Source de l’image : Getty Images
En hausse de 4,37 % depuis le début de l’année, l’indice FTSE 100 semble surperformer la plupart des grands marchés boursiers mondiaux. En début de semaine, il a atteint un nouveau record au-dessus de 10 480 points.
Le Dow Jones suit de près avec un gain de 3,62%, tandis que le S&P 500 est à la traîne, en hausse de seulement 1,55% cette année. Pendant ce temps, l’indice SSE 50 chinois est en baisse de 0,37 %.
Il y a encore de la valeur à trouver
Si vous êtes un investisseur axé sur la valeur, ne perdez pas espoir pour l’instant. De nombreuses transactions sous-évaluées peuvent encore être trouvées sur le FTSE 100 et le FTSE 250.
Il convient par exemple de considérer Sabre Insurance Group (LSE : SBRE). Le secteur d’assurance, modérément petit, de 320 millions de livres sterling, est en baisse de 51,5 % au cours des cinq dernières années. Mais avec une forte croissance des bénéfices, son prix semble désormais attractif. Son ratio de croissance cours/bénéfice (P/E) est de seulement 0,23, ce qui suggère que le marché n’a pas encore atteint son plein potentiel.
Même si le prix ne se redresse pas, le potentiel de gain du titre mérite d’être pris en considération. À 9 %, sa performance est bien supérieure à la moyenne, après avoir progressé de 44 % l’an dernier. Le risque est que la couverture soit un peu mince, puisque 91 % des bénéfices reviennent aux actionnaires. Pour l’instant, cette situation est viable, mais si les bénéfices ne s’améliorent pas, une baisse est probable.
Les sociétés avec des capitalisations boursières plus petites peuvent être volatiles, de sorte que les analystes semblent divisés sur la direction que pourrait prendre le prix. Alors que certains prévoient une croissance de 52,9% au cours des 12 prochains mois, d’autres tablent sur une baisse de 15,9%.
Il est encourageant de constater que le bénéfice par action (BPA) doublera entre 2023 et 2024, passant de 7 pence à 14 pence. Les bénéfices devraient continuer de croître à un taux d’environ 7 % au cours des trois prochaines années.
Trop risqué ?
Pour ceux qui recherchent une valeur plus sûre, BP Marsh and Partners est une société à petite capitalisation de 231 millions de livres sterling qui investit dans les compagnies d’assurance. Avec un rendement des capitaux propres (ROE) de 35,8 % et un ratio de liquidité générale d’environ 40, elle s’annonce très rentable et extrêmement liquide.
Mais le meilleur, c’est le ratio P/E de seulement 2,36. Cela implique une grande valeur par rapport à ses pairs et est soutenu par une croissance de 165 % des revenus et de 97 % des bénéfices, d’une année sur l’autre.
Oui, sa petite capitalisation boursière et son exposition aux cycles d’assurance ajoutent du risque, sans parler de la volatilité découlant d’une faible dynamique. Mais dans l’ensemble, il semble que le marché n’ait pas encore intégré cette machine à croissance, ce qui pourrait offrir une grande récompense aux investisseurs patients.
Le résultat final
Pour les chasseurs de valeur, ces deux actions pourraient être des joyaux cachés sur le marché boursier britannique. Néanmoins, ils ne doivent être considérés que comme faisant partie d’un portefeuille diversifié, personne ne se voyant attribuer plus de 5 % du portefeuille.
BP Marsh and Partners semble imprimer de l’argent, avec une rentabilité vertigineuse. Mais il reste à voir si ces gains se traduiront par une hausse du cours des actions. Seul le temps nous le dira.
Pendant ce temps, Sabre est un jeu à haut risque et à haute récompense, très prometteur, mais la croissance future pourrait être affectée par les changements de taux ou l’instabilité économique. Cependant, ses performances élevées et son historique de sept ans en font une option à considérer tant en termes de valeur que de revenus.
