Bitcoin a du mal à maintenir le niveau de 90 000 $ après un fort rejet de la zone de résistance de 94 000 $, gardant le sentiment du marché très divisé. Alors que certains analystes affirment que BTC entre dans une phase de correction plus profonde, d’autres estiment que le retrait est une réinitialisation nécessaire avant une nouvelle tentative haussière. L’évolution actuelle des prix reflète cette incertitude, avec une volatilité croissante à mesure que les acheteurs et les vendeurs se battent pour le contrôle à court terme.
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Selon une analyse partagée par Axel Adler, la structure de risque à court terme du Bitcoin reste fragile. Son tableau des risques à court terme place BTC en dessous du coût de base du détenteur à court terme (STH), actuellement estimé à près de 100 200 $. Le prix s’échange également en dessous de toutes les principales moyennes mobiles, y compris les SMA de 128 jours, 200 jours et 365 jours, renforçant l’idée selon laquelle la structure plus large reste baissière. Aux niveaux actuels autour de 91 000 $, Bitcoin se situe dans une zone à risque modéré, située entre la base de coûts STH et la limite baissière de -15 %.
Ce positionnement suggère que les récents rebonds doivent être traités avec prudence. Jusqu’à ce que BTC retrouve la base de coûts STH, les mouvements haussiers sont plus susceptibles de représenter des rebonds techniques dans une tendance baissière plutôt qu’un renversement confirmé.
À l’inverse, un passage en dessous de la limite de risque modéré indiquerait un risque de baisse croissant et pourrait accélérer la pression à la vente. En conséquence, la fourchette de 90 000 à 100 000 dollars reste un champ de bataille critique pour le prochain mouvement directionnel de Bitcoin.
Les pertes STH continuent de limiter l’avantage du Bitcoin
L’analyse d’Adler met également en évidence un deuxième cadre critique : le graphique qui suit les sommets historiques de Bitcoin ainsi que les zones d’euphorie et l’indicateur de la valeur marchande à court terme du détenteur par rapport à la valeur réalisée (STH MVRV). Cette mesure mesure la relation entre le prix actuel du marché du Bitcoin et le prix moyen réalisé des pièces détenues par les investisseurs à court terme, offrant un aperçu direct de la rentabilité (et du comportement) de cette cohorte hautement réactive.
Suivi des prix Bitcoin ATH Euphoria Zone et STH MVRV | Source : CryptoQuant
Actuellement, STH MVRV se situe près de 0,92, bien en dessous de sa moyenne historique d’environ 1,09 et nettement en dessous du niveau neutre de 1,0. Concrètement, cela implique que le détenteur moyen à court terme subit une perte latente d’environ 8 %.
Historiquement, les périodes pendant lesquelles STH MVRV reste inférieur à 1,0 ont eu tendance à coïncider avec des phases de capitulation ou des fourchettes de consolidation étendues, plutôt qu’avec des expansions haussières soutenues. La dernière zone claire d’euphorie sur ce graphique est apparue lors du rafraîchissement du plus haut historique en octobre 2025, soulignant à quel point les conditions actuelles sont loin d’un extrême spéculatif.
Tant que STH MVRV reste en dessous du seuil de rentabilité, les détenteurs à court terme seront incités à vendre lors des rallyes à mesure que le prix se rapproche de leur base de coûts. Ce comportement crée une offre globale persistante et renforce la résistance structurelle proche de la base de coûts STH, proche du niveau de 100 000 $. Par conséquent, récupérer cette zone n’est pas seulement une étape psychologique mais une condition nécessaire à tout changement de régime significatif vers une structure de marché haussière.
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BTC se consolide autour du niveau critique | Source : graphique BTCUSDT sur TradingView
Actuellement, Bitcoin se négocie entre 90 000 et 91 000 dollars, un ancien support qui est désormais devenu un pivot clé. Le prix reste inférieur aux moyennes mobiles de 200 et 365 jours, qui sont descendantes et agissent comme une résistance dynamique. La moyenne mobile sur 128 jours a également mis un terme aux récentes tentatives haussières, renforçant l’idée que la tendance plus large reste corrective plutôt qu’impulsivement haussière.
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D’un point de vue structurel, le graphique montre une séquence de plus hauts inférieurs depuis le pic d’octobre, ce qui suggère que les vendeurs continuent de contrôler la tendance macro. Le volume a sensiblement augmenté lors de la liquidation de novembre-décembre, tandis que le rebond actuel se développe grâce à une participation relativement plus faible. Cette divergence implique que le mouvement haussier pourrait être davantage motivé par la couverture des ventes à découvert que soutenu par une forte demande au comptant.
À moins que Bitcoin ne parvienne à récupérer et à se maintenir au-dessus de la zone de résistance de 94 000 à 95 000 $ avec un volume croissant, le risque d’un nouveau rejet reste élevé. Ne pas le faire pourrait rouvrir la voie vers un support à 85 000 $, où le marché serait une fois de plus contraint de démontrer sa force sous-jacente.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
