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Les actions d’Uber Technologies (NYSE :UBER) ont généré de solides rendements depuis leur entrée dans le S&P 500 en décembre 2023. Elles sont en hausse d’environ 50 %, en avance sur la performance déjà solide de l’indice.
Cependant, Uber volait encore plus haut jusqu’à récemment, avec un cours de bourse dépassant les 100 dollars. Maintenant, il est revenu à 85 $, je pense que cela vaut la peine d’être considéré comme une opportunité d’achat. Voici pourquoi.
Continuez à grandir fort
Uber, le leader mondial du covoiturage et de la livraison, n’a probablement pas besoin d’être présenté. Fondamentalement, il facilite le mouvement des personnes, de la nourriture, des colis et des marchandises d’un point A à un point B.
Sa marque forte génère un puissant effet de réseau (plus de passagers attirent plus de conducteurs et vice versa).
Bien sûr, Uber n’est pas un petit nouveau aujourd’hui, donc les investisseurs peuvent se demander combien de croissance il reste dans le réservoir ici.
Eh bien, la société a terminé le troisième trimestre avec 189 millions d’utilisateurs actifs mensuels sur sa plateforme, soit 17 % de plus que l’année précédente. Et il a fallu 3,5 milliards de voyages dans le monde au cours de cette période de 13 semaines (soit une augmentation de 4 %).
Dans le même temps, la croissance des revenus a enregistré 20 % (13,5 milliards de dollars), tandis que l’EBITDA ajusté a augmenté de 33 % pour atteindre 2,3 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible s’élevait à 2,2 milliards de dollars.
Pour le quatrième trimestre, dont Uber rendra compte début février, la direction prévoit une croissance des réservations brutes de 17 à 21 %, ainsi qu’une croissance de l’EBITDA ajusté de 31 à 36 %.
Faibles taux de pénétration
Ces chiffres nous indiquent que le moteur de croissance d’Uber fonctionne très bien. Et la direction estime que cela se poursuivra au cours des deux prochaines années (au moins), avec une croissance annualisée des réservations se situant dans une fourchette de pourcentage moyenne à élevée, ainsi qu’une croissance de l’EBITDA ajusté de 35 % à 40 %.
Il convient également de noter que le nombre d’adultes utilisant Uber dans ses 10 principaux pays est d’environ 15 %, selon la direction. Dans les 60 autres pays, le taux de pénétration est souvent encore bien inférieur.
En d’autres termes, Uber dispose encore d’un long potentiel de croissance sur la plupart de ses marchés, y compris les marchés matures. Je peux facilement imaginer un avenir dans lequel je capterais 20 %, disons, voire plus.
Nous prévoyons une croissance de la rentabilité plus rapide que nos revenus dans les années à venir. Prashanth Mahendra-Rajah, directeur financier d’Uber
Risque ou opportunité du Robotaxi ?
La principale menace à long terme pour Uber est le robotaxis de Tesla et Waymo de Google. Cela pourrait amener les consommateurs à réserver des trajets en véhicule autonome (AV) directement sur les applications de ces entreprises plutôt que sur celles d’Uber. Ce risque ne doit pas être ignoré.
Cependant, Tesla et Waymo ne sont pas les seules sociétés audiovisuelles existantes. Rien de tel. Le britannique Wayve a une approche basée sur l’IA similaire à celle de Tesla, tandis que WeRide a déjà lancé des robotaxis avec Uber à Abu Dhabi, Riyad et Dubaï.
D’ici fin 2026, il y aura au moins 10 villes où les robotaxis pourront être réservés sur Uber, et l’entreprise travaille avec plus de 20 partenaires audiovisuels. Il s’agit notamment des sociétés chinoises Baidu et Pony.ai, ainsi que de Waymo dans trois villes américaines.
Mon opinion est que la plupart des trajets en robotaxi seront éventuellement réservés sur Uber, où la demande des clients est déjà massive.
Pas surfait
J’ai déjà un poste important chez Uber que j’ai construit l’année dernière. Je n’ai donc pas l’intention d’acheter d’autres actions (du moins pas encore).
Mais à 85 $, le multiple cours-bénéfice prévisionnel de l’action pour 2027 est d’environ 19. À ce prix, je vois beaucoup de valeur et je pense qu’elle mérite une place sur le radar des investisseurs.
