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Depuis janvier 2025, deux des sociétés vedettes du FTSE 100 sont Fresnillo (LSE :FRES) et Endeavour Mining (LSE :EDV), et le cours de leurs actions a augmenté de façon exponentielle.
La hausse des prix de l’or et de l’argent est à l’origine de cette incroyable hausse. Mais cela pourrait-il durer toute l’année 2026 ou la bulle est-elle sur le point d’éclater ? Regardons de plus près.
tout ce qui brille
La première chose à garder à l’esprit est que les deux sociétés ont des expositions différentes à ces deux métaux. Endeavour Mining ne produit que de l’or dans ses cinq mines au Burkina Faso, en Côte d’Ivoire et au Sénégal. Au cours des neuf mois clos le 30 septembre 2025, elle a extrait 911 koz (milliers d’onces).
Fresnillo prétend être « le premier producteur mondial d’argent » et l’un des plus grands mineurs d’or du Mexique. Au cours de la même période, ses huit installations ont produit environ la moitié de la quantité d’or et 35 429 kilos d’argent.
Mais au cours des 12 derniers mois environ, cette distinction n’a plus été aussi importante. Depuis le début de l’année 2025, les prix de l’or et de l’argent ont grimpé en flèche (respectivement 75 % et 210 %), augmentant les profits de ces mineurs sans qu’ils aient à faire autre chose. En fait, Fresnillo a produit 11,7 % d’argent en moins au cours des six premiers mois de 2025 qu’un an plus tôt, mais son EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) a plus que doublé.
Pour illustrer davantage l’impact de ces conditions de marché favorables, Fresnillo affirme que la hausse des prix des métaux représentait 69 % des 630 millions de dollars de bénéfices bruts supplémentaires au premier semestre 2025, par rapport à la même période en 2024.
Cela signifie également que tout ce qui se trouve sous terre vaut bien plus qu’avant.
Est-ce que ça peut durer ?
Mais à l’avenir, les choses pourraient être différentes.
Historiquement, même si les prix de l’argent et de l’or ont tendance à évoluer en tandem, les premiers ont tendance à être plus volatils. Et les prévisions de prix pour les deux suggèrent qu’il y a plus d’optimisme autour de l’or. Si l’on regarde les prévisions des analystes employés par les grandes banques, aucun ne prévoit une baisse significative des prix par rapport à leur niveau actuel. La plupart des spécialistes du marché s’attendent à un prix de l’once d’environ 5 000 dollars (le 22 janvier, il était d’environ 4 830 dollars) d’ici la fin de 2026. Et je comprends pourquoi le prix de l’or devrait augmenter. Il conserve son statut de « valeur refuge », ce qui signifie que l’incertitude géopolitique actuelle fait grimper son prix.
Au contraire, les prévisions concernant les prix de l’argent ne semblent pas aussi optimistes. En fait, certains analystes prédisent une baisse.
Bien entendu, personne ne le sait avec certitude, ce qui rend le secteur minier plus risqué que bien d’autres. Pour ajouter à l’incertitude, l’Afrique et l’Amérique du Sud ont toutes deux la réputation d’être instables politiquement et de connaître des monnaies volatiles.
Mais tant qu’un investisseur est conscient des risques potentiels en cas de chute des prix des métaux ou de perturbation de la production en raison de l’un des nombreux défis opérationnels, je pense que les deux méritent d’être pris en considération. Cependant, je penche davantage pour Endeavour Mining.
En théorie, Fresnillo offre une certaine diversification grâce à son exposition à deux métaux précieux, mais je pense que le prix de l’or restera probablement élevé plus longtemps. La demande des banques centrales du monde entier est un facteur clé alors que le dollar semble perdre en popularité.
Endeavour Mining prétend également avoir les troisièmes coûts les plus bas du secteur, ce qui signifie qu’elle devrait faire mieux que la plupart de ses plus proches concurrents.
