en matière d’IA après un trimestre de succès et de hausse, tout en notant la hausse à court terme du cours de ses actions.
Et malgré des résultats exceptionnels, une certaine faiblesse des résultats renforce le sentiment de prudence.
Ce que signifie (et ne veut pas dire) « IA gagnant » à l’heure actuelle
Schneider considère AMD comme un solide gagnant de l’IA après un autre excellent trimestre de surperformance et de croissance.
Les revenus se sont élevés à 9,2 milliards de dollars, dépassant les estimations de Wall Street de 8,76 milliards de dollars et les prévisions de Goldman de 8,92 milliards de dollars, grâce aux fortes ventes de centres de données et de jeux. Ce chiffre inclut 4,34 milliards de dollars pour le transport des centres de données, soulignant la force de la demande en IA.
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Le BPA opérationnel (bénéfice par action) était de 1,20 $, juste en dessous des prévisions de Goldman de 1,23 $, et les investissements dans l’IA ont maintenu les marges plus serrées à 54 %.
Le directeur financier Jean Hu a expliqué comment les dépenses d’exploitation ont augmenté de 42 % alors qu’AMD continue d’investir de manière agressive dans la R&D pour capitaliser sur les opportunités de l’IA. La pression sur les marges constitue donc essentiellement une compensation pour la croissance future à long terme.
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À mesure que Palantir avance, cela vaut la peine de jeter un deuxième regard sur ses rivaux. La prochaine grande nouveauté de Nvidia pourrait être les voitures volantes. Cathie Wood vend 21,4 millions de dollars d’actions en hausse sur l’IA.
Cependant, les perspectives d’AMD d’un chiffre d’affaires de 9,6 milliards de dollars au quatrième trimestre et d’une marge brute de 54,5 % renforcent le thème d’un vent favorable continu pour l’IA, et non d’une aubaine soudaine.
Néanmoins, Schneider prévient qu’une grande partie de l’optimisme est peut-être déjà installée. Avec des actions dépassant son objectif de 210 $, Goldman pense que l’action AMD restera dans une fourchette limitée alors que les investisseurs attendent de nouveaux catalyseurs.
Résumé de la justification AMD de Goldman : La solidité de la feuille de route de l’IA a été confirmée par les bénéfices des centres de données du troisième trimestre. Des prévisions supérieures aux prévisions, soulignant l’excellente dynamique de l’IA.
Le spectaculaire troisième trimestre d’AMD semble différent lorsque vous l’entendez directement de la part du PDG. Voici quelques citations importantes de Lisa Su qui racontent l’histoire sans complications :
« Nous avons connu un excellent trimestre avec un chiffre d’affaires et une rentabilité record, reflétant la forte demande dans nos activités d’IA, de serveurs et de PC pour centres de données. Le chiffre d’affaires a augmenté de 36 % d’une année sur l’autre pour atteindre 9,2 milliards de dollars. Le bénéfice net a augmenté de 31 % et le flux de trésorerie disponible a triplé, grâce aux ventes record des processeurs EPYC, Ryzen et Instinct. Les hyperscalers ont lancé plus de 160 instances basées sur EPYC au cours du trimestre, y compris de nouvelles offres de Turin de Google, Microsoft Azure, Alibaba et d’autres qui offrent des performances et un prix inégalés sur un large éventail de charges de travail. Ce partenariat fait d’AMD un fournisseur informatique principal pour OpenAI et souligne la force de notre stratégie de solutions matérielles, logicielles et full-stack. « En résumé, notre activité IA entre dans une nouvelle phase de croissance et est sur une trajectoire claire vers des dizaines de milliards de revenus annuels en 2027, portée par notre leadership en matière de solutions à l’échelle du rack, l’adoption croissante par les clients et un nombre croissant de déploiements mondiaux à grande échelle. Qu’est-ce qui pourrait ensuite motiver AMD ?
À l’avenir, plusieurs facteurs pourraient potentiellement faire évoluer les actions d’AMD, changeant ainsi le ton du potentiel à la preuve. Voici ce que vous devriez regarder :
11 novembre 2025 – Journée des analystes : Ceci est présenté comme le prochain point de contrôle majeur. Attendez-vous à de nouvelles mises à jour sur le puissant plan de jeu d’AMD en matière d’IA, de ses puces MI300 et MI400 aux nouvelles cibles pour les centres de données. Les investisseurs voudront voir à quelle vitesse la production augmentera, ainsi que l’ajout de clients de renom. Croissance de l’IA jusqu’au début de 2026 : les puces MI350 et MI355 continuent de gagner du terrain, et les trimestres à venir montreront si la dynamique se maintient. De nouveaux arrangements cloud feraient bouger les choses. Lancement d’OpenAI (à partir de fin 2026) : l’énorme accord GPU commencera à se transformer en livraisons l’année prochaine, marquant le moment où Wall Street passera de l’espoir à la croyance.
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