La récente baisse des prix du Bitcoin a conduit de nombreux traders à parier sur de nouveaux inconvénients, les données en chaîne montrant une augmentation notable du positionnement baissier sur les principales bourses de cryptographie. Selon les données en chaîne de Santiment, les taux de financement globaux sont tombés en territoire profondément négatif.
Ce niveau de positionnement court profond n’a pas été observé avec Bitcoin depuis août 2024, une période qui a finalement établi un creux majeur avant un puissant rallye de plusieurs mois. Les traders de Bitcoin sont désormais revenus à ce niveau, et l’histoire montre qu’un positionnement aussi extrême peut créer les conditions d’un rallye.
Les taux de financement montrent un positionnement baissier pour Bitcoin
La mesure « Taux de financement agrégés par bourse » de Santiment combine les données de financement de plusieurs bourses majeures pour fournir une bonne vision du sentiment du marché et de la pression de positionnement dans l’industrie de la cryptographie.
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Les taux de financement sont un mécanisme utilisé sur les marchés à terme perpétuels où les traders se paient de petites commissions à intervalles réguliers pour maintenir les prix des contrats alignés sur les prix au comptant. Lorsque les taux de financement sont négatifs, les vendeurs à découvert paient les traders à position longue. Lorsqu’ils sont positifs, les positions longues paient les positions courtes.
Les dernières données graphiques de Santiment montrent que les taux de financement sont désormais en territoire négatif, avec des barres rouges dominant la partie inférieure du graphique. Les taux de financement sont désormais inférieurs à -0,01 %, ce qui montre qu’une partie importante des traders de produits dérivés sont positionnés à la baisse.
La plupart du temps, les taux de financement sont positifs, comme le montre le graphique ci-dessous. Selon Santiment, la dernière fois que le financement de produits dérivés a atteint des niveaux aussi négatifs, c’était en août 2024.
À l’époque, les traders vendaient de manière agressive le Bitcoin après une baisse notable des prix. Cependant, au lieu de continuer à baisser, l’évolution des prix du Bitcoin s’est fortement inversée. Les liquidations à découvert ont contribué à une hausse d’environ 83 % au cours des quatre mois suivants, les positions ayant été forcées de se fermer.
Source : Graphique Santiment en X
Une situation similaire s’est produite après l’événement majeur de liquidation de Binance le 10 octobre 2025, lorsque des milliards de dollars de positions longues ont été anéantis. Les traders sont ensuite devenus fortement baissiers et ont pris des positions courtes.
Un court-circuit extrême peut provoquer un rétrécissement
Un financement extrêmement négatif est le reflet d’un positionnement fondé sur la peur. Tout ce qui doit se produire pour une courte compression est que le prix du Bitcoin augmente un peu plus.
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Si le prix augmente de manière inattendue, les shorts à effet de levier commencent à accumuler des pertes à un rythme rapide. Une fois que ces pertes franchissent les seuils de liquidation, les bourses clôturent automatiquement ces positions. Les traders doivent racheter du Bitcoin pour couvrir leurs positions, ce qui crée à son tour une pression à la hausse sur le prix.
Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin se négocie à 68 740 $, mais le coût de base à court terme est d’environ 90 900 $. Une forte dynamique et une clôture au-dessus de 75 000 $ pourraient créer une dynamique haussière et attirer de nouveaux flux de capitaux, augmentant ainsi les chances d’un short squeeze. Cependant, de fortes ventes à découvert ne garantissent pas à elles seules un rebond immédiat, même si elles créent un environnement fragile dans lequel la pression de positionnement peut rapidement se transformer en une forte volatilité haussière.
BTC se négocie à 68 915 $ sur le graphique 1D | Source : BTCUSDT sur Tradingview.com
Image en vedette de Getty Images, graphique de Tradingview.com
