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Repérer avec succès les actions de valeur est la clé d’un investissement rentable. En fait, c’est la méthode préférée de nombreux investisseurs parmi les plus célèbres au monde. Prenez Warren Buffett par exemple. Recherchez les entreprises dont les valorisations boursières ne reflètent pas leurs valeurs intrinsèques. En adoptant cette approche, je pense que cette légende du FTSE est une bonne affaire.
Beaucoup de potentiel
JD Sports Fashion (LSE : JD.), le soi-disant « roi des baskets », a vu le cours de son action chuter de 52 % depuis février 2021. Les problèmes avec son partenaire clé Nike, les inquiétudes concernant l’impact des tarifs douaniers et la réduction des revenus des consommateurs suite à la pandémie y ont tous contribué.
Mais malgré ses difficultés, le groupe continue de générer beaucoup de cash. Les analystes s’attendent à un flux de trésorerie disponible de 384 millions de livres sterling pour l’exercice en cours se terminant le 31 janvier (FY26). Ce montant devrait atteindre 473 millions de livres sterling (exercice 27) et 563 millions de livres sterling (exercice 28).
Si l’on ajoute ces chiffres à une prévision actualisée des flux de trésorerie, il apparaît vite que la valorisation boursière actuelle du groupe (6 février) sous-estime la véritable valeur de l’entreprise.
Pour combien ? Eh bien, cela dépend des hypothèses formulées, y compris du taux d’actualisation utilisé, mais (de manière prudente) je pense qu’un chiffre d’environ 65 % peut être justifié.
Pas cher par rapport aux normes historiques
Et l’histoire est similaire lorsqu’on compare le cours de l’action du groupe avec son bénéfice par action (BPA). Le consensus des courtiers est que le BPA pour l’exercice 26 sera de 11,4p. Cela donne un ratio cours-bénéfice (P/E) de seulement 7. Pour l’avenir, le multiple des bénéfices tombe à 6,6 (FY27) et 5,9 (FY28).
Il n’y a pas si longtemps, en fait à la fin de l’exercice 22, son ratio P/E était plus du double de ce qu’il est aujourd’hui. Fin janvier 2022, ses actions se négociaient à 188,05 pence, soit 14,6 fois le bénéfice de cette année-là.
Cours de l’action BPA ajusté pour l’exercice (pence) Ratio P/EFY2212.84188.0514.6FY2314.16162.7511.5FY2412.81117.059.1FY2512.3989.127.2Source : Rapports de l’entreprise Quelle est la prochaine étape ?
Et selon moi, je ne pense pas qu’il en faudra beaucoup pour faire monter le cours de l’action du groupe. Si JD Sports peut démontrer qu’il est capable d’augmenter ses revenus de manière organique (plutôt que d’acheter plus de magasins), alors je pense que la confiance des investisseurs sera rétablie.
Je suis sûr que la Coupe du monde de cette année en Amérique du Nord contribuera à donner un coup de pouce temporaire. Mais pour amorcer une hausse durable des cours des actions, je pense que les économies américaine et britannique en particulier – les deux plus grands marchés du groupe – doivent parvenir à une croissance du revenu par habitant, en particulier pour la clientèle cible du groupe, les 18-24 ans.
En effet, il existe des preuves selon lesquelles l’intelligence artificielle (IA) a un impact négatif sur les perspectives d’emploi de ce groupe démographique clé. Si cette tendance se poursuit, le revenu disponible risque d’en pâtir. Mais l’histoire nous apprend que les humains sont intelligents lorsqu’il s’agit de s’adapter à ces défis.
ma vue
Malgré cette inquiétude, je pense que le groupe a beaucoup à offrir. Comme le montre son potentiel de trésorerie, elle maintient un bilan solide. Et sa marque reste un incontournable du high street britannique. De plus, le marché des loisirs sportifs continue de croître et de faire preuve de résilience malgré les vents contraires macroéconomiques mondiaux. Combiné à sa valorisation attrayante, je pense que le titre mérite d’être pris en considération.
À mon avis, JD Sports n’est qu’une action britannique qui semble sous-évaluée. Le moment est peut-être venu de commencer à constituer un portefeuille d’actions britanniques afin de profiter de ces opportunités.
