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Hollywood Bowl (LSE :BOWL) est une action à dividendes avec une dynamique décente. Après avoir augmenté de 5 % à 278p aujourd’hui (15 avril), il a gagné environ 12,4 % le mois dernier, surperformant facilement le FTSE 250 sur cette période.
Malgré cela, cela laisse toujours le Hollywood Bowl bien en dessous du sommet de 350p atteint en mai 2024. Le titre vaut-il la peine d’être envisagé en ce moment ?
S1 décent
La hausse du titre aujourd’hui s’explique par une forte mise à jour des échanges de la part du plus grand exploitant de pistes de bowling à dix quilles du Royaume-Uni et du Canada.
Au cours du semestre clos le 31 mars, le chiffre d’affaires a augmenté de 9,5 % à 141,5 millions de livres sterling, avec une croissance à données comparables de 1,9 %. Il est encourageant de constater que le Royaume-Uni a enregistré une croissance à périmètre constant de 2,6 %, démontrant à quel point le Hollywood Bowl se porte bien malgré un contexte de consommation difficile.
Au cours de la période, elle a ouvert un nouvel emplacement privilégié à Edmonton, au Canada, où, selon elle, les opérations ont bien démarré. Cela porte le domaine à 93, avec 77 sites au Royaume-Uni et 16 au Canada. Et trois autres, dont deux au Royaume-Uni, ouvriront au second semestre.
Le directeur général Stephen Burns a déclaré : « La demande pour des activités de loisirs familiales de haute qualité offrant un excellent rapport qualité-prix reste également résiliente dans les deux territoires, et notre modèle commercial générateur de liquidités nous permet d’investir là où nous voyons des opportunités et de générer une croissance rentable. »
Résilience
Bien entendu, le risque le plus important réside dans la possibilité d’une pression encore plus forte sur les dépenses de consommation en raison du conflit au Moyen-Orient. Selon le FMI, la dette publique élevée et la dépendance aux importations d’énergie ont rendu l’économie britannique plus vulnérable que la plupart des autres pays.
Cependant, une chose que j’aime dans le Hollywood Bowl, c’est l’équilibre. Il a terminé le mois de mars avec une trésorerie nette de 26 millions de livres sterling et aucune dette bancaire. Cela le place dans une position de force, même si l’économie britannique entre en récession à cause de la flambée des coûts de l’énergie.
De plus, 76 % des besoins totaux en électricité de l’entreprise sont couverts jusqu’en septembre 2029, dont 12 % sont assurés par l’énergie solaire sur site. Et l’entreprise affirme que sa marge brute élevée la rend « bien protégée contre les pressions inflationnistes ».
Le bowling devrait rester populaire
Nous en saurons davantage sur les bénéfices et le dividende lors de la publication des résultats intermédiaires le 27 mai. Mais les prévisions tablent sur un rendement prévisionnel du dividende autour de 5 %, bien au-dessus de la moyenne du FTSE 250.
Le titre est également assez bon marché, se négociant à 11,5 fois les bénéfices prévisionnels. Je ne trouve pas cela coûteux pour une entreprise leader sur son marché, dotée d’un bilan solide et qui continue de croître dans un environnement de consommation difficile.
En plus de ses offres de base de bowling et d’arcades, la société a testé le mini-golf, les fléchettes électroniques et le karting dans certains endroits. Et les dépenses moyennes par visite ont tendance à augmenter, les gens achetant davantage de nourriture et de boissons tout en savourant un repas.
Enfin, après avoir connu du succès au Canada, l’entreprise évalue activement d’autres opportunités internationales. Je ne vois aucune raison pour laquelle le format ne pourrait pas fonctionner dans plusieurs pays, puisque les activités familiales amusantes comme celle-ci sont assez universelles. Hollywood Bowl vise déjà 130 centres d’ici 2035.
Dans l’ensemble, je pense qu’il y a beaucoup de choses à apprécier dans cette entreprise bien gérée. La valorisation raisonnable, le rendement du dividende de 5 % et le potentiel de croissance à long terme à l’étranger en font une action britannique qui mérite d’être considérée.
