Le Bitcoin est tombé lundi à son plus bas niveau depuis le début de l’année, à 74 500 dollars, une décision qui a effacé environ 38 % de son plus haut. Les marchés ont vivement réagi et les traders ont ressenti l’impact de l’accélération des sorties de fonds de grande taille.
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Flux de fonds et humeur du marché
Les produits mondiaux négociés en bourse de crypto-monnaie auraient connu des retraits importants la semaine dernière. Les grands ETF au comptant américains ont mené les ventes, ce qui a poussé les flux de fonds globaux en territoire profondément négatif.
Selon le rapport hebdomadaire Crypto Market Compass de Bitwise, le récent déclin de Bitcoin a amené son score z MVRV sur deux ans à un plus bas historique, un niveau lié à la sous-évaluation et suggérant des conditions de liquidation de l’actif.
Les indicateurs de sentiment ont fortement chuté. Les rapports notent qu’un score z mobile sur deux ans du MVRV, une mesure qui compare le prix du marché au coût moyen des détenteurs, ajusté en fonction de la volatilité, a atteint son niveau le plus bas à ce jour. Ce genre de chiffres témoigne d’une vente et d’une tarification généralisées que de nombreux investisseurs considèrent désormais comme problématiques.
Acheter des intérêts sur le marché spot
Dans des délais plus courts, des signaux d’achat sont apparus. Le RSI quotidien est tombé à 20 points. C’est un niveau qui a souvent été suivi de rebonds rapides.
Les données de volume ponctuelles sur des sites majeurs tels que Binance et Coinbase ont montré des achats nets agressifs alors que Bitcoin se redressait vers environ 79 420 $.
L’intérêt ouvert n’a pas augmenté. Les taux de financement sont restés négatifs. En termes simples : les gens achetaient sur le marché au comptant plutôt que de se lancer dans des paris longs avec effet de levier, réduisant ainsi le risque d’une cascade de liquidations forcées pouvant compliquer les mouvements.
Capitulation et liquidations
Les rapports indiquent que les positions longues ont été écrasées la semaine dernière, avec près de 2 milliards de liquidations longues de BTC enregistrées sur les marchés dérivés. Cette douleur peut ouvrir la voie aux nouveaux entrants.
Dans le même temps, plusieurs milliards de dollars de positions courtes regroupées à proximité de niveaux de prix plus élevés, autour de 85 000 dollars, pourraient être affectés si le Bitcoin augmentait. Une couverture courte pourrait alimenter un rebond. La structure du marché offre désormais une combinaison de ventes fortes derrière les prix et d’achats réels avant ceux-ci.
BTCUSD se négocie désormais à 78 069 $. Graphique : TradingView où le support pourrait tenir
L’intérêt d’achat combiné à des mesures de valorisation très faibles pourrait créer des échanges asymétriques. Cela signifie que le potentiel de hausse peut dépasser les inconvénients à court terme, du moins pour les traders prêts à accepter la volatilité.
Historiquement, les baisses de la zone RSI observées la semaine dernière ont conduit à des rebonds d’environ 10 % la plupart du temps depuis août 2023, bien que les résultats varient et que rien ne soit garanti.
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Une conclusion discrète mais réelle
Les flux institutionnels restent prudents. Des produits majeurs tels que Grayscale Bitcoin Trust et iShares Bitcoin Trust ont connu des sorties importantes, indiquant que certains grands détenteurs ont pris du recul.
Cependant, les signaux de volume en chaîne et au comptant suggèrent que la chasse aux bonnes affaires a commencé. Le chemin à court terme sera probablement semé d’embûches. Les traders souhaitant s’exposer devront peser les faibles valeurs de valorisation et les poches d’achat par rapport à la possibilité très réelle d’une nouvelle faiblesse si le sentiment se détériore à nouveau.
Image en vedette de Vecteezy, graphique TradingView
