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C’est drôle de penser que les actions de Barclays (LSE : BARC) changeaient de mains pour seulement 80p il y a quelques années. Pendant la panique pandémique, l’une des principales banques du FTSE 100 est brièvement tombée dans l’arène des penny stock. Des choses folles.
Depuis, Blue Eagle Bank n’a cessé de gagner. Le cours de l’action est en hausse de 496 % depuis 2020 et menace de franchir la barre des 5 £ pour la première fois depuis cette délicate affaire financière de 2008. Et les étoiles pourraient s’aligner pour que cette barre soit également laissée dans la poussière…
Lorsqu’on évoque le récent succès du secteur bancaire, il est difficile de ne pas parler des taux d’intérêt. En effet, des taux plus élevés signifient des marges plus élevées pour les banques. Il est vrai que lorsqu’ils sont trop élevés, des défauts surviennent, ce qui constitue également un problème. Mais les dernières années ont été dans une situation idéale, autour de 4 à 5 %.
Il y a cependant un détail intéressant : certaines des autres « quatre grandes » banques n’ont pas augmenté de la même manière. HSBC, qui se concentre sur la Chine, est en hausse de 297 % depuis 2020. Lloyds, plus concentré sur le Royaume-Uni, est en hausse de 280 %. Alors pourquoi Barclays les fait-il sortir de l’eau ?
En un mot : les États-Unis. Barclays possède une importante division d’investissement et une division de services bancaires aux consommateurs aux États-Unis. Son exposition outre-Atlantique lui permet d’être confronté à une économie qui a connu une croissance vertigineuse de 4,4 % (selon les dernières données annualisées). C’est presque du jamais vu aujourd’hui dans les pays développés. La Grande-Bretagne aura la chance d’atteindre 1 % sur la même période. Plus l’économie est forte, meilleur est l’environnement pour les banques.
Il y a un risque ici aussi. Les rumeurs croissantes concernant une bulle de l’IA centrée sur les États-Unis constituent une menace majeure pour Barclays. Même si une catastrophe est loin d’être certaine, les signes avant-coureurs sont là, avec des dépenses en capital élevées et un faible retour sur investissement.
Dernier appel ?
Voici une autre raison pour laquelle Barclays se démarque parmi les banques du FTSE 100 : les dividendes. Comparé à d’autres banques qui offrent récemment un rendement supérieur à 4 %, le rendement de Barclays, de seulement 1,78 %, semble plutôt dérisoire.
Pourquoi donc? Car Barclays préfère les rachats aux dividendes. Cela signifie que les liquidités ne sont pas restituées directement aux actionnaires, mais sont utilisées pour retirer les actions existantes du marché afin d’augmenter leur prix. Ceux qui recherchent un flux constant de dividendes qui constituent également un revenu passif voudront peut-être chercher ailleurs.
Revenons donc à la question : est-ce le dernier appel pour les actions Barclays à moins de 5 £ ?
Personne ne peut le dire avec certitude, mais entre les grandes séries de rachats et l’exposition de la banque à la croissance rapide de l’économie américaine, je ne serais pas surpris. Les baisses et les corrections ramèneront toujours les actions de tous types sur terre, mais je pense que les actions de Barclays en dessous de cinq dollars ne seront peut-être pas trop visibles à l’avenir. Je dirais que c’est un sujet à considérer.
