Source de l’image : Rolls-Royce Holdings plc
Beaucoup de choses ont été écrites sur les actions de Rolls-Royce Holdings (LSE:RR.) ces dernières années. En fait, l’étonnante reprise du cours de ses actions après la pandémie a été incroyable à observer et mérite de nombreux gros titres.
Fin novembre 2020, juste après la finalisation de l’émission de droits de 2 milliards de livres sterling du groupe d’aérospatiale et de défense de sauvetage, ses actions changeaient de mains pour 1,06 £. Aujourd’hui (16 avril), ils se vendent 12,92 £. Ignorer les dividendes donne un rendement global de 1 119 %.
Il n’y a rien d’autre à dire puisque ces chiffres parlent d’eux-mêmes. Il y a cependant beaucoup à dire sur l’avenir du groupe. Alors voilà…
Un contributeur clé
Je suis particulièrement enthousiasmé par les activités d’aviation civile de Rolls-Royce. En 2025, cette division a contribué à hauteur de 51,8 % (10,4 milliards de livres sterling) au chiffre d’affaires et à 61,5 % (2,1 milliards de livres sterling) du bénéfice d’exploitation (tous deux rapportés sur une base sous-jacente). Cette partie du groupe a la marge opérationnelle la plus élevée à 20,5%.
Ces chiffres suggèrent que Rolls-Royce sait ce qu’elle fait en matière de fabrication et d’entretien de moteurs d’avion. Mais c’est l’avenir que je veux regarder. Actuellement, le groupe se concentre exclusivement sur les gros-porteurs. Il souhaite cependant que cela change.
Une approche différente
Faisant rapport sur les résultats de l’année dernière, le groupe a déclaré : « Nous voyons également une opportunité de réintégrer le marché vaste et en pleine croissance des fuselages étroits, qui offre des synergies intéressantes avec nos activités existantes de gros-porteurs et d’aviation commerciale, basées sur nos technologies UltraFan. »
Et je pense que le potentiel est énorme. Selon les derniers chiffres (juin 2025) de l’Association du transport aérien international (IATA), il y aurait 30 300 avions en activité dans le monde. Parmi ceux-ci, 18 495 sont des avions monocouloirs et 5 869 sont plus gros. Le reste est constitué de turbopropulseurs et de petits jets.
De plus, en décembre 2025, on estime que le carnet de commandes s’élevait à 17 000 avions. Ce chiffre a doublé ces dernières années.
Avec relativement peu de concurrence (il n’existe actuellement que quatre sociétés fabriquant des moteurs d’avion), sa technologie UltraFan s’avère 25 % plus économe en carburant que le moteur Trent de première génération du groupe. Par conséquent, l’ampleur de votre activité aéronautique pourrait être transformée si tout se passe comme prévu.
Et pourquoi cela ne serait-il pas un succès ? Il équipe déjà un tiers de la flotte mondiale d’avions gros-porteurs.
Quelques défis
Cependant, il existe des risques. Les actions du groupe s’échangent à 30 fois les bénéfices attendus (2028). Tout signe que ces attentes ne seront pas satisfaites et qu’il pourrait y avoir une forte correction du cours de l’action du groupe. Étant donné que l’entreprise est exposée aux cycles mondiaux de l’aviation et aux chocs macroéconomiques, cela pourrait se produire.
Les investisseurs semblent également avoir accordé une valeur significative à son programme de petits réacteurs modulaires. Toutefois, il n’a pas encore été prouvé que cette solution était commercialement viable.
ma vue
Malgré ces problèmes, je pense que le groupe est en bonne forme et bien placé pour porter ses opérations à un autre niveau. Cependant, il faut de la patience. Les premiers revenus de son moteur monocouloir UltraFan ne sont pas attendus avant le début des années 2030.
D’ici là, sa division Défense continuera probablement à croître en raison de l’incertitude mondiale croissante. De plus, je pense que le besoin de nouveaux centres de données contribuera à développer son activité de systèmes électriques.
Malgré sa valorisation élevée, je pense toujours que Rolls-Royce est une action que les investisseurs à long terme devraient considérer. Je l’ai dit là.
