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Pendant des années, je n’ai eu qu’une seule plainte concernant le stock RELX (LSE : REL). Ils étaient trop chers. Ce n’est plus un problème puisque le spécialiste des données du FTSE 100 est complètement battu. Alors, est-il temps de remplir mes bottes ?
RELX a chuté de 50 % au cours de l’année dernière, et la plupart de ces dégâts, soit un brutal 35 %, se sont produits au cours du mois dernier. Le coupable ? Il craint que l’intelligence artificielle ne fasse exploser son modèle économique basé sur l’abonnement en proposant gratuitement à ses clients des services similaires.
La panique a suivi le lancement du chatbot juridique Claude, alimenté par l’IA, par la société américaine Anthropic. Les investisseurs ont abandonné les actions de données et d’analyses à tous les niveaux. Experian, London Stock Exchange Group, Pearson et Sage ont tous souffert, mais aucun plus que RELX.
Étoile filante du FTSE 100
Ce n’est pas la première fois que l’IA constitue une menace. Les actions de RELX ont brièvement chuté après l’émergence de ChatGPT qui a déclenché la première vague de panique autour de l’IA. Mais le conseil d’administration a fait valoir que l’IA constituait davantage une opportunité qu’une menace dans la mesure où elle intégrait la technologie dans ses produits. J’ai été tenté mais découragé par ce que je pensais être un ratio cours/bénéfice (P/E) enivrant de 27. J’ai attendu de voir comment la folie de l’IA se déroulait, puis je me suis donné un coup de pied lorsque le titre a augmenté et que le P/E a dépassé 30. Je ne vais pas m’en vouloir aujourd’hui car le P/E tombe à environ 16.
J’attends toujours des opportunités comme celles-ci. J’ai complété mon SIPP en ciblant les sociétés du FTSE 100 qui sont tombées en disgrâce, ce qui m’a offert un prix d’entrée plus bas et souvent de meilleures performances. Mais la chute du cours des actions ne suffit pas à elle seule. Si l’entreprise vient de faire faillite, elle peut chuter encore plus. C’est comme ça ?
A première vue, non. Les résultats restent solides. Hier (12 février), le conseil d’administration a annoncé une croissance du bénéfice d’exploitation sous-jacent de 9 % pour 2025 et était sur la bonne voie pour une forte croissance des revenus et des bénéfices en 2026. La direction insiste également fort sur le récit de l’IA. Le PDG Erik Engstrom insiste sur le fait que l’IA sera « un moteur clé de la valeur client et de la croissance de notre entreprise pendant de nombreuses années à venir ».
Une action totalement binaire
Alors que voyons-nous ici ? Une réaction excessive classique, avec un business avéré et résilient marqué par la spéculation ? Ou l’IA est-elle une menace existentielle ? Nous ne le savons tout simplement pas. Cela le rapproche d’un pari binaire.
RELX sert des clients professionnels de longue date qui s’appuient sur des données et des analyses fiables et organisées. En revanche, l’IA présente des défauts bien documentés. Un chatbot peut-il vraiment remplacer cela du jour au lendemain ? Personnellement, je vérifie chaque « fait » que vous me lancez.
Le conseil d’administration semble également confiant et profite de la baisse des prix d’aujourd’hui pour augmenter son rachat d’actions de 1,5 milliard de livres sterling à 2,25 milliards de livres sterling. Les investisseurs s’échauffent et les actions rebondissent de plus de 8 % aujourd’hui. Mais je m’attends à ce que le sentiment soit très volatil. Et si l’IA devenait une menace sérieuse ? Ou que se passe-t-il si ce n’est pas le cas, mais que le marché continue de craindre que ce soit le cas ?
Une offre de haute qualité à moitié prix n’arrive pas souvent. RELX vaut la peine d’être envisagé pour ceux qui comprennent et acceptent les risques. C’est fermement de retour sur mon radar. Je ne suis tout simplement pas sûr d’être assez courageux pour appuyer sur la gâchette.
