À quel point une performance trop élevée est-elle élevée ?
Du point de vue des revenus passifs, un rendement en dividendes juteux peut être très attractif. D’un autre côté, cela peut également être un signe avant-coureur indiquant que les investisseurs s’attendent à une réduction des paiements à l’avenir.
Cela a donc attiré mon attention aujourd’hui (26 février) lorsqu’une action britannique rapportant déjà un énorme rendement de 11 % a de nouveau augmenté son dividende par action.
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Des performances pour lutter contre l’inflation
Ce stock est Greencoat UK Wind (LSE : UKW).
Son dividende par action pour l’ensemble de l’année a augmenté à 10,35 pence, ce qui en fait la 12e année consécutive où sa croissance est conforme ou plus rapide que l’indice des prix de détail, une mesure courante de l’inflation.
Étant donné que cette action se vend pour quelques centimes, cela en fait une option à haut rendement que je pense que les investisseurs axés sur le revenu devraient envisager.
Y a-t-il un piège ?
Mais est-ce que cela pourrait être trop beau pour être vrai ?
Après tout, la haute performance de Greencoat UK Wind est bien supérieure à celle de la plupart des autres actions du FTSE 250.
Il se vend également à un prix très inférieur à sa valeur liquidative (VNI).
Greencoat UK Wind n’est pas seul ici. Plusieurs actions du FTSE 250 axées sur les énergies renouvelables affichent des rendements élevés et se vendent bien en dessous de leur valeur liquidative.
Le changement d’orientation politique en matière d’énergies renouvelables a suscité des inquiétudes quant à la rentabilité à long terme du secteur. Cela pourrait présenter un risque pour les bénéfices de Greencoat UK Wind et donc pour son dividende.
L’entreprise en est consciente. Comme il l’a indiqué dans sa déclaration de résultats, « des facteurs économiques et réglementaires plus larges, ainsi que la baisse des valeurs liquidatives dans l’ensemble du secteur, ont pesé sur la confiance des investisseurs… Le Conseil d’administration et le Gestionnaire d’investissement reconnaissent la nécessité de continuer à prendre des mesures supplémentaires pour protéger et créer de la valeur pour les actionnaires. »
Je vois beaucoup de choses que j’aime ici
En réalité, la direction peut faire beaucoup face à un tel sentiment des investisseurs.
Utiliser des liquidités supplémentaires pour racheter des actions à prix réduit pourrait contribuer à créer de la valeur pour les actionnaires. L’année dernière, Greencoat UK Wind a dépensé 109 millions de livres sterling pour racheter ses propres actions.
La société a également réduit le principal de sa dette de 168 millions de livres sterling, ce que je considère comme positif pour le dossier d’investissement.
Mais même si de telles mesures pourraient contribuer à libérer une certaine valeur, je pense que le cours de l’action pourrait continuer à connaître des difficultés jusqu’à ce que les investisseurs procèdent à une réévaluation générale du secteur ou que quelqu’un décide de faire une offre sur l’entreprise.
Cela n’est pas encore arrivé et n’arrivera peut-être jamais. Compte tenu de la décote par rapport à la valeur liquidative, je suis sûr que certains acheteurs potentiels ont dû analyser les chiffres de Greencoat UK Wind de temps en temps.
Cependant, en tant que partisan de l’investissement à long terme, je considère la baisse du cours de l’action (une baisse de 26 % en cinq ans) comme une opportunité. Parallèlement à des augmentations constantes des dividendes, cela a contribué à augmenter les rendements.
La société a dépensé 227 millions de livres sterling en dividendes l’année dernière, mais a tout de même terminé l’année avec plus de liquidités qu’au début. Avec son rendement élevé, je le considère comme une option à considérer pour les investisseurs qui souhaitent tenter de créer des flux de revenus passifs.
