Source de l’image : Le fou hétéroclite
Nous ne sommes qu’à quelques semaines du départ du légendaire investisseur Warren Buffett de la direction quotidienne de Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.A) (NYSE : BRK.B).
Sa carrière a été remarquable. Selon la lettre la plus récente de Buffett aux actionnaires de Berkshire, le gain annuel composé de la valeur marchande par action de 1965 à l’année dernière était de 5 502 284 %.
Cela se compare à 39 054 % pour le S&P 500 (avec dividendes réinvestis) sur la même période.
Ce chiffre du S&P 500 m’impressionne déjà et je pense qu’il démontre le pouvoir de l’investissement à long terme. Mais le chiffre de Berkshire est nettement meilleur.
Le fait est que le marché boursier a beaucoup changé depuis 1965. Un investisseur d’aujourd’hui peut-il vraiment espérer égaler ce genre de performance ?
L’investissement à petite échelle peut être puissant
Aujourd’hui, la taille énorme de Berkshire signifie que Buffett doit faire des investissements massifs pour tenter de faire avancer les choses.
Il a déploré qu’en investissant des sommes relativement modestes, il avait de meilleures chances de produire des rendements plus élevés.
Il aurait déclaré : “C’est un énorme avantage structurel de ne pas avoir beaucoup d’argent. Je pense que je pourrais gagner 50 % par an avec un million de dollars.”
Bien entendu, la plupart des investisseurs privés considéreraient qu’un million de dollars représente une somme d’argent importante. Mais le sens de Buffett est clair. Investir à plus petite échelle crée des opportunités qui ne sont pas ouvertes à ceux qui cherchent à investir des milliards de livres sterling.
Les antécédents de Berkshire le démontrent. Entre 1965 et 1979, il y a eu deux années au cours desquelles la valeur par action de l’entreprise a plus que doublé. Depuis, il n’y en a plus eu.
Mais bien sûr, ce qui compte n’est pas seulement le montant que vous investissez. Voilà comment investir.
Révolution de l’information boursière
D’une certaine manière, les investisseurs bénéficient aujourd’hui d’avantages que Buffett aurait appréciés il y a toutes ces décennies. Une multitude d’informations sur l’entreprise sont instantanément disponibles en ligne et gratuitement. Il existe également des comptes de négociation d’actions très compétitifs.
Toutefois, cette diffusion généralisée de l’information est une arme à double tranchant. D’autres investisseurs peuvent également y accéder.
Cependant, cela peut être un outil puissant pour aider un investisseur privé qui tente d’investir comme Buffett.
Pensez (et investissez) comme l’Oracle d’Omaha
Lorsqu’elle investit les liquidités de Berkshire dans des actions, elle suit souvent quelques principes clés. Comme en témoignent des investissements comme Coca-Cola et American Express, il aime les entreprises bien établies avec des modèles éprouvés et recherche souvent des marques puissantes et des bases de clients existantes.
Cela ne fonctionne pas toujours. L’un des investissements insensés de Berkshire sous Buffett a été sa participation dans Tesco. Un scandale comptable l’a amené à vendre les actions à perte énorme.
Ce scandale a été résolu depuis longtemps, mais l’épisode a démontré que même si Buffett investit sur le long terme, lorsqu’il considère que des faits importants ont changé, il réévalue les arguments en faveur d’un investissement en actions.
Cette approche me semble également appropriée pour un investisseur privé.
