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Le cours de l’action BAE Systems (LSE : BA) a connu une évolution étonnante. Étant donné que l’entreprise est le premier fabricant britannique de matériel de défense, cela n’est pas surprenant. Les tensions géopolitiques continuent de s’intensifier et le monde s’engage dans une nouvelle course aux armements.
Le conflit avec l’Iran a porté les choses à un autre niveau, poussant encore plus loin les actions de défense. Ils ont apporté une diversification précieuse aux investisseurs, dont moi-même, à une époque où de nombreux autres titres ont été affectés par les événements en Iran.
L’action BAE Systems est en hausse de 40 % sur l’année dernière et de 335 % en cinq ans, plus dividendes. C’est une performance remarquable. Les investisseurs à long terme seront ravis, même si les circonstances à l’origine de ces gains sont moins bienvenues.
Compte tenu des événements récents au Moyen-Orient, les investisseurs pourraient s’attendre à une hausse des actions de BAE Systems au cours du mois dernier. Mais d’une manière générale, ils sont restés stables.
Le FTSE 100 s’envole aujourd’hui
Parce que? La valorisation pourrait en être une des raisons. Avec un ratio cours-bénéfice proche de 30, certains investisseurs peuvent estimer qu’il reste peu de potentiel de hausse à court terme. Je détiens le titre depuis plusieurs années et, même si la performance a été généralement solide, il y a eu des périodes de consolidation alors que les investisseurs attendaient la prochaine étape. Les actions évoluent rarement en ligne droite.
Il vaut également la peine de comparer BAE à son plus petit homologue du FTSE 100, Babcock International Group. La performance à long terme a été encore plus solide, avec des actions en hausse de 60 % au cours de la dernière année et de plus de 400 % en cinq ans. Il est toutefois intéressant de noter que les actions Babcock ont chuté de 16 % au cours du mois dernier. Des forces similaires peuvent être en jeu. Comme les actions BAE, elles ne semblent plus particulièrement bon marché.
Il y a aussi une question plus large. Alors que les pays d’Europe occidentale sont sous pression pour augmenter leurs dépenses de défense, peuvent-ils vraiment se le permettre, compte tenu de la pression qui pèse sur leurs finances publiques ? Nous le constatons à l’échelle nationale. Le gouvernement britannique fait face à des appels visant à augmenter les dépenses de défense à 3 % du PIB, mais les progrès ont été lents, ce qui a frustré les fournisseurs. Les politiciens ne sont pas vraiment riches en argent ces jours-ci.
Ce matin, le FTSE 100 est en hausse de 1,75% dans l’espoir d’un apaisement des tensions au Moyen-Orient. Parmi les plus fortes hausses, citons Rolls-Royce Holdings, qui est également exposé au secteur de la défense. Ses actions ont augmenté de 6,8%. Babcock suit de près, avec une hausse de 5,5%.
Les valeurs de défense restent recherchées
C’est un peu surprenant. Il aurait pu s’attendre à ce que les réserves de défense diminuent face aux espoirs de paix. Cela suggère peut-être que les investisseurs croient que l’incertitude persistera, en particulier si l’Iran conserve le contrôle du détroit d’Ormuz. Ajoutez à cela les inquiétudes concernant l’avenir de l’OTAN, Donald Trump soulevant des questions sur son engagement, et les arguments en faveur de dépenses de défense européennes soutenues restent solides.
Malgré cela, les actions de BAE Systems n’ont augmenté que de 1 %. Ils ne participent pas pleinement à la dernière manifestation. Une fois de plus, la valorisation peut être le point de friction. BAE offre des revenus fiables et un carnet de commandes solide, offrant une forte visibilité sur les bénéfices. Mais après une hausse aussi importante, le titre aura peut-être simplement besoin de temps pour se consolider.
Cela n’enlève rien à l’histoire à long terme. Je continue de considérer BAE Systems comme une société holding de haute qualité. Toutefois, à court terme, les investisseurs pourraient envisager d’attendre. Il existe de nombreuses opportunités de croissance intéressantes ailleurs dans le FTSE 100. Malgré le rebond de ce matin, je pense que beaucoup d’entre elles semblent toujours à des prix attractifs.
