Arthur Hayes fait un pari très convaincant sur Hyperliquid, affirmant dans un nouvel essai que HYPE pourrait atteindre 150 $ d’ici août 2026, même si le contexte plus large de la cryptographie reste faible. Leur cas est basé sur un manuel d’échange de jetons familier, mais mis à jour pour un marché où les criminels décentralisés, et non les sites centralisés, captent de plus en plus les flux commerciaux les plus précieux.
Pourquoi Hayes pense que l’hyperliquide peut atteindre 150 $
Hayes considère l’Hyperliquide comme l’actif le plus important dans un marché lent ou latéral, car les bourses peuvent continuer à générer des frais, que les prix augmentent ou non. Selon lui, c’est encore plus important pour Hyperliquid puisque 97% des revenus du protocole servent à racheter du HYPE sur le marché. “Hyperliquid, le contrevenant dominant du DEX, est le plus grand projet générateur de revenus qui n’est pas un stablecoin”, a-t-il écrit. “Aucun autre projet dans le monde des crypto-monnaies ne rapporte autant d’argent aux détenteurs de jetons qu’Hyperliquid.”
Son objectif implique un mouvement d’environ 5x par rapport à environ 30 $ au moment de la rédaction. Pour y parvenir, Hayes affirme qu’Hyperliquid devrait augmenter son chiffre d’affaires annualisé sur 30 jours à 1,4 milliard de dollars, un niveau que la plateforme aurait atteint en août de l’année dernière. Son modèle suppose également que le marché réévaluera le jeton d’environ 12 fois les bénéfices à environ 25,2 fois, toujours en dessous ou proche de la fourchette qu’il cite pour les principaux noms d’échange traditionnels.
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Une grande partie de la thèse est qu’Hyperliquid n’a pas besoin d’une expansion générale de l’activité des dérivés cryptographiques pour se développer. Il vous suffit de continuer à participer aux échanges centralisés. Hayes soutient qu’une augmentation de 3,97 points de pourcentage de la part de marché serait suffisante pour ramener Hyperliquid à ce taux de revenus annualisé de 1,4 milliard de dollars.
Selon lui, le moteur de la prochaine étape est HIP-3, le cadre de cotation perpétuelle sans autorisation d’Hyperliquid. Les utilisateurs qui misent 500 000 HYPE peuvent lancer des marchés en utilisant le moteur d’appariement et de marge de la plateforme, et Hayes souligne une traction précoce dans l’argent, l’or, le Nasdaq 100 et le S&P 500. « En seulement quatre mois, les volumes HIP-3 représentent près de 10 % du chiffre d’affaires total d’Hyperliquid », a-t-il écrit. “Les cotations sans autorisation ont toujours été le Saint Graal des DEX, et la croissance rapide des volumes de transactions prouve que c’est ainsi qu’Hyperliquid se différenciera des autres.”
C’est pourquoi leur modèle suppose que les revenus de HIP-3 augmentent de 160 % en six mois. Il souligne également HIP-4, qui, selon lui, devrait permettre des marchés de prédiction sans autorisation, comme une impulsion haussière possible non incluse dans le scénario de base. La concurrence est la principale objection que Hayes tente de neutraliser. Il fait valoir que les volumes de détenteurs sur les DEX voyous peuvent être faussés par les échanges de lavage, l’agriculture de points et d’autres incitations, faisant du volume brut une mauvaise mesure de l’utilisation réelle.
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Leur mesure préférée est l’ADV-to-OI, ou le volume quotidien moyen par rapport à l’intérêt ouvert, car l’intérêt ouvert nécessite la publication de capitaux propres réels. Sur cette base, il affirme qu’Hyperliquid possède le volume le plus « réel » parmi les cinq principaux DEX voyous. Il indique également que les instantanés du carnet de commandes des criminels Bitcoin ont montré qu’Hyperliquid était généralement l’endroit le moins cher pour gérer la taille une fois le glissement inclus.
Hayes consacre également du temps à l’offre excédentaire de jetons, un autre problème qui l’a rendu tactiquement baissier à la fin de l’année dernière. Il note que l’équipe a distribué environ 20 % des jetons attribués en novembre et décembre, mais seulement environ 1 % en janvier et février. “Une fois cela clarifié, l’équipe a considérablement réduit les distributions pour aider HYPE à se rétablir”, a-t-il écrit, tout en reconnaissant que cette partie est spéculative.
Même votre cas de stress est toujours constructif. Hayes dit que si le marché ne paie qu’un multiple de 12x les bénéfices et que l’équipe reçoit 9,91 millions de HYPE par mois, mais que les revenus reviennent toujours à 1,4 milliard de dollars annualisés, le jeton vaudrait toujours environ 58 dollars, soit environ 75 % au-dessus des niveaux actuels.
Au moment de mettre sous presse, HYPE se négociait à 33 237 $.
HYPE remonte au-dessus de l’EMA de 200 jours, graphique sur 1 semaine | Source : HYPEUSDT sur TradingView.com
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
