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Le FTSE 250 a encore du mal à retrouver son élan alors que le conflit au Moyen-Orient ébranle les nerfs des investisseurs. Mais toutes les actions britanniques de taille moyenne ne stagnent pas. Les actions d’ITV (LSE:ITV) ont fortement augmenté pour la dernière fois lors des échanges du week-end après la publication des chiffres de négociation pour l’ensemble de l’année.
À 83,2 pence par action, le cours de l’action ITV a augmenté de 6 % vendredi 6 mars. Les analystes ont qualifié la mise à jour 2025 de la société d’« histoire de détermination dans un contexte de pessimisme » : les actions du diffuseur sont désormais en hausse de 9 % sur une période de 12 mois.
Que se passe-t-il chez le producteur I’m a Celebrity… ? Et les investisseurs devraient-ils envisager d’acheter l’action FTSE 250 ?
Gérer un environnement difficile
Les choses n’ont pas été faciles chez ITV car les conditions difficiles du marché publicitaire ont affecté les revenus. Il lutte également contre le déclin constant de la télévision linéaire à mesure que les services de streaming gagnent en popularité. Cependant, 2025 a été avant tout une histoire de résilience.
À 4,1 milliards de livres sterling, le chiffre d’affaires du groupe est resté pratiquement inchangé par rapport à l’année précédente. Ceci malgré une baisse des ventes publicitaires de 5 % sur un an sur la même période, à 1,7 milliard de livres sterling. Les bénéfices ajustés avant impôts ont chuté du même pourcentage à 448 millions de livres sterling.
Une fois de plus, l’unité de production ITV Studios de la société est venue à la rescousse pour éviter une baisse des ventes. Le chiffre d’affaires a augmenté de 5 % l’an dernier pour atteindre 2,1 milliards de livres sterling, un nouveau record. ITV « fait des citrons avec de la limonade », pour ainsi dire, et exploite la demande croissante de contenu de la part des sociétés de streaming.
Il profite également du boom du streaming via sa propre plateforme ITVX. L’entreprise a investi une fortune dans la programmation et la technologie, et cela porte ses fruits. En fait, ITV a déjà récupéré la totalité de son investissement et quatre ans plus tôt que prévu.
Comme le commente Garry White, analyste chez Charles Stanley, il s’agit « d’une réalisation rare dans une industrie du streaming en proie à des pertes de plusieurs milliards de dollars ». Le nombre d’utilisateurs mensuels actifs sur ITVX a augmenté de 12 % l’année dernière, pour atteindre 16,5 millions.
Qu’est-ce qui pourrait mal se passer ?
Ce que je retiens principalement de la mise à jour d’ITV, c’est que les choses auraient pu être bien pires. Leur performance en 2025 témoigne d’une exécution solide dans un environnement difficile. Mais les bénéfices continuent de baisser d’année en année, et 2026 pourrait être encore plus difficile.
ITV Studios devrait connaître « une autre année de bonne croissance » et une autre performance supérieure au marché. Mais les ventes publicitaires devraient être inégales, avec des recettes publicitaires totales en baisse de 2 % au premier trimestre, les annonceurs attendant avant d’intensifier leur activité aux deuxième et troisième trimestres, lorsque débutera la Coupe du monde de football.
Mais les ventes pourraient-elles rester sous pression au-delà de ce trimestre ? Je le pense, à l’heure où le conflit au Moyen-Orient menace de provoquer une onde de choc dans l’ensemble de l’économie mondiale. Cela pourrait également amener les sociétés de streaming à contrôler leurs dépenses en contenu.
Les actions ITV sont-elles un achat potentiel ?
Il y a beaucoup de choses à aimer chez ITV et je pense qu’il fait un excellent travail dans l’ère du streaming. Mais vais-je acheter leurs actions maintenant ?
Je ne le ferai pas, mais principalement à cause de la valorisation de la société FTSE 250. À mon avis, un ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel de 13 fois ne reflète pas les risques auxquels cette action ultracyclique est aujourd’hui confrontée. Si le marché publicitaire s’effondre, je pense que la valorisation élevée d’ITV pourrait entraîner une baisse significative du cours de son action.
