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Les éditeurs de logiciels du S&P 500, Axon Enterprise et Duolingo, ont rejoint Adobe et ont vu le cours de leurs actions chuter en raison des craintes concernant la perturbation de l’intelligence artificielle (IA). Alors, tout le secteur est-il en difficulté ?
Je ne vous laisse pas en suspens : ma réponse est « non ». Les investisseurs doivent vraiment réfléchir attentivement à la concurrence en ce moment, mais je pense que certaines entreprises sont encore très bien positionnées.
Barrières à l’entrée
Il est indéniable que l’IA peut désormais écrire du code logiciel. Les investisseurs devraient donc rechercher des entreprises protégées par d’autres barrières à l’entrée.
L’un des meilleurs exemples est celui d’opérer dans un secteur qui a des exigences réglementaires spécifiques. Dans ces situations, les entreprises existantes ne peuvent pas être facilement remplacées par des alternatives générées par l’IA. Certains noms du S&P 500 conviennent parfaitement. L’une est la société de logiciels pour les sciences de la vie Veeva (NYSE : VEEV) et l’autre est Tyler Technologies (NYSE : TYL), une société axée sur le gouvernement.
Dans les deux cas, il y a des risques. Mais je pense qu’il est plus difficile de rivaliser avec ces entreprises que de simplement écrire le type de logiciel qui peut être facilement généré avec quelque chose comme GPT-5.
Veeva
Veeva se concentre sur la fourniture de logiciels aux entreprises des sciences de la vie. Leurs produits facilitent les essais cliniques, la conformité réglementaire et la gestion de la qualité.
Cibler un secteur spécifique peut être risqué. Et cela est particulièrement vrai pour les soins de santé, qui ont été confrontés à leurs propres défis de la part de l’administration américaine actuelle.
Cependant, en termes de perturbation de l’IA, la barrière à l’entrée ne réside pas seulement dans la capacité à écrire des logiciels. Il comprend une expertise du domaine et des systèmes validés dans un secteur où les erreurs peuvent être coûteuses.
Cela rend l’établissement d’une opération concurrente plus difficile qu’il ne le serait avec une entreprise moins spécialisée. Et je pense que cela donne à l’entreprise une meilleure protection contre les concurrents en matière d’IA générative.
Tyler Technologies
Tyler Technologies ne dispose d’aucune donnée exclusive pour la protéger. Mais être un fournisseur de logiciels pour les gouvernements des États et locaux des États-Unis rend la concurrence inhabituellement difficile.
Les fournisseurs gouvernementaux doivent répondre à des normes de sécurité strictes et doivent être approuvés en tant que fournisseurs. Et y parvenir est difficile, compliqué et prend du temps pour les nouveaux concurrents.
Il existe toujours un risque de resserrement des budgets publics dans un environnement macroéconomique plus faible. Et comme Tyler Technologies se négocie à des multiples importants, c’est quelque chose à garder à l’esprit.
Cependant, en ce qui concerne le risque de perturbation de l’IA, je ne pense pas que la position de l’entreprise se soit affaiblie de manière significative. Les exigences réglementaires me semblent toujours être un défi de taille pour les concurrents.
Fossés logiciels
Pour les éditeurs de logiciels dont la principale barrière à l’entrée est la production de produits, l’IA capable d’écrire du code semble être une réelle menace. Toutefois, ce n’est pas la même chose dans l’ensemble du secteur.
Je pense que Veeva et Tyler Technologies bénéficient d’une meilleure protection grâce à leur expérience spécifique dans un secteur réglementé. Je vais donc les surveiller au cas où ils commenceraient à baisser.
Celui qui m’a surpris jusqu’à présent est Axon. L’entreprise est intégrée verticalement au sein de la police et des forces de l’ordre et je trouve que cela représente un fort avantage concurrentiel.
Les coûts de rémunération à base d’actions d’Axon m’ont dissuadé de quitter l’entreprise pour le moment. Mais je pense que ce nom pourrait devenir une opportunité intéressante à long terme.
